Ariel Global Fund

Anúncio de nova facility de finishing de 3,7GW nos EUA, esperada operacional em T4 2026, com payback period inferior a um ano. Ao mover o processamento final de células semi-acabadas do Sudeste Asiático para os EUA, First Solar reduz tariff-related import costs e desbloqueia incentivos fiscais domésticos. Cancelamentos de ordens da última resultados call vistos como recolocáveis a preços mais altos. Mercado solar utility-scale dos EUA descrito como crescentemente apertado, com pricing power e margens suportadas.

Especialista japonês em equipamento de produção de semicondutores e flat panel displays. Resultados sólidos com operating profit robusto e momentum de deal activity. Orientação 2026 inalterada; leadership antecipa rebound em mask shops e chipmakers. Posicionada perto de inflexão pivotal em process control intensity à medida que indústria transita para high-volume manufacturing — lançamento do APMI tool reduz custos de inspecção de patterns. Coupled com expansão de EUV, upside de longo prazo.

Líder coreano pure-play em memória de semicondutores. Resultados trimestrais robustos com gross margins sólidos, alimentados por high-desempenho memory para serviços de IA. Procura acelerada por inferência de IA é tailwind powerful e long-term — para HBM (onde SK Hynix lidera com cliente-chave Nvidia) e para high-density NAND. Vantagem técnica em High-Bandwidth Flash (HBF) emergente posiciona como provider full-spectrum para a próxima vaga de buildout de infraestrutura de IA.

Editor japonês de videojogos cuja acção subperformou no trimestre por advertising spend mais alto associado a quatro novos network titles e vendas mais fracas que o esperado. Vários lançamentos de consolas domésticas com custos upfront significativos pesaram nas margens. Gestora interpreta os investimentos como reflexo de estratégia para construir crescimento futuro através de uma pipeline expandida de conteúdo, apesar do prejuízo de near-term profitability.

Líder global alemão em serviços e produtos de diálise renal que transaccionou em baixa por resultados trimestrais mistos. Apesar de crescimento orgânico em todos os segmentos, resultados foram impactados por custos contínuos de reestruturação e portfolio optimization. Profitability tendencialmente em alta e geração de cash robusta a suportar deleveraging do balanço — vista como atractivamente posicionada de uma perspectiva risk/reward.

Holding japonesa especializada em desenvolvimento de videojogos e produção de pachinko/pachislot. Acção declinou por widening de perdas e impairments associados a M&A passada. Apesar de o segmento de consumer entertainment continuar a mostrar resiliência, os headwinds impactaram sentiment. A gestora exitou a posição para perseguir oportunidades mais compelling.

Provider de telecom líder dos EUA com wireless e fibra. Empresa a construir a maior rede de fibra do país, com retornos fortes e fortalecimento do negócio wireless via service convergence. Combinação fibra+wireless reduz churn e melhora customer lifetime value. AT&T devolve excess capital via dividendos e buybacks; o ambiente competitivo e de pricing rational na indústria suporta estabilidade. Tese: oportunidade de longo prazo via escala, convergência e capital deployment disciplinado.

iniciada em T4 2025

Grupo bancário italiano com tese reforçada por estratégia clara de management — política progressiva de dividendos, plano de integração da Mediobanca e posição capital sólida. Aquisição da Mediobanca transformou BMPS no terceiro maior grupo bancário italiano, expandindo presença para corporate banking, investment banking, wealth management e crédito ao consumo. Gestora vê risk- reward compelling com downside suportado por valoração e upside via execução e progresso estratégico, apesar de governance concerns inerentes ao sector bancário italiano.

iniciada em T4 2025

Banco espanhol bem posicionado para ganhos de eficiência significativos e profitability mais forte à medida que streamliza operações e reduz custos. Strategic updates esperados a definir objectivos mais ambiciosos de retorno, potencialmente shifting expectativas de mercado. Easing de condições monetárias em mercados-chave como Brasil pode suportar margens e reduzir risco de crédito. Capital returns saudáveis via dividendos e buybacks suportados por balance sheet sólido. Combinação compelling de melhorias operacionais, crescimento de profitability e criação de valor para accionistas.

iniciada em T4 2025

Um dos bancos líderes da Irlanda com presença forte em retail e commercial banking. Beneficia de loan growth controlado, margens saudáveis suportadas por funding mix e fee income adicional via liderança em bank assurance. Capital strength oferece flexibilidade. Sem reestruturação significativa de custos realizada — vista como oportunidade para futuros ganhos de eficiência. UK business pode ser candidato a divestment. Capital Markets Day em 2026 esperado para clarificar estratégia e execução.

iniciada em T4 2025

Líder global em oncologia e cardiovascular, ancorada por Opdivo e Eliquis. Portefólio alargado por novos drugs em hematologia e imunologia e por aquisição em distúrbios psiquiátricos. Patent expirations próximas são desafio, mas novas terapias e oportunidades de pipeline oferecem upside potencial. Weakness recente após trial setback criou entry attractive antes de key clinical readouts em prevenção de stroke e atrial fibrillation — áreas com unmet need significativo. Programas late-stage em oncologia e imunologia suportam crescimento de longo prazo.

re-iniciada em T4 2025

Operador da plataforma blog Ameba, com tese de profit recovery e long-term value creation. Perspectiva construtivo ancorado em resiliência estrutural do internet advertising core, gaming segment em recuperação e milestone de standalone profitability para a plataforma de streaming ABEMA. IP strategy recentemente lançada poised para desbloquear sinergias meaningful no grupo. Aos níveis actuais de valoração, mercado vê-se a underappreciar estes catalisadores — upside de medium-term attractive.

