ORLY neutral conv. core manter O'Reilly Automotive
Stalwart
Retalhista especializado de peças e acessórios automóveis de pós-venda.
A acção avançou 20% no trimestre. A empresa reportou um segundo
trimestre forte, com crescimento das vendas comparáveis impulsionado por
momentum positivo tanto no canal profissional como no de bricolagem. A
gestão elevou a orientação anual para vendas, comparações de lojas e
lucros. As projeções de margem foram mantidas para acomodar o potencial
impacto das tarifas.
BJ neutral conv. core manter BJ's Wholesale Club Holdings
Stalwart
Operador de clubes de compras por membros, cuja acção recuou 14% no
trimestre. Os lucros do segundo trimestre superaram o consenso, mas as
receitas e as vendas comparáveis ficaram aquém. No início do trimestre,
as lojas do Nordeste e do Médio Atlântico foram afetadas por tempo
invulgarmente húmido e frio. As secções de mercearia e produtos
correntes tiveram bom desempenho, enquanto a de mercadoria geral recuou.
De forma relevante, o número de membros continua a crescer.
RNR bearish conv. em observação sair RenaissanceRe Holdings
Cyclical
Prestadora de serviços de resseguro e de seguro. Após um trimestre
misto, as gestoras decidiram alienar a posição e reinvestir as receitas
em acções com melhores perspetivas de crescimento. A acção recuou 2%
enquanto esteve em carteira no trimestre. A decisão traduz a
preferência da TimesSquare por reorientar capital para nomes de maior
convicção dentro do sector financeiro.
IBKR bullish conv. starter nova posição Interactive Brokers Group
Fast Grower
Nova posição no sector financeiro neste trimestre. Corretor eletrónico
global de referência, que oferece execução, compensação e liquidação de
baixo custo a clientes de retalho e institucionais. A iniciação
enquadra-se na preferência das gestoras por gestoras de ativos,
seguradoras especializadas ou fornecedores de tecnologia financeira, em
detrimento de bancos expostos a deterioração do crédito ou ao aumento
dos custos de depósito.
iniciada em T3 2025
EME neutral conv. core manter EMCOR Group
Cyclical
Presta serviços elétricos, mecânicos, de construção e de gestão de
instalações. O forte crescimento dos centros de dados foi o principal
motor do segmento elétrico nos EUA e elevou a acção 21% no trimestre. A
gestão aumentou a orientação de lucros para o ano completo. A EMCOR está
bem posicionada para captar uma fatia desproporcionada de grandes
obras de centros de dados e de produção, dada a sua escala,
capacidades de desenho virtual e ativos de pré-fabricação.
VRSK bearish conv. core reduzir Verisk Analytics
Stalwart
Fornece dados, análises e serviços tecnológicos à indústria seguradora.
A empresa reportou um trimestre forte, que superou as estimativas de
consenso, e anunciou a aquisição da AccuLynx, uma plataforma SaaS de
gestão da relação com clientes para empreiteiros. A orientação futura
foi revista em baixa devido à diluição antecipada da dívida que
financia o negócio pendente. As gestoras decidiram reduzir a posição,
que recuou 19% no trimestre.
CTAS neutral conv. core manter Cintas
Stalwart
Oferece uniformes de identidade corporativa e serviços de gestão de
instalações. A Cintas reportou resultados do primeiro trimestre fiscal
melhores do que as expectativas moderadas. Ainda assim, a acção recuou
8% no trimestre, devido a receios em torno do emprego, da fixação de
preços na indústria e das pressões de custos. Integra o conjunto de
posições industriais ligadas a serviços operacionais essenciais entre
empresas.
CRS bullish conv. starter nova posição Carpenter Technology
Cyclical
Nova posição no sector industrial neste trimestre. Fabricante e
distribuidor de metais especiais, fornecedor essencial dos mercados
aeroespacial, de defesa, médico, de transporte, de energia e
industrial. A iniciação enquadra-se na preferência das gestoras por
posições industriais que fornecem componentes técnicos ou serviços
essenciais de infraestrutura.
iniciada em T3 2025
APH neutral conv. core manter Amphenol
Stalwart
Desenha e produz conectores elétricos, eletrónicos e de fibra ótica. A
empresa reportou uma forte superação das estimativas do segundo
trimestre, o que resultou num ganho de 25% da acção. Apesar do ruído
macroeconómico e tarifário, a Amphenol continua a executar bem. A
orientação para o terceiro trimestre representa um potencial de subida
face às projeções dos analistas.
CYBR bullish conv. core aumentar CyberArk Software
Fast Grower
Fornecedor de soluções de segurança de acessos. As gestoras reforçaram
a posição no final de julho. Subsequentemente, a empresa anunciou que
está a ser adquirida pela Palo Alto numa transação em numerário e
acções, o que fez a acção subir 19%. As gestoras privilegiam na
tecnologia fornecedores de sistemas críticos e desenhadores de
componentes especializados.
MPWR neutral conv. core manter Monolithic Power Systems
Fast Grower
Desenha e desenvolve soluções integradas de semicondutores de potência
e arquiteturas de fornecimento de energia para aplicações de computação,
armazenamento, automóvel, industrial, comunicações e consumo. A acção
subiu 26% após um segundo trimestre sólido, com receitas no topo do
intervalo de orientação e acima do consenso e lucros igualmente
melhores. O potencial veio dos segmentos de centros de dados não
empresariais, onde a empresa beneficia de uma recuperação cíclica e de
crescimento significativo de conteúdo.
HUBS neutral conv. core manter HubSpot
Fast Grower
Fornece uma plataforma de gestão da relação com o cliente baseada na
cloud. Os resultados do segundo trimestre excederam o consenso, com o
crescimento na plataforma impulsionado pela adoção de IA, pelo aumento
de licenças e por um maior número de negócios multi-hub. Apesar dos
resultados sólidos, a gestão manteve a orientação futura excluindo
ventos favoráveis da conversão cambial, o que provocou uma queda de 16%
na acção. Na opinião das gestoras, a gestão peca por conservadorismo.
IT bearish conv. em observação sair Gartner
Stalwart
Empresa de investigação e consultoria em tecnologias de informação.
Apesar de ter reportado um desempenho acima das estimativas em receitas
e lucros, a sua métrica-chave de valor contratual ficou aquém do
esperado, o que resultou numa queda de 18% da acção. As gestoras
decidiram liquidar a posição e reinvestir as receitas em nomes de maior
convicção.
CRWD bearish conv. em observação sair CrowdStrike Holdings
Fast Grower
Fornece produtos e serviços de cibersegurança destinados a prevenir
violações de segurança. As gestoras saíram da posição por considerações
de capitalização de mercado. A acção recuou 16% enquanto esteve em
carteira no trimestre. A alienação traduz a disciplina da estratégia
quanto à dimensão das empresas elegíveis para uma carteira de mid cap
growth.
MLM neutral conv. core manter Martin Marietta Materials
Cyclical
Fornece agregados à indústria da construção. A gestão anunciou uma
permuta de ativos na qual uma empresa privada chamada Quikrete recebe
ativos de cimento e de betão pronto. Em contrapartida, a Martin Marietta
obtém operações de agregados na Virgínia, no Missouri, no Kansas e em
Vancouver. O negócio foi bem recebido pelo mercado, com a acção a subir
15% no trimestre. As gestoras procuram nos materiais empresas bem
posicionadas e menos suscetíveis às oscilações dos preços das matérias-primas.