DHI D.R. Horton
Sector: Consumo discric. · 8 fundos · 12 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Ariel Global Fund Q4 2025 sair conv. starter
Homebuilder norte-americano. Saída por valoração no trimestre.
Meridian Hedged Equity Fund Q4 2025 manter conv. top
Top 10 holding a 4,78% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de tese na carta T4 2025.
Parnassus Mid Cap Fund Q4 2025 manter conv. core
Um dos maiores homebuilders dos EUA. Declinou (-14,74% no trimestre) devido a pressão continuada da fraqueza do mercado imobiliário num ambiente de taxas elevadas. Gestores mantêm posição como aposta cíclica pendente de easing monetário.
Third Avenue Real Estate Value Fund Q4 2025 manter conv. média
Construtor residencial norte-americano. Detraiu no trimestre, juntamente com a Lennar e a PulteGroup. Integra a alocação do fundo ao imobiliário residencial dos EUA, assente em níveis de inventário para venda perto de mínimos históricos, procura elevada por produto acessível e dinâmicas que favorecem os operadores de escala.
Heartland Mid Cap Value Fund Q3 2025 aumentar conv. top
Maior homebuilder dos EUA, com ~10% de quota e escala em indústria fragmentada. Posição forte em entry-level homes; opera com speculative inventory (constrói antes do contrato), reduzindo custos unitários como manufacturer. Balanço sólido e pivot estrutural de landownership directo para non-capital-intensive sourcing of buildable lots aumentaram ROIC. Posição iniciada na quarta vez de detenção após selloff no final de 2024/início de 2025; reforçada durante o selloff de Q1 e início de Q2 2025.
"Our best-performing holding in the quarter, D.R. Horton (DHI), came from our Deep Value bucket."
"A nossa melhor posição do trimestre, a D.R. Horton (DHI), veio do nosso bucket de Deep Value."
Meridian Hedged Equity Fund Q3 2025 manter conv. top
Maior construtor residencial dos EUA por volume, com foco nos segmentos de entrada e primeiro comprador. A tese assenta na capacidade de alavancar escala incomparavel e um modelo orientado para a producao, entregando casas acessiveis com presenca extensa em mercados do Sunbelt. As accoes superaram no trimestre apos resultados surpreendentes, com novas encomendas acima do esperado, margens brutas resilientes e custos de construcao em queda. A gestao elevou a orientacao de recompra de accoes.
Parnassus Value Equity Fund Q3 2025 sair conv. em observação
Construtor residencial vendido no trimestre. A transição de D.R. Horton para Home Depot reflecte uma reorientação estratégica da construção residencial para a melhoria de habitação. Embora ambas as indústrias possam beneficiar da queda de juros, a equipa considera que a melhoria de habitação deverá oferecer melhores retornos ajustados ao risco mesmo num cenário de juros elevados, suportada pelo efeito de mortgage lock-in e pelo envelhecimento do parque habitacional.
Meridian Hedged Equity Fund Q2 2025 manter conv. top
Top 10 holding a 3,62% da carteira. Mantida sem articulacao detalhada de tese na carta do segundo trimestre de 2025.
Meridian Hedged Equity Fund Q1 2025 manter conv. core
Top 10 holding a 3,59% da carteira. Mantida sem articulação detalhada de tese na carta do primeiro trimestre de 2025.
Parnassus Core Equity Fund Q1 2025 sair conv. média
Posição vendida no trimestre. A casa considera que o risco de ciclo da construtora está agora reflectido no preço de forma mais correcta, enquanto as perspectivas de procura de habitação nas regiões onde a empresa opera permanecem incertas, com risco crescente para os fundamentais da habitação.
Meridian Hedged Equity Fund Q4 2024 manter conv. core
Top 10 holding a 3,38% da carteira (posição coberta). Mantida sem articulação detalhada de tese na carta do quarto trimestre de 2024.
Parnassus Core Equity Fund Q4 2024 manter conv. média
Maior construtora de habitação do país. As acções caíram à medida que o mercado de casas novas abrandou face a taxas hipotecárias mais elevadas. Com a expectativa de juros persistentemente altos a intensificar-se no final do trimestre, o sentimento dos investidores sobre o sector da habitação deteriorou-se.