Ariel Global Fund

Empresa norte-americana de cuidados de saúde. Teve desempenho superior no período, sustentada por resultados trimestrais sólidos, projecções para 2025 acima do esperado e a divulgação do Aviso Preliminar de Taxas do Medicare Advantage para 2026, que propõe um aumento significativo dos pagamentos. A gestão da empresa mantém o foco na melhoria de margens e no posicionamento no Medicare Advantage, com uma estratégia plurianual de repreçamento. Nomeou David Joyner presidente executivo e Steve Nelson presidente da Aetna.

Fornecedor israelita de produtos de segurança para tecnologias de informação. Avançou com resultados trimestrais sólidos, marcados por uma superação significativa nas receitas de produto e por crescimento de dois dígitos na facturação. Os consumidores adoptam mais pilares da plataforma e assumem compromissos estratégicos maiores com Infinity e Quantum Force. A gestora aprecia a exposição ao mercado de segurança na nuvem, de rápido crescimento, e a rendibilidade líder do sector.

Editora japonesa de videojogos. Subiu na sequência de resultados trimestrais robustos, com força no negócio de consola doméstica digital e nos segmentos de brinquedos e passatempos. O título mais recente, Dragon Ball: Sparking! ZERO, superou as expectativas do mercado e foi um motor decisivo do crescimento dos resultados. A gestão elevou depois as projecções para o exercício e apresentou um horizonte a três anos que inclui uma política reforçada de remuneração accionista.

As acções caíram com o arrefecimento do sentimento quanto ao crescimento da inteligência artificial, o impacto das tarifas e a incerteza macroeconómica global. A empresa tem quota dominante do mercado mundial de fundição e é líder da indústria em escala, tecnologia, serviço ao cliente e execução. A gestora espera que os resultados beneficiem das tendências seculares de crescimento da inteligência artificial a mais longo prazo. Mantém o compromisso de devolver capital aos accionistas através de recompras e dividendos.

Líder de mercado em sistemas de armazenamento informático. Recuou no período após resultados abaixo do esperado e projecções desanimadoras para o quarto trimestre fiscal. Essas projecções deverão representar o pico dos custos de componentes da empresa, mas os ventos contrários cambiais, a fraqueza da procura do sector público mundial e o impacto de uma alienação também pesam. A empresa continua a renovar a gama e espera procura crescente de infraestrutura de inteligência artificial.

Empresa norte-americana de software. Caiu no período após resultados trimestrais desanimadores e projecções para 2025 mais fracas do que o esperado, com o negócio de nuvem a continuar em dificuldades. A gestora saiu do título para procurar oportunidades mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Fornecedor de energia renovável e de serviços de utilidade pública. A gestora acredita que o presidente executivo recém-contratado, Rod West, melhorará as operações mais depressa do que Wall Street espera. Vê ainda elevada probabilidade de aprovação do projecto de lei 4 do estado do Missouri, que inclui alterações e disposições relativas às empresas de serviços públicos no estado, e que a carta descreve como catalisador positivo por facilitar a recuperação mais atempada do capital investido.

Um dos quatro maiores bancos da Indonésia. Tem reposicionado a carteira, eliminando depósitos caros e abatendo activos de maior risco, com selectividade na originação de crédito apoiada num novo sistema padronizado de notação. A gestora vê espaço para expansão da margem financeira e melhoria da rendibilidade dos capitais próprios, e uma via longa para aumentar a penetração na banca empresarial e comercial. Espera que mais economia fique bancarizada com o crescimento da classe média.

Instituição financeira que a carta descreve como das líderes mundiais. A gestora considera que o dinamismo das receitas do grupo de mercados de capitais está subvalorizado aos níveis actuais e espera que o crescimento da margem financeira exceda as expectativas de Wall Street, apesar de um cenário conservador para o crédito e o repreçamento. Um enquadramento regulatório mais favorável, com uma regra de capital menos restritiva, deverá conduzir a um aumento substancial das recompras de acções.

Banco italiano. Está inteiramente centrado no crescimento orgânico e na maximização do valor para o accionista, concentrando-se nas operações e na base de clientes existentes. As projecções robustas de lucros para 2025 e anos seguintes assentam sobretudo em entradas de activos, crescimento de comissões e de seguros e medidas de controlo de custos. Esse cenário sustenta o potencial de uma rendibilidade dos capitais próprios tangíveis na casa alta dos dois dígitos, que poderá gerar uma reavaliação em bolsa.

Fabricante mundial de materiais de construção residencial e comercial. O segmento de coberturas é o principal motor de lucros, beneficiando de um mercado concentrado, com receitas resilientes e margens elevadas. O isolamento oferece rendibilidade sólida e potencial de crescimento a longo prazo, e as portas e compósitos diversificam os mercados finais. A gestora vê vantagens de escala significativas nas quotas líderes em telhas asfálticas e em fibra de vidro, e espera expansão de margens.

Líder chinês da pesquisa na internet e das comunidades em linha. A gestora vendeu a posição para procurar oportunidades de investimento mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Empresa líder de electricidade na Ásia. A gestora vendeu a posição para procurar oportunidades de investimento mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Fabricante de produtos de fundição injectada de alumínio e magnésio. A gestora vendeu a posição para procurar oportunidades de investimento mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Empresa líder de electricidade em Espanha. A gestora vendeu a posição para procurar oportunidades de investimento mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Um dos maiores construtores de casas dos Estados Unidos. A gestora vendeu a posição para procurar oportunidades de investimento mais aliciantes, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Banco italiano. A gestora saiu da posição por razões de avaliação, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.

Fornecedor líder de serviços de diálise. A gestora saiu da posição por razões de avaliação, e a empresa figura com 0,0% do fundo no final do período.