MGM neutral conv. top manter MGM Resorts International
Stalwart
Empresa global de hospitalidade e entretenimento com portfólio
diversificado de casinos resort em Las Vegas, mercados regionais
e Macau, complementado por presença digital via JV BetMGM. Detida
pela qualidade dos activos premier de Las Vegas, alavancagem à
recuperação de Macau e demonstrado compromisso de retorno de
capital. Acções subiram com resultados record nas propriedades
de Macau e anúncio que BetMGM, tendo atingido rentabilidade pela
primeira vez, começaria a devolver capital a accionistas.
DHI neutral conv. top manter D.R. Horton, Inc.
Top 10 holding a 4,78% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
GEO neutral conv. top manter The GEO Group, Inc.
Top 10 holding a 4,61% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
DHR neutral conv. top manter Danaher Corp.
Stalwart
Líder global em ciências da vida e diagnóstico, com forte presença
em bioprocessing, investigação médica e diagnóstico clínico. Detida
pelo posicionamento competitivo em end-markets em crescimento, pela
franquia subvalorizada em bioprocessing e pela geração consistente
de cash flow livre. No trimestre, acções subiram em sinais de
estabilização do segmento de bioprocessing e resultados acima de
expectativas. Gestão reafirmou a orientação prospectiva,
sinalizando confiança na resiliência da carteira apesar dos
desafios mais amplos do mercado.
ABNB neutral conv. core manter Airbnb, Inc.
Top 10 holding a 3,46% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
LYV neutral conv. core manter Live Nation Entertainment, Inc.
Top 10 holding a 3,15% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
LNG neutral conv. core manter Cheniere Energy, Inc.
Top 10 holding a 2,97% do NAV (referida na carta como "Cheniere
Energy Shared Services, Inc."). Mantida sem articulação detalhada
de tese na carta T4 2025.
MTCH neutral conv. core manter Match Group, Inc.
Top 10 holding a 2,90% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
AMZN neutral conv. core manter Amazon.com, Inc.
Top 10 holding a 2,75% do NAV (referida na carta como "Amazon, Inc.").
Mantida sem articulação detalhada de tese na carta T4 2025.
CB neutral conv. core manter Chubb Ltd.
Top 10 holding a 2,38% do NAV. Mantida sem articulação detalhada de
tese na carta T4 2025.
YOU neutral conv. top manter Clear Secure, Inc.
Fast Grower
Fornece soluções biométricas de identidade e acesso que permitem
experiências mais rápidas e seguras para viajantes e participantes
em locais de eventos. Vista como disruptor inovador em tecnologia
de verificação de identidade que captou a procura crescente por
segurança e conveniência. Acções subiram no trimestre com procura
robusta de viagens e eficiência operacional a conduzir crescimento
de receita e rentabilidade acima de expectativas. Gestão elevou a
orientação prospectiva e declarou dividendo trimestral, reforçando
compromisso com retorno de capital a accionistas.
LW neutral conv. média manter Lamb Weston Holdings, Inc.
Stalwart
Líder produtor de produtos congelados de batata na América do Norte.
Beneficia de marca forte em alimentação congelada e mercado
endereçável em crescimento estável. Apesar de resultados acima de
expectativas, acções desceram com investidores a reagir à ausência
de upside na orientação anual e visibilidade declinante em
segmentos internacionais. Equipa mantém confiança na eficiência
operacional e foco em gestão de custos.
DKNG neutral conv. média manter DraftKings, Inc.
Fast Grower
Empresa líder de entretenimento digital — apostas desportivas
online, fantasy sports e gaming. Como líder de mercado, posicionada
para crescimento estrutural das apostas online via engagement de
utilizadores e inovação de produto. Acções desceram após resultados
aquém de expectativas e orientação revista em baixa, reflectindo
outcomes de apostas desfavoráveis e pressões competitivas. Empresa
expande para mercados de predição adjacentes via aquisição e
aumentou autorização de recompra. Equipa mantém convicção no
potencial de lucros.
VST neutral conv. média manter Vistra Corp.
Stalwart
Produtor de energia dos EUA com portfólio equilibrado de activos
nucleares, gás natural e renováveis, complementado por negócio
retalho de electricidade. Vista como unicamente posicionada para
beneficiar da procura crescente de electricidade impulsionada por
data centers e electrificação. Combinação de nuclear fiável com
gás natural eficiente nos mercados mais apertados suporta a tese
de margens superiores. Acções sub-performaram após orientação de
longo prazo aquém de expectativas; execução consistente, balanço
sólido e recompra aumentada são factores encorajadores.