It’s quite clear to us that AI is helping drive a shift from labor to capital.
"É bastante claro para nós que a IA está a impulsionar uma transferência de trabalho para capital."
META Meta Platforms
Sector: Comunicações · 52 fundos · 91 cartas
Fundos
52
Cartas
91
Última actualização
Q2 2026
Convicção fund × trimestre
Q4 2024
Q1 2025
Q2 2025
Q3 2025
Q4 2025
Q1 2026
Alger Spectra Fund
Artisan Select Equity Fund
Artisan Select Equity Strategy
Artisan Value Fund
Baron Durable Advantage Fund
Baron Fifth Avenue Growth Fund
Baron Opportunity Fund
Baron Technology Fund (renomeado Baron Technology ETF a 12/12/2025)
Bristlemoon Global Fund
Burke Wealth Management Focused Growth Composite
ClearBridge Dividend Strategy
ClearBridge Large Cap Growth Strategy
ClearBridge Value Strategy
Columbia Global Technology Growth Fund
FPA Crescent Fund
Fundsmith Equity Fund
Giverny Capital Asset Management
Harding Loevner Global Equity Strategy
Hardman Johnston Global Equity
Hardman Johnston Global Equity
Hardman Johnston Large Cap Equity
Ironvine Capital Partners — Concentrated Equity Composite
Jackson Peak Capital
Kovitz Core Equity Strategy
Longriver Partners Fund
Macquarie Core Equity Fund
Macquarie Large Cap Growth Fund
Madison Large Cap Fund
Magellan Global Fund (Open Class — Active ETF MGOC)
Mar Vista Global Quality Strategy
Mar Vista U.S. Quality Premier Strategy
Mar Vista U.S. Quality Strategy
Matrix Asset Advisors
Matrix Asset Advisors — Capital Markets Commentary
Montaka Global Investments
Munro Global Growth Fund
Nightview Capital
Patient Opportunity Equity Strategy
Pershing Square Holdings, Ltd.
Polen Capital Focus Growth Strategy
RiverPark Large Growth Fund
Rowan Street Capital
Sands Capital Select Growth
Sequoia Fund, Inc.
Sequoia Strategy Composite
SGA U.S. Large Cap Growth Strategy
TCW Relative Value Large Cap Fund
Third Point LLC — Third Point Offshore Fund, Ltd.
Vision Capital Fund
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite
Weitz Multi Cap Equity Fund
Weitz Partners III Opportunity Fund
top core média starter sem posição
Teses por gestor
Burke Wealth Management Focused Growth Composite Q2 2026 aumentar conv. core
Peso reforçado com a fraqueza do preço da acção durante o trimestre, no bloco de mega-caps cuja solidez de balanço e geração de caixa a gestora considera decisivas num ambiente de capital potencialmente mais escasso.
Harding Loevner Global Equity Strategy Q2 2026 manter conv. core
Plataformas de redes sociais e publicidade digital. Uma das dez maiores posições e hyperscaler exposto ao capex de IA. Sobreponderação em Communication Services. Não comentada individualmente nesta actualização mensal.
Ironvine Capital Partners — Concentrated Equity Composite Q2 2026 nova posição conv. core
A Meta detém vantagens de dados e distribuição e investe nos seus próprios modelos de IA e em capacidade de computação para tornar a plataforma de publicidade mais eficaz. Conteúdo mais relevante e frequentemente renovado torna os anúncios úteis em vez de ruído, e a precisão de segmentação e de medição do retorno reforça um ciclo proprietário que deverá atrair mais dólares de publicidade. Iniciada na Concentrated e reforçada na Core no trimestre; penalizada mas vista com crescimento durável.
Matrix Asset Advisors Q2 2026 aumentar conv. média
Reforçada na Large Cap Value no trimestre, com a gestora a identificar a empresa pelo nome anterior entre parênteses. A compra integra o conjunto de reafectações financiadas pela venda da FedEx e pelos aligeiramentos em nomes financeiros e tecnológicos sobredimensionados.
Pershing Square Holdings, Ltd. Q2 2026 manter conv. top
Caiu 15% no ano, pressionada pela subida de custos operacionais e investimento em IA. A Pershing vê a Meta como beneficiária clara da tecnologia: melhor recomendação de conteúdo, segmentação publicitária mais fina e agentes para consumidores e empresas, com a publicidade a acelerar ao ritmo trimestral mais forte desde 2021. Negoceia a 18 vezes lucros com 3,6 mil milhões de utilizadores diários.