iniciada em T4 2025

Líder global em HVAC. Diversified revenue base, ancorada pelo segmento high-margin de air conditioning, beneficia de procura robusta nos EUA e Sudeste Asiático. Expansão em commercial e applied products nos EUA conduz margin improvement via crescente installed base e aftermarket service income. Apesar de macro headwinds em China e Europa, brand strength, cost discipline e capacidade de navegar tarifas via pricing e capacity shifts posicionam Daikin para crescimento sustentado.

iniciada em T4 2025

Independent power producer europeu com portefólio concentrado em geração unregulated hydro e nuclear. Vista como uma das oportunidades mais compelling para upward revisions de resultados e multiple expansion, ao perseguir PPAs acima de mercado com operadores de data centers. Região nórdica bem posicionada — low-cost power, climates naturalmente cooler e fibra forte. Affordability nos EUA empurra hyperscalers para overseas; geopolítica leva países a construir capacidade doméstica.

iniciada em T4 2025

Provider global de enterprise hardware. Aquisição da Juniper Networks fortalece posição em networking — negócio de margem mais alta que melhora o perfil financeiro overall. Acção lagged por orientação cautelosa e histórico inconsistente de execução. Product refreshes em servers, crescimento em infraestrutura AI-driven e demanda em networking ligada a data centers servem como catalisadores. Activist involvement adiciona accountability e potencial upside.

iniciada em T4 2025

Líder global em precision measurement (automotive, semiconductor, medical, scientific, environmental). Strength em cinco core technologies (gas flow control, infrared, spectroscopic, particle, liquid analysis) sustenta quota e crescimento via aquisições. Atractiva para captar o semiconductor upcycle: memory chip spending impulsiona WFE (deposition e etch), e Horiba dá exposição a custo mais baixo e sem riscos geopolíticos da China. Diversified business model adiciona estabilidade.

iniciada em T4 2025

Segunda maior plataforma chinesa de short-form video, com forte presença em lower-tier cities e rural areas. Após construir base leal de utilizadores, foco está em monetização via advertising e e-commerce integration. Investimento em ferramentas AI-driven desbloqueia próxima fase: IA melhora recomendação de conteúdo, segmentação publicitária e capacita SMBs a criar video ads. Quota crescente de ad spend, margens em melhoria e caminho para profitability sustentam crescimento de longo prazo.

iniciada em T4 2025

Empresa brasileira de vestuário, calçado e acessórios. Tese ancorada em resultados growth mais alto via investimentos recentes para capturar cost efficiencies e melhorar competitive positioning. Ramp-up do novo distribution center esperado a drive maior store productivity, lower markdowns via melhor inventory management, redução de custos de logística e margens mais altas. Perspectiva reforçado por melhoria do credit book e ambiente menos competitivo dado mudanças recentes em import taxes brasileiras.

iniciada em T4 2025

Líder global em electronic components — baterias, sensores, passive components e magnetics — com pegada diversificada. Apesar de algumas áreas terem laggued, há strong growth potential pela frente: tecnologia de baterias avança com necessidades de maior densidade e ascensão de Edge AI; demanda por passive components como MLCC deve aumentar com adopção de IA; magnetics permanecem relevantes via aplicações de storage. Active acquisition strategy fortalece o portefólio. Execução em estas growth areas com potencial para unlock significant value.

iniciada em T4 2025

Specialty chemical com vários catalisadores potencialmente enhancing resultados power que o mercado overlook. Em polysilicon: profitability melhora se EUA avançarem Section 232 sobre Chinese imports; novo buyout fund chinês a consolidar excess capacity suporta pricing rational. No polymer business: early signs de recovery em European residential construction (building permits a subir em Alemanha e França, com potencial boost por German infrastructure stimulus). Lower European energy prices fortalecem margens. Cost reduction program adiciona suporte.

iniciada em T4 2025

Banco regional com solid credit desempenho, capital position forte e drivers de crescimento únicos. Vê stable loan quality, rebound esperado em net interest margin e benefício de specialized deposit businesses como HSA Bank. Healthy loan growth, resumed buybacks e potential regulatory tailwinds suportam tese de que Webster está undervalued e bem posicionado para entregar retornos fortes nos próximos anos.

iniciada em T4 2025

Utility regulada servindo Connecticut, New Hampshire e Western Massachusetts. Tese inicial assentava em divestment de non-core assets e completion de major offshore wind project a contribuir para greater operational stability. Quando estes leading indicators deixaram de mover na direcção certa, a gestora exitou a posição.

iniciada e exited em T4 2025

Property and casualty insurer. Saída no trimestre por valoração, sem rationale individual adicional articulado pela gestora.

Provider global de tecnologia automotiva e componentes. Saída por valoração no trimestre.

Homebuilder norte-americano. Saída por valoração no trimestre.

Leading market maker em derivados europeus. Saída por valoração no trimestre.

Manufacturer japonês de equipamento industrial e semicondutor-related. Saída por valoração no trimestre.

Banco italiano. Saída por valoração no trimestre.

Empresa chinesa de e-commerce. Saída por valoração no trimestre.

Líder global em farmacêutica e diagnósticos. Saída por valoração no trimestre.

Líder global em electronic components com posições fortes em MLCCs, semiconductor substrates, camera e communication modules. Saída por valoração no trimestre.

Conglomerado tecnológico alemão. Saída por valoração no trimestre.

Manufacturer de hips e knees. Saída por valoração no trimestre.

Líder global em communications e tecnologia. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.

Bank holding company. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.

ETF de exposição global a equity. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling em selecção activa.