RS Large Cap Value Strategy

O RS Large Cap Value Strategy (Victory Capital Management) registou +1,08% bruto (+0,95% líquido) no primeiro trimestre de 2026, abaixo do +2,10% do Russell 1000 Value Index. A equipa atribui o desempenho relativo negativo à selecção de títulos em Information Technology, Industrials, Consumer Discretionary e Communication Services, parcialmente compensada pela selecção em Financial Services, Utilities e Consumer Staples. Exxon Mobil, Valero e FedEx lideraram contribuições; Salesforce, SS&C, Check Point e Mattel detraíram. A leitura do trimestre é defensiva: conflito do Irão, subida das yields e disrupção do software por IA reforçam a tese de protecção de risco. A equipa mantém disciplina ROIC e procura negócios com balanços sólidos a desconto sobre valor intrínseco.

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O RS Large Cap Value Strategy (Victory Capital Management) registou +5,91% bruto (+5,77% líquido) no quarto trimestre de 2025, à frente do +3,81% do Russell 1000 Value Index. A equipa atribui o desempenho à selecção de títulos em Health Care e Financials. Teva, Alphabet, Citigroup, KeyCorp e Regeneron lideraram contribuições; Eaton, Zebra, PNC, Mondelez e Check Point detraíram. A leitura é construtiva mas cautelosa: ciclo de cortes da Fed reactivado em Setembro, value rally em todo o cap spectrum e potencial rotação para fora dos mega-caps de IA. A equipa mantém disciplina ROIC e procura empresas com balanços sólidos a desconto sobre valor intrínseco.

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O RS Large Cap Value Strategy (Victory Capital Management) registou +4,60% bruto (+4,47% líquido) no terceiro trimestre de 2025, abaixo do +5,33% do Russell 1000 Value Index. A equipa atribui o desempenho relativo negativo a selecção adversa em Consumer Discretionary e Consumer Staples. Alphabet, Citigroup, Teva, AbbVie e Valero lideraram contribuições; Cigna, Keurig Dr Pepper, LKQ, Salesforce e Corpay detraíram. LKQ foi liquidada perante deterioração estrutural do mercado de reparação automóvel. A Fed reactivou o ciclo de cortes em Setembro com 25bp, growth voltou a superar value, e small-cap value disparou +12,6%. A equipa mantém disciplina ROIC e antecipa protecção de downside como prioridade no T4 e em 2026.

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O RS Large Cap Value Strategy (Victory Capital Management) registou +3,68% bruto (+3,55% líquido) no segundo trimestre de 2025, marginalmente abaixo do +3,79% do Russell 1000 Value Index. Selecção forte em Health Care e Communication Services foi contrabalançada por escolhas adversas em Consumer Discretionary e Industrials. Fairfax, Citigroup, CACI, Eaton e Amphenol lideraram contribuições; UnitedHealth, LKQ, Exxon, Sensata e Everest detraíram. O T2 abriu com sell-off tarifário em Abril após 'Liberation Day' e fechou com S&P 500 +10,9% num rally fulminante de risk-on. A equipa mantém disciplina ROIC, preferência por balanços sólidos e protecção de downside perante incerteza tarifária e orçamental persistente, antecipando mais volatilidade.

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O RS Large Cap Value Strategy (Victory Capital Management) rendeu +1,69% bruto (+1,57% líquido) no primeiro trimestre de 2025, abaixo do +2,14% do Russell 1000 Value Index. Selecção em Consumer Discretionary e Utilities ajudou o desempenho relativo, enquanto Materials e Information Technology penalizaram. Cigna, Exelon, Cboe, Exxon Mobil e AbbVie lideraram contribuições; Teva, Zebra, Alphabet, Regal Rexnord e Salesforce detraíram. O S&P 500 cedeu cerca de 4,3%, o pior trimestre desde meados de 2022, com o estilo valor a resistir melhor (Russell 1000 Value +2,1% contra Russell 3000 Growth -10%). A equipa reitera disciplina de ROIC, preferência por balanços sólidos e protecção de quedas perante a incerteza tarifária, monetária e orçamental, encarando a volatilidade como fonte de oportunidades.

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