Vision Capital Fund Q2 2026 aumentar conv. core
Plataforma dominante de redes sociais e publicidade digital, reforçada com o novo capital do trimestre. Detida desde a inauguração; crescimento forte e preço mais atractivo após o drawdown justificaram a alocação adicional.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q2 2026 aumentar conv. top
Reforçada no trimestre. Criticada por somar cerca de 10 mil milhões ao plano de capex de 2026 devido à inflação de DRAM, mas os warrants sobre a AMD, ligados ao acordo estratégico de fornecimento de Fevereiro, valem já perto de 90 mil milhões — nove vezes a inflação incremental de memória de 2026. Cobertura económica ignorada pelos investidores, com a escala de compras a dar poder negocial para conter custos.
it is certainly an economic hedge that we believe investors have completely overlooked, even though it should serve to blunt the effects of DRAM inflation and bolster returns for years to come.
"É certamente uma cobertura económica que acreditamos ter sido completamente ignorada pelos investidores, ainda que deva amortecer os efeitos da inflação de DRAM e reforçar os retornos durante anos."
Artisan Select Equity Strategy Q1 2026 manter conv. core
Caso secundário da tese central de IA. Cresceu 84 mil milhões em receita reduzindo headcount no período. Gestor reconhece overhiring durante COVID e Metaverse como "um dos maiores becos sem saída financeiros já vistos" (com perdas de 15 mil milhões anuais sem viabilidade comercial). Apesar disto, capex combinado com Alphabet de 160 mil milhões em 2025 está a render returns visíveis nos resultados.
"the Metaverse is losing about $15 billion a year without even the fumes of commercial viability"
"o Metaverse está a perder cerca de 15 mil milhões por ano sem sequer os cheiros de viabilidade comercial"
Artisan Value Fund Q1 2026 sair conv. starter
Posição em social technology saída no T1 2026. A equipa considera que a Meta continua a ser uma grande empresa, com um balanço forte, mas que as expectativas subiram, criando uma fasquia mais alta para a outperformance futura. Adicionalmente, vê as despesas a crescer mais depressa do que as receitas no curto prazo, à medida que a Meta investe pesadamente em IA. A saída ilustra a disciplina de valuation da equipa.
"While we believe Meta remains a great company, with a strong balance sheet, expectations have risen, creating a higher hurdle for future outperformance."
"Embora acreditemos que a Meta continua a ser uma grande empresa, com um balanço forte, as expectativas subiram, criando uma fasquia mais alta para a outperformance futura."
Baron Fifth Avenue Growth Fund Q1 2026 reduzir conv. top
Maior rede social do mundo (3,5B utilizadores activos), network effects sustentados, returns elevados em ad spend. Acções −13,1% no trimestre apesar de receita +24% YoY e margens operacionais de 41%. Pressões: orientação de opex 2026 (+40% YoY) acima de Street levantou receios de overspend em IA; jury verdict adverso; ad budgets incertos por conflito no Irão. Recrutamento Alexandr Wang (Scale AI) e Meta Compute initiative; lançou Muse Spark a 8 de Abril.
Madison Large Cap Fund Q1 2026 nova posição conv. starter
Nova posição. Detém três aplicações globais dominantes de redes sociais e comunicação — Facebook, Instagram e WhatsApp. A gestora espera crescimento sólido das receitas com o aumento de utilizadores e a melhoria da monetização, com a IA a reforçar a personalização e a eficácia da publicidade. O WhatsApp começa finalmente a ser comercializado após anos focado em ganhar utilizadores.
Montaka Global Investments Q1 2026 manter conv. top
Pillar do tema Discovery Engines. Detractor ponderado do trimestre. Macken cita valuation: stock price US$526 implica EV/EBIT <13x 2026 (excluindo custos de Reality Labs, que assume eventualmente breakeven ou discontinuance). Considerada too low para empresa a crescer revenues +20% p.a. com competitive advantages strong.
Nightview Capital Q1 2026 manter conv. core
Mantida em carteira a 2.98%. Sem articulação de tese explícita na carta T1 2026 — exposição mega-cap consistente com a tese Nightview de concentração intencional em alguns nomes mega-cap mas com selecção próprias.
Patient Opportunity Equity Strategy Q1 2026 manter conv. core
Top detractor do trimestre, parcialmente associado a preocupações sectoriais sobre o retorno do CAPEX agressivo dos hyperscalers em IA. Sem articulação de tese individual detalhada na carta.
Polen Capital Focus Growth Strategy Q1 2026 nova posição conv. core
Re-iniciada após anterior detenção em 2022. Advertising revenues a crescer ~25% apesar de ultrapassar $200bn run-rate, suportadas por 3,2bn MAU e 2,2bn DAU. Margens sob pressão near-term por capex em IA mas re-expansion expectada à medida que management equilibra crescimento e investimento. Negoceia a ~21x FY26 P/E após período prolongado de evolução lateral, valuation atractiva para negócio capaz de mid-teens EPS growth.
