Sector: Industriais · 8 fundos · 12 cartas
Empresa global de aerospace e defesa bem posicionada para beneficiar de investimento crescente em programas de defesa antimíssil de próxima geração e segurança nacional. Resultados recentes em linha com expectativas; gestão reafirmou orientação após transição para uma estrutura de segmento simplificada e referencial GAAP. Actividade de encomendas manteve-se sólida em defesa antimíssil, sensing espacial, comunicações e ISR, com receita de curto prazo modestamente afectada pelos tempos das adjudicações governamentais.
Order activity remained solid across missile defense, space sensing, communications, and intelligence, surveillance and reconnaissance (ISR), although near-term revenue was modestly affected by the timing of government awards.
"A actividade de encomendas manteve-se sólida em defesa antimíssil, sensing espacial, comunicações e inteligência, vigilância e reconhecimento (ISR), embora a receita de curto prazo tenha sido modestamente afectada pelos tempos das adjudicações governamentais."
Empresa US de defesa e tecnologia com peso de 3,6% NAV. Componente da sobreponderação em indústria do fundo. Sem articulação detalhada na carta T1 2026.
Trim a preços elevados após 18 meses de rali em defesa. Mantida em portefólio mas com peso reduzido como parte da rotação para industriais e gestores alternativos. Deteriorações de tese via comentário estatista do governo federal.
Empresa global de aerospace and defense bem posicionada para beneficiar de investimento em next-generation missile defense e segurança nacional, requerendo advanced propulsion, satellite systems e LEO tracking. Mercado grande e em expansão que poderá suportar faster revenue growth. Com warfare a envolver cada vez mais low-cost drone threats, strengths em sensing e counter-drone technologies posicionam a empresa para evolving defense need crítico. Posição iniciada em opportunistic entry point após fraqueza recente da acção.
Empresa de defesa e tecnologia aeroespacial e o título com maior valorização entre os contribuidores, +42% no ano. A par de HEICO, ancorou o desempenho do sector Industriais, beneficiando da sobreponderação do fundo e da selecção. Representa 3,9% da carteira no fecho do trimestre.
Empresa de defesa e tecnologia aeroespacial, foi o título com maior valorização individual do trimestre (+22,3%). Em conjunto com Fastenal e A.O. Smith, sustentou o avanço de 8,9% do sector Industriais — segundo melhor da carteira. Pondera 2,1% no fecho de Setembro.
Caracterizada como "recent addition" do bloco de defesa, performou bem no T3 num contexto de tensões geopolíticas. A iniciação não é atribuída especificamente a este trimestre — capture-only marca como carry_forward de período anterior próximo. Listada em conjunto com Northrop Grumman e RTX.
Defense contractor. Beneficiou de heightened demand para air and missile defense bem como appetite para investment em comunicação e space capabilities. Listado entre os leading relative contributors individuais ao retorno relativo do trimestre.
In industrials, defense contractor L3Harris benefited from heightened demand for spending on air and missile defense as well as appetite for investment in communication and space capabilities.
"Em industrials, o defense contractor L3Harris beneficiou de procura elevada para gastos em air and missile defense bem como appetite para investment em comunicação e capacidades espaciais."
Leading defense electronics supplier. Capitaliza em strong demand from the US government and its allies em key areas of expertise — including small satellites, secure communications e rocket motors. Cost-cutting efforts a bearing fruit em Aerojet Rocketdyne (acquired two years ago). Share price ainda não reflecte company's opportunity amid US Department of Defense's preparations for potential threats.
Leading defense electronics supplier L3Harris is capitalizing on strong demand from the US government and its allies in its key areas of expertise — including small satellites, secure communications and rocket motors.
"Leading defense electronics supplier L3Harris está a capitalizar em strong demand from the US government and its allies em key areas of expertise — incluindo small satellites, secure communications e rocket motors."
Posição na empresa de defesa L3Harris aparada por força de preço, à semelhança do Bank of New York Mellon. A actividade de trading da carteira Large Cap Value moderou-se no T3 à medida que o mercado subiu, com a gestora a reduzir nomes que tinham tido desempenho muito forte. A carta não desenvolve tese individual.
Iniciada no T2 2025 — empresa de defesa que tinha caído em bolsa por receios relacionados com a DOGE. Com conflitos armados a eclodir um pouco por todo o lado, a despesa robusta em defesa surge como uma das poucas apostas seguras do momento. L3Harris tem um balanço sólido e uma perspectiva forte, e oferecia um entry point atractivo com desconto acentuado face ao mercado em termos de free cash flow.
With armed conflict breaking out all over, robust defense spending seems like one of today's few safe bets.
"Com conflitos armados a eclodir um pouco por todo o lado, a despesa robusta em defesa parece ser uma das poucas apostas seguras de hoje."
Fornecedor de aviónica e sistemas electrónicos para as forças armadas dos EUA, pressionado por receios de que a despesa de defesa diminua com o foco da nova administração na melhoria de eficiência. Detractor num trimestre em que vários industriais do portfolio enfraqueceram com o rollover dos cíclicos no final do período, após uma corrida forte desde Julho.
L3Harris's strengths in sensing and counter-drone technologies position it well to address a critical and evolving defense need.
"as forças da L3Harris em sensing e counter-drone technologies posicionam-na bem para responder a uma necessidade defensiva crítica e em evolução."
Governments are not only responding to near-term conflicts but also rebuilding inventories, upgrading capabilities and establishing higher baseline levels of readiness.
"Os governos não estão apenas a responder a conflitos de curto prazo, mas também a reconstruir inventários, actualizar capacidades e estabelecer níveis de prontidão de base mais elevados."
Industrials also contributed meaningfully, supported by an overweight allocation and strong stock-level results from HEICO Corporation and L3Harris Technologies, Inc., which rose 36% and 42%, respectively.
"Os Industriais também contribuíram de forma significativa, apoiados por uma alocação sobreponderada e por fortes resultados ao nível dos títulos de HEICO Corporation e L3Harris Technologies, Inc., que subiram 36% e 42%, respectivamente."
At current prices, and given increasingly statist commentary from the federal government, we believe better opportunities exist elsewhere.
"Aos preços actuais, e dado o comentário crescentemente estatista do governo federal, acreditamos que melhores oportunidades existem noutro lado."