Artisan Mid Cap Value Fund

Maior posição da carteira, a 3,4%, e contribuidor de topo no T2. Uma das maiores empresas de publicidade exterior, entregou resultados trimestrais acima do esperado com força alargada nos negócios local, nacional e digital, que impulsionou crescimento de receita e expansão de margem. Os investidores reagiram também de forma favorável à melhoria das reservas futuras e à indicação de que as projecções anuais poderiam ser revistas em alta.

"Lamar Advertising, one of the largest outdoor advertising companies, delivered better-than-expected quarterly results as broad-based strength across its local, national and digital advertising businesses drove revenue growth and margin expansion."

"A Lamar Advertising, uma das maiores empresas de publicidade exterior, entregou resultados trimestrais acima do esperado, com força alargada nos negócios de publicidade local, nacional e digital a impulsionar o crescimento de receita e a expansão de margem."

Segunda maior posição da carteira, a 2,9%. Banco regional norte-americano. Não foi articulada tese específica nesta carta — posição estabelecida do núcleo de valor mid-cap, divulgada apenas na tabela das dez maiores posições.

Posição a 2,8% da carteira e contribuidor de topo no T2. Holding especializada em mudanças do tipo faça-você-mesmo e em armazenamento próprio. As acções subiram à medida que os investidores se tornaram mais optimistas quanto à estabilização das tendências de procura nos dois negócios. Foi bem recebida a autorização de recompra de acções de dimensão relevante e o lançamento de um camião Easy Mover de 29 pés.

"Shares of U-Haul, a holding company specializing in do-it-yourself moving and self-storage, rose as investors became more optimistic that demand trends in the company's moving and self-storage businesses were beginning to stabilize."

"As acções da U-Haul, uma holding especializada em mudanças do tipo faça-você-mesmo e em armazenamento próprio, subiram à medida que os investidores se tornaram mais optimistas quanto ao início da estabilização das tendências de procura nos negócios de mudanças e de armazenamento da empresa."

Posição a 2,6% da carteira. Seguradora de vida e saúde suplementar orientada ao mercado de massas. Não foi articulada tese específica nesta carta — divulgada apenas na tabela das dez maiores posições.

Posição a 2,6% da carteira. Utility eléctrica regulada com operações no Oklahoma e no Arkansas. Não foi articulada tese específica nesta carta, mas a exposição alinha com a leitura da equipa sobre procura eléctrica associada a data centers e a electrificação industrial.

Posição a 2,6% e contribuidor de topo no T2. Fabricante de instrumentos de precisão e produtos de elevada engenharia. As acções subiram após resultados fortes, com receita orgânica a crescer perto de 9%, bem acima das expectativas, impulsionada pelos segmentos Sensors & Safety Systems e Test & Measurement. A procura acelerou em defesa, utilities, electrificação e aplicações ligadas a IA.

"Results were supported by accelerating demand in defense, utilities, electrification and AI-related applications, while management raised its full-year outlook, announced a larger productivity program and increased its share repurchase authorization."

"Os resultados foram suportados por procura acelerada em defesa, utilities, electrificação e aplicações ligadas a IA, ao mesmo tempo que a gestão elevou a projecção anual, anunciou um programa de produtividade mais amplo e aumentou a autorização de recompra de acções."

Posição a 2,5% e um dos cinco piores contribuidores do T2. Produtora de petróleo e gás. Penalizou o desempenho à medida que as acções de energia enfraqueceram na sequência da descida do preço do crude. A equipa nota que a empresa executou bem operacionalmente, mas o sentimento dos investidores face às produtoras deteriorou-se com o alívio das preocupações geopolíticas.

"Although the company executed well operationally, investor sentiment toward exploration and production companies deteriorated as geopolitical concerns eased and expectations for commodity prices moderated."

"Embora a empresa tenha executado bem operacionalmente, o sentimento dos investidores face às empresas de exploração e produção deteriorou-se à medida que as preocupações geopolíticas se atenuaram e as expectativas para os preços das matérias-primas moderaram."

Posição a 2,5% da carteira. Seguradora de saúde gerida norte-americana. Não foi articulada tese específica nesta carta, mas a carta assinala recuperação de sentimento e confiança renovada em lucros no sector de saúde, que contribuiu positivamente por selecção de acções.

Posição a 2,5% da carteira. Banco regional do Texas. Não foi articulada tese específica nesta carta — divulgada apenas na tabela das dez maiores posições, que representam em conjunto 26,8% da carteira.

Décima maior posição, a 2,4% da carteira. Utility eléctrica e de gás regulada no Iowa e no Wisconsin. Não foi articulada tese específica nesta carta; a exposição a utilities alinha com a leitura da equipa sobre procura eléctrica ligada a data centers e electrificação.

