ClearBridge Mid Cap Strategy

Plataforma líder mundial de publicidade para jogos e apps móveis, com software de marketing e monetização assente no motor proprietário de IA Axon. Top contributor do trimestre e, na visão dos gestores, uma das beneficiárias de IA de maior qualidade no mercado mid cap. Margens incrementais fortes e despesas controladas devem sustentar forte geração de fluxo de caixa livre à medida que a receita escala.

AppLovin is the world’s leading mobile game and app advertising platform, providing software for marketing and monetization, powered by its proprietary AI targeting engine Axon.

"A AppLovin é a plataforma líder mundial de publicidade para jogos e apps móveis, fornecendo software para marketing e monetização, alimentado pelo seu motor proprietário de targeting por IA, o Axon."

Desenhadora de semicondutores de rede e armazenamento e fornecedora- chave de soluções de silício personalizado para data centers hyperscale e infra-estrutura de IA. As acções acompanharam o rally de fim de ano com o entusiasmo em torno da aceleração da IA generativa. Os gestores consideram-na, a par da AppLovin, a beneficiária de IA de maior qualidade do universo mid cap.

a key supplier of custom silicon solutions for hyperscale data centers and AI infrastructure.

"um fornecedor-chave de soluções de silício personalizado para data centers hyperscale e infra-estrutura de IA."

Fornece treino por simulação e suporte crítico a clientes de aviação civil e de defesa. Reportou resultados trimestrais sólidos sustentados pelo negócio de defesa. A forte quota de mercado e procura em simulação de voo civil, o crescimento no negócio de defesa e a abordagem activa de melhoria do balanço são vistos como catalisadores de crescimento de longo prazo.

CAE, which provides simulation training and critical operations support to both civil and defense aviation customers, reported solid quarterly earnings stemming from its defense business.

"A CAE, que fornece treino por simulação e suporte operacional crítico a clientes de aviação civil e de defesa, reportou resultados trimestrais sólidos provenientes do seu negócio de defesa."

Contributor individual ao retorno absoluto do trimestre, integrada no sector de tecnologias de informação, onde a selecção de acções foi o maior motor de desempenho relativo. A carta não detalha tese fundamental adicional para a posição.

Maior produtor de gás natural da América do Norte e contributor individual ao retorno absoluto do trimestre. A força do sector de energia foi sustentada por optimismo quanto à maior procura chinesa e por previsões de inverno mais frio, que reforçaram os preços do petróleo e do gás natural.

Organização de investigação por contrato que presta desenvolvimento externalizado e serviços de desenvolvimento clínico a clientes biofarmacêuticos e de ciências da vida. Foi detractor no trimestre, penalizada pela perspectiva de taxas mais altas, pelo adiamento de despesa em I&D em saúde e pela nomeação potencialmente disruptiva de RFK Jr.

This included ICON, a contract research organization that provides outsourced development and clinical development organization serving biopharmaceutical and life science customers

"Isto incluiu a ICON, uma organização de investigação por contrato que presta desenvolvimento externalizado e serviços de desenvolvimento clínico a clientes biofarmacêuticos e de ciências da vida."

Fornece produtos e serviços de missão crítica a clientes nos sectores biofarmacêutico, de saúde, educação, governo e outras indústrias especializadas. Foi detractor no trimestre, pressionada pelos mesmos ventos contrários que afectaram a cadeia biofarmacêutica. Os gestores mantêm a saúde como terreno fértil de oportunidades à medida que os mercados-fim estabilizam.

Avantor, which provides mission-critical products and services to customers in the biopharmaceutical, health care, education, government and other specialized industries.

"A Avantor, que fornece produtos e serviços de missão crítica a clientes nos sectores biofarmacêutico, de saúde, educação, governo e outras indústrias especializadas."

Detractor individual ao retorno absoluto do trimestre, integrada no sector de materiais — um dos de pior desempenho no benchmark, penalizado por perspectivas incertas e pelo adiamento das expectativas de recuperação. A carta não detalha tese fundamental adicional.

Detractor individual ao retorno absoluto do trimestre, integrada no sector imobiliário, que recuou no benchmark num contexto de pressão sobre taxas de juro. A carta não detalha tese fundamental adicional para a posição.

Detractor individual ao retorno absoluto do trimestre, integrada no sector de materiais, um dos de pior desempenho no benchmark. A carta não detalha tese fundamental adicional para a posição.

Nova posição. Empresa de infra-estrutura de energia e principal fornecedor de equipamento e serviços de compressão de gás natural. Demonstrou forte disciplina de capital, mantendo limiares de retorno elevados no aluguer, operação e manutenção do equipamento. Os gestores acreditam que, à medida que mais empresas externalizam as suas necessidades de compressão, a Archrock está bem posicionada para captar essa procura crescente.

We initiated a new position in Archrock, an energy infrastructure company and the leading provider of natural gas compression equipment and services.

"Iniciámos uma nova posição na Archrock, uma empresa de infra-estrutura de energia e o principal fornecedor de equipamento e serviços de compressão de gás natural."

Nova posição. Empresa líder de papel e embalagem no sector de materiais, vista como uma forte história de turnaround sob um novo CEO que os gestores conhecem do seu tempo na IDEX. Historicamente penalizada por ineficiências de fabrico, o novo CEO iniciou um plano ambicioso para optimizar a pegada, ajustar a dinâmica de preços e melhorar margens.

We also added International Paper, a leading paper and packaging company in the materials sector, as we believe it represents a strong turnaround story under the leadership of a new CEO we are familiar with from his time at IDEX.

"Acrescentámos também a International Paper, uma empresa líder de papel e embalagem no sector de materiais, por acreditarmos que representa uma forte história de recuperação sob a liderança de um novo CEO que conhecemos do seu tempo na IDEX."

Nova posição iniciada no sector financeiro, em complemento às restantes transacções do trimestre. A carta confirma a iniciação da posição na Coinbase Global, mas não detalha tese fundamental adicional.

we initiated a new position in Coinbase Global in the financials sector.

"iniciámos uma nova posição na Coinbase Global no sector financeiro."

Posição vendida durante o trimestre. Empresa independente de exploração e produção de petróleo e gás. A saída seguiu-se à decisão da empresa de adquirir activos de petróleo e gás na Bacia do Permian em duas transacções que, na visão dos gestores, priorizam a dimensão sobre a eficiência operacional.

We exited our position in Coterra Energy, an independent oil and gas exploration and production company, following the company’s decision to acquire oil and gas assets in the Permian Basin in two transactions that we believe prioritize company size over operational efficiency.

"Saímos da nossa posição na Coterra Energy, uma empresa independente de exploração e produção de petróleo e gás, na sequência da decisão da empresa de adquirir activos de petróleo e gás na Bacia do Permian em duas transacções que, acreditamos, priorizam a dimensão da empresa sobre a eficiência operacional."