The London Company Income Equity Strategy

Contribuinte relativo do trimestre. Apresentou resultados fortes, impulsionados pela força da divisão Power Systems ligada à procura dos centros de dados, enquanto o mercado de camiões de estrada permanece fraco. Há sinais de que as entregas de Classe 8 se aproximam de um fundo. A casa considera a CMI um dos poucos fornecedores globais capazes de suportar requisitos de energia de reserva à escala dos centros de dados, com mistura de negócios diversificada e pós-venda de margem elevada.

CMI remains one of the few global suppliers capable of supporting large-scale data center backup power requirements.

A CMI mantém-se um dos poucos fornecedores globais capazes de suportar requisitos de energia de reserva à escala de centros de dados.

Contribuinte relativo do trimestre. Esteve entre os melhores comportamentos após resultados acima do esperado e revisão em alta das projecções, com crescimento forte em Redes e dinâmica acrescida em inteligência artificial. A força do negócio central de Redes mais do que compensa a fraqueza de curto prazo em Segurança, em transição para um modelo de receitas recorrentes. Os primeiros sinais de um ciclo de renovação de campus foram igualmente positivos.

We think that the company’s leadership position in Networking, product breadth, and balance sheet flexibility will continue to drive growth and shareholder value over time.

Consideramos que a posição de liderança da empresa em Redes, a amplitude da gama de produtos e a flexibilidade do balanço continuarão a impulsionar o crescimento e o valor para o accionista ao longo do tempo.

Contribuinte relativo do trimestre. Voltou a superar o índice, impulsionada pela procura forte em Comunicações Ópticas, em particular nos produtos ligados à IA generativa. As exigências crescentes de velocidade e largura de banda, dentro e fora dos centros de dados, sustentam a procura, e a subida das receitas gerou alavancagem operacional relevante. A casa considera a carteira diversificada de produtos inovadores e de valor acrescentado bem posicionada para tendências seculares de crescimento.

We believe GLW's diversified portfolio of innovative, value-added products is well-positioned to capitalize on secular growth trends.

Acreditamos que a carteira diversificada de produtos inovadores e de valor acrescentado da GLW está bem posicionada para capitalizar tendências seculares de crescimento.

Detractor relativo do trimestre. Depois de um início forte, ficou entre os piores comportamentos devido à volatilidade no início dos ciclos de consolas e ao aumento de custos externos, com a subida do preço dos chips de memória. A casa considera estes factores temporários e não uma deterioração do negócio subjacente, e mantém-se atraída pelo modelo integrado de hardware e software, pelas franquias de marca e pela solidez do balanço.

We remain attracted to NTDOY’s integrated hardware-software model, brand franchises, and the strength of its balance sheet.

Mantemo-nos atraídos pelo modelo integrado de hardware e software da NTDOY, pelas suas franquias de marca e pela solidez do balanço.

Detractor relativo do trimestre. Ficou atrás perante a reposição de expectativas elevadas e uma recuperação da procura industrial mais lenta do que o previsto. O crescimento de vendas em novos locais de clientes manteve-se. A geração de caixa robusta, um balanço saudável e a afectação disciplinada de capital continuam a oferecer protecção do lado descendente.

Strong cash generation, a healthy balance sheet, and disciplined capital allocation continue to provide downside support.

A geração de caixa robusta, um balanço saudável e a afectação disciplinada de capital continuam a oferecer suporte do lado descendente.

Detractor relativo do trimestre. As acções foram pressionadas por preocupações com a liquidez dos mercados privados, a durabilidade dos retornos e despesas mais elevadas ligadas a aquisições recentes. Os fundamentais mantêm-se sólidos, com activos sob gestão em máximos, fluxos saudáveis e crescimento orgânico das comissões de base bem acima das metas de longo prazo, impulsionado por ETF activos, activos digitais e alternativos.

We continue to view BLK as a long-term share gainer, and we appreciate the strong balance sheet and steady capital return.

Continuamos a ver a BLK como ganhadora de quota no longo prazo e apreciamos a solidez do balanço e o retorno de capital estável.