Contribuidor de topo no T2. Líder em soluções de ligação e protecção eléctrica. Beneficiou da procura acelerada por infraestrutura eléctrica que serve data centers de IA, utilities e electrificação industrial. Entregou resultados operacionais fortes e elevou a projecção anual, com crescimento robusto de encomendas e carteira recorde a reforçar a confiança na durabilidade da procura.

"nVent Electric, a leader in electrical connection and protection solutions, benefited from accelerating demand for electrical infrastructure supporting AI data centers, power utilities and industrial electrification."

"A nVent Electric, líder em soluções de ligação e protecção eléctrica, beneficiou da procura acelerada por infraestrutura eléctrica que serve data centers de IA, utilities de energia e electrificação industrial."

Contribuidor de topo no T2. Segunda maior fabricante mundial de semicondutores analógicos, atrás da Texas Instruments. Entregou outro trimestre forte, com a recuperação cíclica da indústria a combinar-se com procura secular de infraestrutura de IA e de aplicações industriais. Regista força alargada nos mercados finais industrial, de comunicações e automóvel, e a projecção acima do esperado foi bem recebida.

"Analog Devices, the world's second-largest analog semiconductor manufacturer behind Texas Instruments, delivered another strong quarter as the industry's cyclical recovery combined with secular demand from AI infrastructure and industrial applications."

"A Analog Devices, segunda maior fabricante mundial de semicondutores analógicos, atrás da Texas Instruments, entregou outro trimestre forte, com a recuperação cíclica da indústria a combinar-se com procura secular de infraestrutura de IA e de aplicações industriais."

Um dos cinco piores contribuidores do T2. Empresa de externalização de processos de negócio. As acções caíram com os investidores a questionar o ritmo a que a empresa consegue traduzir o investimento em IA numa aceleração relevante de receita. Apesar de resultados sólidos e de projecções anuais revistas em alta, a gestão admitiu que a despesa com soluções de IA pode continuar a pressionar margens.

"Shares of Genpact, a business process outsourcing company, fell as investors questioned the pace at which the company can translate its investments in AI into meaningful revenue acceleration."

"As acções da Genpact, uma empresa de externalização de processos de negócio, caíram à medida que os investidores questionaram o ritmo a que a empresa consegue traduzir os seus investimentos em IA numa aceleração relevante de receita."

Um dos cinco piores contribuidores do T2. Fornecedor de equipamento, software e serviços de abastecimento de combustível a clientes de retalho e comerciais. Reportou margens operacionais em queda por mistura de produto desfavorável, maior despesa em investigação e desenvolvimento, custo de chips de memória e fraqueza continuada em ferramentas de reparação automóvel.

"Investors remain skeptical that Vontier can deliver the margin expansion and earnings growth implied by its full-year guidance, particularly since much of the expected improvement depends on cost savings, share repurchases and a stronger second half of the year."

"Os investidores continuam cépticos quanto à capacidade da Vontier de entregar a expansão de margem e o crescimento de lucros implícitos na sua projecção anual, sobretudo porque grande parte da melhoria esperada depende de poupanças de custos, recompras de acções e de uma segunda metade do ano mais forte."

Um dos cinco piores contribuidores do T2. Empresa de investigação e consultoria. Registou procura mais fraca no negócio de consultoria, com clientes a adiar despesa discricionária em tecnologia perante incerteza geopolítica acrescida. O valor contratado em investigação manteve-se resiliente, mas os investidores concentraram-se nas tendências mais fracas de consultoria e no potencial impacto da IA generativa.

"While research contract value remained resilient, investors focused on weaker consulting trends, alongside ongoing concerns about the potential impact of generative AI on the company's research business."

"Embora o valor contratado em investigação se tenha mantido resiliente, os investidores concentraram-se nas tendências mais fracas de consultoria, a par das preocupações persistentes sobre o potencial impacto da IA generativa no negócio de investigação da empresa."

Um dos cinco piores contribuidores do T2. Processadora e comercializadora de frango, bovino, suíno e alimentos preparados. Continuou a enfrentar condições difíceis no negócio de bovino, onde o custo elevado do gado e a oferta limitada de animais pressionaram margens. Os negócios de frango e de alimentos preparados entregaram resultados fortes, mas os investidores mantiveram o foco na fraqueza do bovino.

"Although the company's chicken and prepared foods businesses delivered strong results, investors remained focused on the ongoing weakness in beef, which continued to weigh on overall profitability."

"Embora os negócios de frango e de alimentos preparados da empresa tenham entregue resultados fortes, os investidores mantiveram o foco na fraqueza persistente do bovino, que continuou a pesar sobre a rentabilidade global."