T C C M
4/6 Recurve Capital Partners LP
Manager: Aaron Chan · Estratégia: Long only growth · Geografia: US
Cartas publicadas
4
Posições core
6
Temas recorrentes
4
Performance por trimestre
Recurve Capital Partners LPS&P 500
Posições core
C C C C
4/6 T T T T
4/6 C C C
3/6 M M M
3/6 M M M
3/6 Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q3 2025 3893 palavras
A Recurve Capital Partners avançou 3% líquido (4% bruto) no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos 8% do S&P 500 e dos 11% do Nasdaq. Aaron Chan dedica a carta à filosofia de horizonte de longo prazo do fundo: manter os vencedores através de períodos de sobredesempenho e de subdesempenho, evitando a negociação hiperactiva. Distingue posições núcleo já consolidadas — Carvana e Royal Caribbean — de apostas ainda debatidas como Cogent e Paymentus. O grosso da carta é uma actualização sobre a Cogent (CCOI), que caiu 59% em Novembro: Chan vendeu 80% da posição para capturar prejuízo fiscal que compensa ganhos realizados em Carvana, mantendo a intenção de reconstruir após o período de wash sale.
Q2 2025 2764 palavras
A Recurve Capital Partners avançou +31% bruto no segundo trimestre de 2025 e +14,8% no acumulado do ano (+12% líquido), contra +10,6% do S&P 500 e +17,8% do Nasdaq no trimestre. A Carvana, com 47,9% da carteira, foi o maior contribuidor (+24,3% de atribuição no acumulado do ano) e a Cogent o maior detractor. Aaron Chan dedica a carta ao seu modelo de árvore de decisão, que orienta o dimensionamento das posições, e à filosofia de deixar correr os vencedores sem os aparar reflexivamente. Defende a Carvana como exemplo extremo da subida pela árvore e enquadra a RH, penalizada por tarifas, como tendo o pior cenário já afastado.
Q1 2025 2477 palavras
A Recurve Capital Partners recuou -12,7% bruto (-13% líquido) no primeiro trimestre de 2025, contra -4,6% do S&P 500 e -10,4% do Nasdaq. Aaron Chan dedica a carta ao medo e à incerteza do Trump 2.0: a campanha tarifária global criou um ambiente em que as regras mudam por decisão unilateral, mas o gestor jogou ao ataque, reforçando a RH na queda para 150 dólares e estimando exposição directa a tarifas inferior a 20% da carteira. Entraram duas posições novas — a e.l.f. Beauty e uma posição ainda não divulgada —, as primeiras desde 2023, e a Wayfair foi vendida na totalidade por falta de proposta de valor diferenciada.
Q4 2024 5900 palavras
A Recurve Capital fechou 2024 com +76,5% brutos (+55,7% líquidos), muito acima dos +23,3% do S&P 500, e um quarto trimestre de quase +13% brutos. Na carta que assinala o quarto aniversário do fundo, Aaron Chan enquadra o desempenho como a recuperação do drawdown de 2022, captada em duas pernas ao longo de 2023 e 2024. A Carvana, maior posição com 38,4% da carteira, gerou sozinha 58% da atribuição com um retorno de 284%. O gestor não acrescentou nenhuma posição nova no ano e saiu apenas da Armstrong World Industries. O resto da carta detalha a sua filosofia de investir em disrupção: empresas disruptivas em indústrias não-disruptivas, compradas a avaliações conservadoras.