FICO Fair Isaac

Data e analytics company focada em prever consumer behavior, detractor do trimestre (-1,08%). Acções caíram com pressão regulatória da FHFA — Bill Pulte a defender um modelo "Lender's Choice" para credit scores — e crítica de preços do senador Josh Hawley. Ainda assim reportou resultados fiscais Q1 fortes. Reduzida ($392,5K) por riscos regulatórios e competitivos, mas a gestora retém convicção no ecossistema de crédito.

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Empresa de scoring de crédito com franchise dominante via FICO Score. Detractor no mês de Março. O gestor enumera FICO entre as posições com update detalhado nesta carta (cuja análise aprofundada está no canal publicador), enquadrando o drawdown como repricing de múltiplos sem deterioração do poder de resultados.

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Credit score provider conhecida pelo FICO score, impactada pelo selloff em software e adicionalmente penalizada por concerns sobre competição crescente. As gestoras consideram esses concerns overblown dado que a empresa continues to deliver considerable value to its customers.

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Empresa de análise de dados conhecida por criar o FICO Score de crédito. O overweight penalizou: a acção caiu −37% no trimestre, em larga medida por preocupações de valuation após a valorização acentuada em finais de 2025. A gestora reduziu a posição, que terminou o primeiro trimestre como a No. 15 do fundo.

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Detractor do trimestre. Detentora e licenciadora do ubíquo score de crédito FICO usado em decisões de crédito. A acção sofreu com receios de disrupção por IA e com a decisão da FHFA de permitir o VantageScore concorrente em hipotecas vendidas à Fannie Mae e Freddie Mac. A equipa vê os custos de transição para novos modelos e a confiança acumulada no FICO ao longo de décadas como barreiras que sustentam a posição.

holding da carteira

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Data e analytics company focused em prever consumer behavior. Acções +13,0% no trimestre. Resultados Q4 fortes e fiscal 2026 orientação com 28% EPS growth. Lançou Direct Licensing Program para mortgage lending — flexibility para monetize IP, bem recebido pelo Director do FHFA Bill Pulte (modera regulatory risk). Gestora espera retenção de dominant market position no consumer credit ecosystem com EPS growth via price increases, mortgage rebound e non-mortgage consumer lending.

Adquirido em 2020

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Data e analytics focada em prever consumer behavior. Strong quarterly results e solid fiscal 2026 (+28% EPS). Lançamento do novo Direct Licensing Program em mortgage lending oferece mais flexibilidade para monetizar IP — bem recebido pelo FHFA Director Bill Pulte, ajudando a temperar concerns regulatórios. Tese: dominant market position em consumer credit ecosystem com rapid EPS growth via price increases, rebound de mortgage originations e crescimento em non-mortgage consumer lending.

Adquirida em 2020

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Operador do FICO Score, padrão dominante em scoring de crédito ao consumo nos EUA. Top 5 long e detractor no mês de Dezembro de 2025. O gestor não articula tese aprofundada nesta carta — a posição é enquadrada implicitamente no argumento mais lato de que a fraqueza de preço reflecte repricing de múltiplos e não deterioração do poder de resultados subjacente.

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Empresa de scoring de crédito (FICO Score) e plataformas analíticas de tomada de decisão. Posição entre os top 5 overweights por holding do fundo ao fim do período (+1,19 pp peso relativo), classificada em Information Technology. Contribuiu positivamente para o desempenho relativo no trimestre.

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Fornecedora de business-to-business e consumer scoring & software services. Stock caiu mais de 20% em Julho após FHFA aprovar uso de VantageScore para conforming loans. FICO mantém scores mais preditivos do mercado e dominância em non-conforming loan credit scoring (90-95% dos non-conforming loans usam FICO scores) — convicção em manutenção de quota e pricing forte long-term. Stock recuperou mais de 20% em início de Outubro com lançamento do FICO Mortgage Direct License Program.

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Empresa de analytics e software conhecida pelo FICO credit score, amplamente utilizado em consumer lending. A acção recuou após a FHFA anunciar que lenders passariam a poder usar competing credit-scoring products na avaliação de crédito. Apesar do desafio ao domínio histórico do FICO em mortgage credit scoring, a administração executou o maior single-quarter stock buyback da história e elevou orientação. A gestora mantém-se optimista sobre o valor dos dados e a sua monetização.

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Data e analytics em consumer credit ecosystem. Detractor em Information Services. FICO's shares underperformed por regulatory pressure do Federal Housing Finance Agency, com new director Bill Pulte a criticize o pricing de FICO scores no conforming mortgage market. Rising interest rates e potential ramifications para lending activity também pressionaram a stock. Tese mantida — dominant market position e continued EPS growth runway.

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Fornecedora líder de credit scoring solutions nos EUA — FICO score é o benchmark da indústria para avaliação de consumer credit risk entre lenders. Apesar de headwinds de juros altos a suprimir mortgage originations, gestora considera FICO indispensável no ecossistema de mortgages. Posicionada para beneficiar de recuperação cíclica em home purchases. Quota dominante e reputação forte de inovação. Stock flat no trimestre mas com drawdown intra-quarter de ~30% por preocupações sobre rising mortgage origination costs levantadas pelo head da FHFA.

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Fornece a pontuação de crédito FICO e software associado a entidades de crédito, incluindo todos os grandes bancos norte-americanos, emitentes de cartões e originadores de crédito hipotecário e automóvel. As operações dividem-se igualmente entre pontuações e software; nas primeiras detém um quase monopólio, com utilização em mais de 90% das decisões de crédito. As gestoras têm uma perspetiva positiva com o arranque da recuperação do mercado hipotecário e o poder de preços firmemente intacto.

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