MEC bearish conv. top reduzir Mayville Engineering Company, Inc.
Cyclical
Subiu 34,8% no T4 2025 com investidores a olharem para além da fraqueza
cíclica de 2025 e a antecipar recuperação em 2026-2027 nos mercados de
agricultura, camiões e recreação. A aquisição da Accu-Fab abriu o
mercado de equipamento de data centers para a empresa. Rewey mantém-se
positivo em horizonte longo, mas espera que a recuperação cíclica seja
gradual e desigual, justificando a redução modesta da posição.
Shares rallied as investors began to look past 2025 cyclical sales weakness and envision the potential sales strength a 2026-2027 recovery could bring.
"As acções subiram à medida que os investidores começaram a olhar para além da fraqueza cíclica de vendas em 2025 e a antever a potencial força de vendas que uma recuperação em 2026-2027 poderá trazer."
LAKE neutral conv. core manter Lakeland Industries, Inc.
Turnaround
Caiu 45,31% no T4 2025 após resultados FY3Q26 mais fracos que esperado em
vendas e integração de fusão. Rewey havia reduzido posição antes do report
antecipando fragilidade. Considera o sell-off uma reacção excessiva
amplificada por venda fiscal de fim de ano. LAKE mantém balanço sólido e
via clara de crescimento de receita no mercado global de protecção contra
incêndio via iniciativas orgânicas e aquisições. Pós-trimestre, novo
accionista filtrou um 13D com posição de 8,38% das acções.
LAKE retains a strong balance sheet, and we see a clear path to revenue growth in the global fire protection market through both organic initiatives and acquisitions.
"A LAKE mantém um balanço sólido e vemos um caminho claro de crescimento de receita no mercado global de protecção contra incêndio via iniciativas orgânicas e aquisições."
DFIN bullish conv. top nova posição Donnelley Financial Solutions, Inc.
Small Turnaround
Provedor de tecnologia para mercados de capitais e compliance em transição
para SaaS no reporting de governance, M&A e IPOs. Rewey vê mudanças no
modelo a obscurecer visibilidade e a criar undervaluation. Balanço sólido
(debt-to-EBITDA 0,6x estimado 2025; EBITDA TTM cobre juros 20x), recompras
de 35,5 milhões no T3 e 111,6 milhões YTD. Software solutions cresceu 10%
no T3 com margem bruta a expandir para 62,7%.
We have conservatively set our price target at $66, up 41.4% from year end closing low, implying only a 15x EPS multiple, and a level still roughly 5% under its 52-week high.
"Estabelecemos conservadoramente o preço-alvo em 66 dólares, mais 41,4% acima do mínimo de fecho de fim de ano, implicando apenas um múltiplo de 15x EPS e ainda cerca de 5% abaixo do máximo de 52 semanas."
iniciada em T4 2025 · Target: Preço-alvo 66 dólares (+41,4% vs 46,69 de fecho de fim de ano); implica 15x EPS e ~5% abaixo do máximo de 52 semanas (69,92 em 6 Fev 2025)
CADE neutral conv. core manter Cadence Bank
Stalwart
Banco regional com fusão acordada e fecho previsto para 2026. Rewey optou
por manter a posição até ao fecho dado o potencial upside esperado da
operação.
HOLX neutral conv. core manter Hologic, Inc.
Stalwart
Empresa de equipamento médico com aquisição acordada e fecho previsto
para 2026. Rewey decidiu manter a posição até ao fecho dado o upside
potencial esperado.