BSY bullish conv. starter nova posição Bentley Systems, Incorporated
Fast Grower
Empresa sediada na Pensilvânia que vende software para concepção,
construção e gestão de projectos de infraestrutura (estradas, pontes,
água, electricidade, transportes, comunicações e edifícios). A gestora
acredita que as soluções de software da Bentley vão continuar em
procura para responder aos triliões de dólares a serem gastos em
projectos de infraestrutura, com a empresa a ganhar quota de mercado
e a melhorar margens.
We believe Bentley's software solutions will remain in demand to meet the trillions of dollars being spent on infrastructure projects, with the company gaining market share and improving margins.
"Acreditamos que as soluções de software da Bentley vão permanecer em procura para responder aos triliões de dólares que estão a ser gastos em projectos de infraestrutura, com a empresa a ganhar quota de mercado e a melhorar margens."
iniciada no quarto trimestre de 2025
INSP neutral conv. core manter Inspire Medical Systems, Inc.
Turnaround
Inspire Medical teve três trimestres iniciais difíceis em 2025 devido a
desafios no rollout de uma nova versão do produto e atrasos no
estabelecimento de códigos de reembolso e software de facturação. A
acção recuperou parcialmente no quarto trimestre, mas insuficientemente
para compensar a fraqueza anterior. A gestora mantém a posição: a
oferta de produto e diferenciação da Inspire continua a ser um ponto
forte e suporta liderança continuada num mercado endereçável de grande
dimensão.
Inspire's product offering and differentiation in the market is still a strength, and supportive of continued leadership in a large addressable market, which is why we have stuck with the stock.
"A oferta de produto e a diferenciação no mercado da Inspire continuam a ser um ponto forte e a suportar liderança continuada num grande mercado endereçável, razão pela qual mantivemos a acção."
CVRX neutral conv. starter manter CVRx, Inc.
Turnaround
CVRx desenvolve, fabrica e vende dispositivos de neuromodulação para
melhorar sintomas de insuficiência cardíaca. A empresa experimentou em
2025 uma mudança de gestão e uma transição tecnológica dolorosa que
impactaram negativamente o negócio. Posição starter mantida apesar do
setback, consistente com a filosofia da gestora de paciência face a
histórias com diferenciação tecnológica num mercado endereçável
relevante.
CVRx, which develops, manufactures, and sells neuromodulation devices that improve heart failure symptoms, experienced a change in management and a painful technology transition that's negatively impacted the company.
"A CVRx, que desenvolve, fabrica e vende dispositivos de neuromodulação que melhoram os sintomas de insuficiência cardíaca, sofreu uma mudança de gestão e uma transição tecnológica dolorosa que impactou negativamente a empresa."
MGPI neutral conv. média manter MGP Ingredients, Inc.
Cyclical
Condições difíceis na indústria de cerveja/vinho/destilados afectaram a
MGP Ingredients, com a empresa a continuar a trabalhar para reduzir
níveis elevados de inventário de bourbon. A gestora acredita que estas
pressões cíclicas devem aliviar nos próximos trimestres e que as marcas
premium e a quota de mercado da empresa continuam a suportar optimismo
para crescimento de longo prazo. Posição mantida com tese cíclica e
paciência operacional.
We believe those cyclical pressures will likely ease in the coming quarters, and the company's premium brands and market share still support our optimism for long-term growth.
"Acreditamos que essas pressões cíclicas vão provavelmente aliviar nos próximos trimestres, e as marcas premium e a quota de mercado da empresa continuam a suportar o nosso optimismo para crescimento de longo prazo."
EXAS bearish conv. starter sair Exact Sciences Corp.
Fast Grower
Empresa de testes médicos baseada no Wisconsin, liderada pelo teste de
diagnóstico Cologuard, teve um ano impressivo em 2025 que culminou
com a aquisição pela Abbott Laboratories (ABT). A gestora considera
a aquisição uma boa decisão estratégica da Abbott e reconhece que
reforça a vantagem competitiva da Abbott no mercado, apesar da
perda da Exact do portfolio.
Exact Sciences, a Wisconsin-based medical-testing company, had an impressive year led by its Cologuard diagnostic test and capped it off being acquired by Abbott Laboratories (ABT).
"A Exact Sciences, uma empresa de testes médicos sediada no Wisconsin, teve um ano impressivo liderado pelo seu teste de diagnóstico Cologuard e coroou-o ao ser adquirida pela Abbott Laboratories (ABT)."
MEDP neutral conv. core manter Medpace Holdings, Inc.
Fast Grower
Medpace teve outperformance em 2025 devido a melhorias nas tendências
de cancelamento de ensaios clínicos no seu pipeline, alavancadas pela
força em GLP-1. Top contributor relativo, com peso de 3,13% do NAV.
Posição estrutural na exposição a contract research organizations
(CROs) ligadas ao desenvolvimento farmacêutico.
Medpace outperformed this year due to improvements in clinical trial cancellation trends within its pipeline, powered by GLP-1 strength.
"A Medpace teve outperformance este ano devido a melhorias nas tendências de cancelamento de ensaios clínicos no seu pipeline, alavancadas pela força em GLP-1."
NVT neutral conv. core manter nVent Electric plc
Fast Grower
nVent teve um 2025 positivo devido a procura disparada de data centers
relacionada com refrigeração líquida de servidores e uma aquisição
chave a melhorar a receita. Top contributor relativo de 2025, com
peso de 3,31% do NAV. Exposição directa à tese de capex em IA do
ângulo de infraestrutura física crítica (cooling).
Finally, nVent had a positive 2025 due to surging data center demand related to liquid cooling of servers and a key acquisition helping to improve revenue.
"Finalmente, a nVent teve um 2025 positivo devido a procura disparada de data centers relacionada com refrigeração líquida de servidores e uma aquisição chave a ajudar a melhorar a receita."