GOOGL neutral conv. core manter Alphabet Inc. Class A
Fast Grower +1,0% contrib.
Tecnológica global a reclamar liderança em IA com o lançamento do
Gemini 3 em Novembro a reposicionar a percepção dos investidores de
AI follower a industry leader. Reportou primeiro trimestre de sempre
com receita acima de $100 mil milhões. Demand cloud AI-driven validada
por contratos enterprise estratégicos: Pentagon e Anthropic (esta
última comprometida a usar até um milhão de chips da Alphabet para
desenvolvimento de IA). Acções subiram mais de 25% no trimestre e
mais de 60% em 2025.
Alphabet (GOOGL) delivered exceptional returns during the fourth quarter of 2025, with shares surging over 25% as the company reclaimed AI leadership through its groundbreaking Gemini 3 product family and reported its first-ever quarter with over $100 billion in revenue.
"A Alphabet (GOOGL) entregou retornos excepcionais durante o quarto trimestre de 2025, com as acções a subir mais de 25% à medida que a empresa reclamou liderança em IA através do seu inovador product family Gemini 3 e reportou o seu primeiro trimestre de sempre com mais de $100 mil milhões em receita."
TSM neutral conv. core manter Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.
Fast Grower
Foundry de semicondutores líder mundial a receber validação
avassaladora de demand insaciável por chips de IA dos key customers
incluindo NVIDIA e Apple. Reportou resultados bullish no trimestre e
aumentou expectativas forward de crescimento à medida que o consumo
exponencial de AI tokens requer expansão contínua de capacidade. No
final do trimestre anunciou início de produção da tecnologia de
nova geração de dois nanómetros. Acções subiram mais de 50% em 2025.
MU neutral conv. média manter Micron Technology Inc.
Cyclical +0,7% contrib.
Líder em memory chips com validação de procura insaciável por IA dos
key customers. Em blowout quarterly results anunciou que a produção
total de 2026 de advanced memory chips foi vendida com pricing e
volume locked through the following year. Projecta $100 mil milhões
de TAM até 2028, pulled forward em dois anos. Anunciou saída do
segmento consumer de menor margem para reprioritizar manufacturing
para strategic AI accounts. Acções mais que triplicaram em 2025.
LRCX neutral conv. core manter Lam Research Corporation
Cyclical +1,0% contrib.
Fabricante de equipamento de capital para semicondutores a beneficiar
das mesmas dinâmicas AI-driven que propelem TSM e MU, com clientes
foundry e memory a correr para garantir as suas ferramentas de
etching e deposição. Moat competitivo continua a fortalecer-se:
mantém ~80% market share no core etch-equipment market enquanto
expande para applications mais avançadas que aumentam a receita
gerada por cada chip produzido. Acções mais que duplicaram em 2025.
ORCL neutral conv. média manter Oracle Corporation
Stalwart -0,5% contrib.
Acções declinaram ~30% no trimestre à medida que o entusiasmo com a
infraestrutura de IA deu lugar a concerns sobre execution risk e
financial sustainability. A decisão de elevar a orientação full-year
de capex intensificou worries sobre returns adequados. Apesar dos
headwinds, o strategic positioning permanece compelling, com RPO
acima de $500 mil milhões impulsionadas por commitments de Meta,
NVIDIA e OpenAI. Acções entregaram ganhos mid-teens em 2025.
Oracle’s strategic positioning in AI infrastructure remains compelling, with remaining performance obligations exceeding over $500 billion, driven by major commitments from AI winners Meta Platforms, NVIDIA and OpenAI.
"O posicionamento estratégico da Oracle em infraestrutura de IA permanece compelling, com RPO acima de $500 mil milhões, impulsionadas por major commitments dos AI winners Meta Platforms, NVIDIA e OpenAI."
NFLX neutral conv. média manter Netflix Inc.
Stalwart -0,3% contrib.
Líder de streaming a declinar >20% no trimestre amid concerns sobre
a aquisição proposta de $82,7B da Warner Bros. Discovery e
disappointment dos subpar Q3 results. O deal levanta questões sobre
integrar traditional media com linear assets mantendo streaming-first
focus, e pode apresentar regulatory concerns. Apesar dos headwinds,
o core streaming business demonstrou resilience: advertising revenue
on track para mais que duplicar em 2025 e operating margins a
expandir para 30%. Acções largely flat em 2025.
META neutral conv. core manter Meta Platforms Inc. Class A
Stalwart -0,2% contrib.
Acções declinaram 10% no trimestre à medida que o entusiasmo pós-Q3
deu lugar a concerns sobre aggressive AI capex e o seu impacto na
profitabilidade near-term. A gestão delineou further increase em
spending para suportar AI infrastructure, cloud commitments e
strategic acquisitions. Os core business fundamentals permaneceram
robustos e as AI-enhanced advertising tools devem continuar a
impulsionar productivity, mas investidores demandam more evidence
de adequate returns. Acções geraram retornos mid-teens em 2025.
NOW neutral conv. média manter ServiceNow Inc.
Fast Grower
Líder em enterprise workflow automation a posicionar perdas mid-teens
no trimestre à medida que investidores reavaliaram valuation amid
federal government business headwinds. A aquisição all-cash de $7,75B
da cybersecurity firm Armis — maior deal de sempre da ServiceNow —
levantou questões de capital allocation. A transformação estratégica
em AI-powered enterprise platform permanece compelling, com produtos
a ganhar tracção em large deals e target de $1B em AI annual contract
value. Acções caíram >25% em 2025.