Sector: Imobiliário · 9 fundos · 13 cartas
Global owner de 150.000 wireless tower communication sites com heavy emphasis em developed markets. Detrator no T4 com DISH contractual concerns após EchoStar divestiture (DISH = 2% de revenues; American Tower filed lawsuit). Trimmed posição após strong desempenho Q1. Atractivamente valued em absolute basis e vs data infrastructure peers; bookings a improving; mid-single-digit per share organic growth + capital allocation optionality + 4% dividend yield. Top net sale T4: $9,3M (#1).
Saída durante o quarter-end rebalance do Quality Premier para diminuir o número de holdings em Tier 3 e aumentar o peso em higher conviction positions. Carta não articula tese específica de exit em American Tower para além do enquadramento de gestão de tamanho do sleeve concentrado.
Global REIT owner de 150.000 wireless tower communication sites com heavy emphasis em developed markets. Maior detrator T3 (-0,46bps) por slight delay em US billings 2025→2026 e preocupações com DISH/EchoStar churn após spectrum divestiture. Gestora acredita shares attractively valued: secular growth em mobile data, bookings activity a melhorar, e potential para mid- a upper single-digit organic growth de lucros com optionality em capital allocation (buybacks, M&A) e 3,5% dividend yield.
A American Tower completou, com a Roper e a Chipotle, os cinco maiores detractores do trimestre. A carta não detalha racional individual para o desempenho; a NZS mantém a posição.
Um dos maiores fornecedores mundiais de torres de telecomunicações usadas por operadoras de comunicações sem fios. As torres são críticas para as operadoras, protegidas por elevadas barreiras à entrada, e exigem pouco capex para suportar crescimento orgânico incremental. O ciclo global de 5G tem uma década de pista pela frente, com o consumo de dados móveis a crescer 20%-30% ao ano e aplicações de nova geração a oferecer um cenário adicional de potencial de valorização.
Global REIT owner de 150.000 wireless tower communication sites com heavy emphasis em developed markets. #1 top net sale T2 ($26,7M) — trim modesto após shares performed well em timeline compressed; gestão de risco position sizing + source de capital para outras ideas. Long-term optimism intacta: secular growth em mobile data usage, 5G deployment e network densification (com 6G a aproximar), edge computing, IoT connected devices a impulsionar wireless bandwidth e carrier capex.
Leading blue-chip wireless tower REIT. Gestora reacquired shares em 2025 após período de cautela 2022-2024 (financing cost headwinds + 5G post-deployment slowdown). Long-term optimism mantido sobre business model, returns on capital e secular demand para tower infrastructure. T2: gestora exited Crown Castle dado executive turnover + slow fiber/small cell sale process + lower growth profile, consolidando exposure em American Tower como blue-chip player.
REIT de torres de telecomunicações sensível às taxas de juro e, para o gestor, bem posicionado para desempenho superior. Continuou a reduzir a dívida e os rácios de alavancagem e voltou a aumentar o dividendo trimestral — facto notável depois de ter pausado os aumentos durante um ano.
A American Tower figurou entre os cinco maiores contribuidores do trimestre. A NZS mantém a operadora de infraestruturas de torres de telecomunicações como posição resiliente, com fluxos contratualizados de longo prazo.
REIT de torres de telecomunicações, das participações mais sensíveis às taxas de juro; caiu 12% em 2024 com a expectativa de menos cortes da Fed. Negócio de margens elevadas e produtos de missão crítica: o crescimento do tráfego de dados móveis exige mais e maiores antenas, e a escassez de terreno licenciado confere poder de fixação de preços, com contratos de subidas de renda. Travou os aumentos do dividendo para reduzir dívida; a retoma será o catalisador.
Top detractor do trimestre (-19,85%) e posição reduzida. Depois de apreciar quase 40% nos dois trimestres anteriores, a acção recuou 21% com a moderação das expectativas de cortes mais agressivos da Fed e a subida das taxas de longo prazo. A perspectiva fundamental não mudou materialmente, com previsões em linha com o consenso. Mar Vista considera que as oportunidades globais de longo prazo em 5G, edge computing e datacenters permanecem atractivas e não plenamente reflectidas no preço.
Top detractor do trimestre (-19,85%). Após valorizar quase 40% nos dois trimestres anteriores, a acção recuou 21% à medida que as expectativas de cortes mais agressivos da Fed moderaram e as taxas de longo prazo subiram. As perspectivas fundamentais não mudaram materialmente, com orientação em linha com o consenso. As oportunidades globais de longo prazo em 5G, edge computing e datacenters permanecem atractivas e não totalmente reflectidas no preço, segundo o gestor.
Operador global líder de infra-estrutura de comunicações sem fios, com carteira nos EUA e mercados internacionais. A equipa detém a posição pela exposição ao crescimento secular do consumo de dados móveis e ao posicionamento em mercados emergentes subpenetrados, suportada por contratos de longo prazo com operadoras de grau de investimento. No trimestre o desempenho foi misto: a receita cumpriu mas ficou aquém do consenso e o EBITDA ajustado recuou, com ventos contrários cambiais a justificar acompanhamento.
The global 5G deployment cycle and ensuing spend on AMT’s assets has a decade-long runway ahead of it as mobile data continues to grow at 20%-30% annually on current usage patterns
"O ciclo global de implementação do 5G e a despesa subsequente nos activos da AMT têm uma década de pista pela frente, à medida que os dados móveis continuam a crescer 20%-30% ao ano nos padrões de utilização actuais."