Ariel Focus Fund

Mineira de ouro avançou no trimestre com a subida do preço do ouro e a fuga de investidores para activos de refúgio em meio a receios de recessão. Resultados trimestrais fortes, impulsionados por maior produção de ouro e cobre, apoiaram as acções. Apesar de orientação cautelosa para 2025, há rumores de que a disputa prolongada com o governo do Mali poderá estar perto do fim. Gestão focada em melhorar operações mineiras, eficiências e retorno de capital via dividendos e recompras.

"management remains laser focused on upgrading mining operations and broadly improving efficiencies"

"a gestão permanece totalmente focada em melhorar as operações mineiras e em aumentar amplamente as eficiências"

Petrolífera integrada negociou em alta após notícia da aquisição de cerca de 5% das acções da Hess Corporation (HES), reflectindo confiança na conclusão da aquisição há muito aguardada. Com painel de arbitragem agendado para Maio, muitos sinais apontam para uma fusão bem-sucedida que reforçaria o desempenho de longo prazo da CVX e o portfólio com activos de classe mundial. Os gestores mantêm confiança na capacidade da empresa de permanecer líder global em produção de energia.

"We remain confident in the firm’s ability to remain a global leader in energy production"

"Mantemos confiança na capacidade da empresa de permanecer um líder global em produção de energia"

Fabricante líder de produtos alimentares de consumo entregou retornos sólidos no período. Vendas abaixo do esperado, mas um beat significativo de bottom-line e a subida da orientação de EPS para o ano fiscal de 2025 impulsionaram as acções. Hostess permanece sob pressão; a gestão reiterou o objectivo de vendas de longo prazo, com foco em estabilizar receita e plano de cinco pilares com investimentos de marketing. Marcas icónicas e agenda de inovação sustentam retorno total atractivo.

"we believe SJM’s portfolio of iconic and emerging foods brands, coupled with its broad-based innovation and productivity agenda, supports an attractive total shareholder return opportunity"

"acreditamos que o portfólio de marcas alimentares icónicas e emergentes da SJM, conjugado com a sua agenda alargada de inovação e produtividade, sustenta uma oportunidade atractiva de retorno total a accionistas"

Fornecedor de soluções residenciais de conforto térmico e segurança declinou no período. Apesar de resultados trimestrais fortes, as acções caíram com a visão de mercado relativamente cautelosa da gestão, receios tarifários e taxas de juro elevadas por mais tempo. Orientação para 2025 acima do esperado, com sinergias da integração da Snap One adiantadas. Aumentos de preços, posicionamento de inventário e utilização diferenciada de fábricas devem mitigar pressões. Potencial de lucros subapreciado em nova fase de crescimento sustentável.

"We believe REZI’s earnings potential is underappreciated as the company is entering a new phase of sustainable growth driven by a secular preference for more connected smart home solutions and product innovation"

"Acreditamos que o potencial de lucros da REZI está subapreciado, com a empresa a entrar numa nova fase de crescimento sustentável impulsionada pela preferência secular por soluções smart home mais conectadas e inovação de produto"

Fabricante de equipamento de laboratório e testes biológicos recuou após o National Institutes of Health (NIH) anunciar cortes significativos na estrutura de financiamento interno. A gestão emitiu também orientação desapontante, citando fraqueza continuada nos segmentos de biofarma e investigação académica e incerteza no ambiente de financiamento. Apesar do pano de fundo desafiante, os gestores acreditam que a empresa oferece um perfil financeiro sólido, incluindo receitas recorrentes e margens operacionais em subida.

"we believe the company offers a solid financial profile, including recurring revenue streams and rising operating profit margins"

"acreditamos que a empresa oferece um perfil financeiro sólido, incluindo fluxos de receita recorrentes e margens de lucro operacional em subida"

Líder global em enterprise software negociou em baixa a par do sector tecnológico, penalizado por incerteza macroeconómica e, em particular, pelas perspectivas de curto prazo do investimento em inteligência artificial. Resultados trimestrais aquém do esperado. Ainda assim, a gestão espera crescimento de dois dígitos nos anos fiscais de 2026 e 2027, citando procura significativa por capacidades de cloud e IA — o que reforça a visão de posicionamento entrincheirado e de beneficiário-chave da procura global por IA generativa.

"This supports our view that ORCL’s positioning as the leading provider of database software and cloud-based infrastructure is entrenched, making it a key beneficiary of global demand for generative AI development"

"Isto sustenta a nossa visão de que o posicionamento da ORCL como fornecedor líder de software de base de dados e infraestrutura cloud está entrincheirado, fazendo da empresa um beneficiário-chave da procura global por desenvolvimento de IA generativa"

Franquia financeira global líder encerrada durante o trimestre para prosseguir oportunidades de investimento mais atractivas, conforme articulado pelos gestores. A posição representava 0,0% do fundo no final do período.

"to pursue more compelling investment opportunities"

"para prosseguir oportunidades de investimento mais atractivas"