TSLA neutral conv. starter manter Tesla
Cyclical
Detida apenas como subponderação significativa face ao índice, dada a exposição limitada a oportunidades de sustentabilidade e um perfil de Corporate Resilience mais fraco. A acção caiu com força no trimestre, penalizada pela procura mais fraca de veículos eléctricos em mercados-chave, pela pressão competitiva crescente de fabricantes chineses e pelo risco mediático em torno do presidente executivo. A subponderação converteu essa queda no maior contributo activo positivo do período.
The portfolio’s underweight position meant that this sharp decline generated the largest single positive active contribution to return in the period.
"A subponderação da carteira fez com que esta queda acentuada gerasse o maior contributo activo positivo isolado para o retorno no período."
AMAT neutral conv. core manter Applied Materials
Cyclical
Detida pelo perfil de Corporate Resilience acima da média e por oportunidades de sustentabilidade em Resource Efficiency, Enhancing Productivity e Digital Infrastructure. A acção subiu com força após resultados de Fevereiro muito acima do esperado, com a gestão a apontar para crescimento superior a 20% nas receitas de equipamento de semicondutores em 2026 e a posicionar a empresa como beneficiária directa do investimento acelerado em infraestrutura de IA. Fechou o trimestre bastante acima, apesar da correcção acentuada de Março.
Applied Materials rallied strongly primarily on the back of a blowout February earnings beat, where management guided for over 20% semiconductor equipment revenue growth in calendar 2026 and positioned the company as a direct beneficiary of accelerating AI infrastructure investment in leading-edge logic, high-bandwidth memory, and advanced packaging.
"A Applied Materials subiu com força, sobretudo na sequência de resultados excepcionais em Fevereiro, em que a gestão apontou para um crescimento superior a 20% das receitas de equipamento de semicondutores no ano civil de 2026 e posicionou a empresa como beneficiária directa do investimento acelerado em infraestrutura de IA."
ORCL neutral conv. média manter Oracle
Stalwart
Mantida pelo perfil forte de sustentabilidade, com oportunidades em Digital Infrastructure, Education e Enhanced Skills & Innovation. A acção recuou com a persistência dos receios sobre a acumulação de dívida para financiar a expansão de data centers de IA em parceria com a OpenAI. A degradação do sentimento face ao investimento em infraestrutura de IA em larga escala, agravada pela rotação do mercado para fora da tecnologia, ampliou as dúvidas sobre a trajectória do balanço.
The stock declined as concerns persisted around the company’s accumulation of debt to finance its AI-related data center expansion in partnership with OpenAI.
"A acção recuou com a persistência dos receios em torno da acumulação de dívida da empresa para financiar a expansão dos seus data centers de IA em parceria com a OpenAI."
QCOM neutral conv. core manter Qualcomm
Cyclical
Detida pelo score best-in-class de Corporate Resilience, com pontuação elevada nas dimensões ambiental, social e de governance, e bom posicionamento em Digital Infrastructure e Resource Efficiency. O retorno relativo foi penalizado por uma queda acentuada: resultados recorde do primeiro trimestre fiscal foram ofuscados por uma orientação prospectiva muito abaixo do esperado, num contexto de escassez de memória em toda a indústria criada pela procura de data centers de IA.
Underperformance was driven by a sharp sell-off after record fiscal Q1 results were overshadowed by deeply disappointing forward guidance, as AI data center demand has created industry-wide memory shortages.
"O retorno relativo negativo resultou de uma queda acentuada, depois de resultados recorde do primeiro trimestre fiscal terem sido ofuscados por uma orientação prospectiva profundamente decepcionante, uma vez que a procura de data centers de IA criou escassez de memória em toda a indústria."
SPGI neutral conv. core manter S&P Global
Stalwart
Detida pelo perfil de Corporate Resilience e por oportunidades de sustentabilidade em Digital Infrastructure e Meeting Basic Needs, através de serviços de dados financeiros e de análise de risco. A acção recuou no trimestre com o arrefecimento do sentimento dos investidores face aos negócios de dados e análise, em torno do ritmo da actividade de emissão e da potencial disrupção por IA nos serviços de rating e de investigação. A sobreponderação detraiu.
The stock declined during the quarter as investor sentiment toward data and analytics businesses softened, with concerns around the pace of issuance activity and potential AI disruption to ratings and research services.
"A acção recuou durante o trimestre com o arrefecimento do sentimento dos investidores face aos negócios de dados e análise, com receios em torno do ritmo da actividade de emissão e da potencial disrupção por IA nos serviços de rating e de investigação."