Laughing Water Capital

Laughing Water Capital regista -4,5% líquido no primeiro trimestre de 2026, em linha com o S&P 500 (-4,3%) e atrás do Russell 2000 (+0,9%). Matthew Sweeney assinala a passagem do décimo aniversário do fundo, com retorno acumulado desde inception de 410% (17,7% anualizado) contra 189% do Russell 2000. Descreve uma carteira mais concentrada e em rotação, com a tese a deslocar-se para situações com balanços sólidos e catalisadores de prazo curto. Iniciaram-se posições em Stride (LRN) e Theravance Biopharma (TBPH); saíram PAR Technology e Vistry. Mantém-se convicção em Nextnav, Liquidia, SECURE Waste e Lifecore. O comentário rejeita a leitura macro do trimestre.

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Laughing Water Capital encerra 2025 com retorno aproximado de 6,8% líquido no quarto trimestre e 3,9% no ano completo, abaixo do S&P 500 TR (+17,9%) e do Russell 2000 (+12,8%). Matthew Sweeney enquadra o ano como evidência da dominância dos factores tamanho, crescimento e momentum, contrastando com a sua filosofia bottom-up. Reitera convicção em Lifecore Biomedical, Liquidia, Nextnav, SECURE Waste Infrastructure e Vistry Group. PAR Technology é detractor material e Thryv foi liquidada por erosão da credibilidade da gestão. Sweeney identifica catalisadores regulatórios iminentes em Nextnav e Liquidia e o vento de cauda do tariff onshoring para Lifecore. Anuncia três novos investimentos pequenos não divulgados.

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Laughing Water Capital regista no terceiro trimestre de 2025 retorno aproximado de -1% líquido, com YTD em -2,7%, contra +12,4% do S&P 500 TR e +8,1% do Russell 2000. Matthew Sweeney enquadra o drawdown de Setembro como o pior mês relativo aos índices em 10 anos de história do fundo, atribuindo-o a market participants short-term focused, não a deterioração fundamental. Mantém Clarus, Lifecore, NextNav, PAR, Thryv e Vistry, todos com catalisadores claros ignorados pelo mercado. Identifica tailwinds regulatórios em NextNav (FCC, comparáveis AT&T-EchoStar) e Lifecore (FDA priority review, tariffs farmacêuticas), e o programa de 39 mil milhões de libras do Reino Unido como vento de cauda da Vistry.

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Laughing Water Capital regista no segundo trimestre de 2025 retorno aproximado de 13,1% líquido para a Class A, contra 10,9% do S&P 500 TR e 8,5% do Russell 2000. Matthew Sweeney enquadra o primeiro semestre como praticamente plano apesar do ruído de tarifas, DOGE e inflação, validando a decisão de pouco mexer na carteira. Apresenta dois novos investimentos: Clarus, empresa de equipamento outdoor com valor de marca oculto e o presidente Warren Kanders alinhado, e SECURE Waste Infrastructure, gestora de resíduos transformada cuja contabilidade mascara margens económicas acima de 30%. Mantém Lifecore, NextNav, PAR e Vistry, todas com catalisadores ignorados por screeners quantitativos. Cantaloupe foi adquirida durante o trimestre por um comprador de private equity.

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