INSP Inspire Medical Systems
Sector: Saúde · 8 fundos · 13 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Mairs & Power Small Cap Fund Q4 2025 manter conv. core
Inspire Medical teve três trimestres iniciais difíceis em 2025 devido a desafios no rollout de uma nova versão do produto e atrasos no estabelecimento de códigos de reembolso e software de facturação. A acção recuperou parcialmente no quarto trimestre, mas insuficientemente para compensar a fraqueza anterior. A gestora mantém a posição: a oferta de produto e diferenciação da Inspire continua a ser um ponto forte e suporta liderança continuada num mercado endereçável de grande dimensão.
Inspire's product offering and differentiation in the market is still a strength, and supportive of continued leadership in a large addressable market, which is why we have stuck with the stock.
"A oferta de produto e a diferenciação no mercado da Inspire continuam a ser um ponto forte e a suportar liderança continuada num grande mercado endereçável, razão pela qual mantivemos a acção."
Artisan Small Cap Fund Q3 2025 sair conv. starter
US leader em hypoglossal nerve stimulation para sleep apnea, oferecendo a única alternativa FDA-approved ao tratamento CPAP. Em final de 2024, a equipa reduziu a posição de Crop para Garden por preocupações com produtos competitivos emergentes — esperando que o novo Inspire V só trouxesse parity. No Q3 tornou-se claro que a empresa enfrenta desafios significativos no launch; saída da Garden position.
Baron Discovery Fund Q3 2025 sair conv. starter
Medical device company com treatment hypoglossal nerve stimulation para obstructive sleep apnea. Detractor (-71bps) após management cortar orientações 2025 citando vários factores: delays no onboarding de centers para plataforma de patient management, código Medicare reimbursement postponed até 1 Julho, pacientes a deferir procedimentos antecipando Inspire 5, pause em marketing e expansion. Adicionalmente, reports anecdotais de pacientes a delay procedimentos para tentar GLP-1 medications. Gestora exited a posição.
Headwaters Capital Management Q3 2025 manter conv. média
A Inspire Medical foi um título frustrante. A empresa geriu mal o lançamento do dispositivo de nova geração para apneia do sono — cobertura de seguros, inventário, formação médica e orientação ao mercado. Somaram-se receios sobre o impacto dos fármacos GLP-1 e a ameaça de concorrência. Ainda assim, as receitas crescem +8-10% no segundo semestre. Com o título a transacionar a 2x receitas de 2025 e 33% da capitalização em caixa, Godfrey vê pouco risco de queda adicional.
Mairs & Power Small Cap Fund Q3 2025 manter conv. média
A Inspire Medical teve um trimestre difícil devido a desafios ligados ao aumento da utilização de fármacos GLP-1, ao lançamento de uma nova versão de produto e a atrasos no software de facturação e nos códigos de reembolso. Foi um dos detractores relativos mais prominentes do período. A gestora mantém a posição, ancorada na diferenciação de produto da empresa e na perspectiva de um mercado endereçável relevante.
Inspire Medical had a difficult quarter due to challenges related to GLP-1 usage increases, as well as rolling out a new product version, and delays with billing software and reimbursement codes.
"A Inspire Medical teve um trimestre difícil devido a desafios relacionados com o aumento da utilização de GLP-1, bem como o lançamento de uma nova versão de produto, e atrasos no software de facturação e nos códigos de reembolso."
Summers Value Fund LP Q3 2025 sair conv. média
Posição encerrada durante o trimestre. A Inspire Medical teve desempenho inferior devido a uma transição mais lenta do que o previsto para o seu dispositivo Inspire V. A Summers reduziu a posição antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre, com base em informação recolhida no terreno, e saiu integralmente desde então.
We reduced the position ahead of the second quarter report based on feedback from the field and have since exited fully.
"Reduzimos a posição antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre, com base em informação recolhida no terreno, e saímos integralmente desde então."
TimesSquare U.S. Small Cap Growth Strategy Q3 2025 sair conv. starter
Empresa que desenvolve equipamento médico para tratar a apneia obstrutiva do sono. A gestora estava optimista quanto ao lançamento do dispositivo de nova geração, mas a Inspire teve dificuldades de execução no início do ano. Como esses problemas persistiram, a equipa encerrou a posição, que registou uma perda parcial de 38% no trimestre enquanto detida.
Wasatch Small Cap Growth Fund Q3 2025 sair conv. em observação
A Inspire Medical Systems desenvolve neuroestimuladores implantáveis para o tratamento da apneia obstrutiva do sono. As acções caíram em Agosto depois de a gestão ter revisto em baixa a orientação para 2025, devido a atrasos no lançamento comercial nos EUA do sistema Inspire V de nova geração. O atraso levantou dúvidas sobre a execução da gestão, e crescem as preocupações sobre o impacto dos fármacos GLP-1 no mercado endereçável. As gestoras reviram a tese e venderam a posição.
Baron Discovery Fund Q2 2025 aumentar conv. média
Medical device company com hypoglossal nerve stimulation para moderate-to-severe obstructive sleep apnea. Acções caíram no T2 (-35bps) com pacientes a delay surgery em antecipação do Inspire 5 (5ª geração reduz procedure time), causando procedure slowdown. Concerns adicionais com novos competidores e impacto de GLP-1 weight loss drugs (link obesidade-sleep apnea). Tese long-term mantida; Inspire bem posicionada por market leadership e large addressable population. Gestora aumentou posição (US$9,6M) por compelling entry point.
Summers Value Fund LP Q2 2025 nova posição conv. starter
Nova posição iniciada no trimestre numa acção previamente detida pelo fundo. A Summers expressa optimismo quanto ao lançamento do dispositivo Inspire V para a apneia obstrutiva do sono e adquiriu acções perto de mínimos de cinco anos. A tese assenta na combinação de catalisador de produto específico com ponto de entrada favorável após queda prolongada da cotação.
We recently added Inspire Medical (INSP), a stock we have owned before. We are bullish on the launch of the Inspire V device for obstructive sleep apnea and purchased shares near five-year lows.
"Adicionámos recentemente a Inspire Medical, uma acção que já detivemos. Estamos optimistas quanto ao lançamento do dispositivo Inspire V para a apneia obstrutiva do sono e comprámos acções perto de mínimos de cinco anos."
TimesSquare U.S. Mid Cap Growth Strategy Q2 2025 manter conv. core
Desenvolve equipamento médico para tratar a apneia obstrutiva do sono. A acção recuou 19% no trimestre: embora as receitas e os lucros tenham superado o consenso, foram ofuscados por uma orientação dececionante para o segundo trimestre. A gestão explicou que o próximo trimestre será de transição, à medida que os centros esgotam o inventário do sistema Inspire IV antes de encomendarem o recém-lançado Inspire V.
TimesSquare U.S. Small Cap Growth Strategy Q2 2025 manter conv. média
Empresa de tecnologia médica centrada em soluções para a apneia obstrutiva do sono, que recuou 18%. As receitas do primeiro trimestre superaram o consenso, mas o relatório foi ofuscado por uma orientação do segundo trimestre considerada fraca, num período de transição do inventário do sistema Inspire IV para o recém-lançado Inspire V.
Baron Discovery Fund Q1 2025 aumentar conv. média
Empresa de dispositivos médicos com estimulação do nervo hipoglosso para apneia obstrutiva do sono. A gestora reforçou a posição no trimestre (US$9,8M; mcap ~US$4,7B; em carteira desde 2024), entre as principais compras líquidas. A carta não desenvolve tese narrativa específica.