Rowan Street Capital Q1 2026 manter conv. top
Compounder dominante em redes sociais e publicidade digital, agora também investidor central na corrida pela camada de aplicação de IA. O gestor considera o momento actual a oportunidade mais convincente desde 2022, com o mercado a punir múltiplos perante despesas de capital em IA e contestações jurídicas, ignorando a robustez de monetização do core e a optionality em produtos de IA generativa. Reforça a tese de fundamentais intactos com preço comprimido.
We believe today represents one of the most compelling opportunities in Meta we have seen since 2022.
Acreditamos que hoje representa uma das oportunidades mais convincentes em Meta que já vimos desde 2022.
Sequoia Fund, Inc. Q1 2026 reduzir conv. média
Plataforma global de redes sociais e publicidade digital; reduzida no trimestre como alienação parcial fiscalmente eficiente. Peso não disclosed.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q1 2026 manter conv. top
Receita do quarto trimestre de 2025 cresceu 24% e a empresa orientou para aceleração para 30%, a mais rápida desde 2021. O mercado penaliza o capex de IA apesar de ganhos de produtividade — headcount apenas +6% sobre receita +24%. A pressão adicional veio do choque petrolífero do início de Março com receio de canibalização de orçamento publicitário. Forward multiple caiu para níveis consistentes com crescimento muito mais lento. Wedgewood, após cortes anteriores, indica disposição maior para adicionar.
we are more likely to add to positions based on the strong Company-specific benefits that their long-term AI investments are yielding, given a valuation that is at a substantial discount compared to growth stocks and recent history.
"É mais provável adicionarmos a posições com base nos benefícios específicos da empresa que os investimentos de longo prazo em IA estão a render, dada uma avaliação substancialmente descontada face a acções de crescimento e ao histórico recente."
Alger Spectra Fund Q4 2025 manter conv. top
Maior empresa de social-media do mundo (Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger). Acção detraiu à medida que investidores se focaram em orientação de despesas operacionais e capex materialmente mais elevados ligados a investimentos em infraestrutura de IA. Management referiu que capex de 2026 será notavelmente superior ao de 2025, pressionando expectativas de resultados forward e free-cash-flow apesar de fundamentais fortes. Empresa destacou momentum continuado em publicidade e crescimento de receita potencialmente robusto até final do ano.
Artisan Select Equity Strategy Q4 2025 manter conv. core
Acções −10% no T4 mas +13% no ano. Desempenho operacional excepcional: 3,5 mil milhões de DAU, receita Q3 +25%, tempo em FB/Instagram a crescer double digits. A queda reflecte ramp de opex (+40% Q3) e mais investimento em IA. Após conversas com a empresa, gestoras consideram intacto o compromisso com crescimento de operating profits consolidados. Trading a 21–22x P/E, não exigente dado o investimento já no income statement.
"the investments in AI infrastructure are clearly going to be massive, but we are hopeful the company will find a reasonable balance between its investments while maintaining financial discipline and profit growth"
"Os investimentos em infraestrutura de IA serão claramente massivos, mas estamos esperançosos de que a empresa encontre um equilíbrio razoável entre os seus investimentos e a manutenção de disciplina financeira e crescimento de lucros."
Baron Durable Advantage Fund Q4 2025 manter conv. top
Maior rede social mundial. Acções caíram 10,0% no T4 (mas +13,1% no ano) por receios de capex e opex 2026 above Street, sem cloud business para gerar return de curto prazo em GPUs. Receita +25% YoY em constant currency, operating margin 40% — ambos acima de expectativas. A gestora considera o investimento em IA longer-duration e a melhorar content recommendations e ad targeting. Smart glasses e commerce como growth optionalities.
Baron Fifth Avenue Growth Fund Q4 2025 manter conv. top
Maior rede social mundial. Acções caíram 10,0% no T4 (mas +13,1% no ano) por receios de capex e opex 2026 acima de Street, sem cloud business para gerar short-term return em GPUs como os hyperscalers. A gestora considera o investimento em IA longer-duration e a melhorar content recommendations e ad targeting. Receita +25% YoY em constant currency, operating margin 40%, ambos acima de expectativas. Smart glasses e commerce como growth optionalities.
Baron Technology Fund (renomeado Baron Technology ETF a 12/12/2025) Q4 2025 nova posição conv. starter
Posição iniciada no Q4 2025 baseada na convicção de que a narrativa da empresa vai melhorar ao longo de 2026. Apesar de solid topline growth e Street beats consistentes, sentimento investidor virou negativo: percepção de que Meta ficou atrás das frontier AI model companies e ROI insuficiente sobre os investments. A trade no lowest multiple de lucros dos Mag7 — gestor vê risk/reward atractivo e antecipa inflexão à medida que 2 novos LLMs são lançados em H1 2026.
Burke Wealth Management Focused Growth Composite Q4 2025 manter conv. core
Queda de 10% no trimestre após resultados do terceiro trimestre acima das expectativas: o reconhecimento de que as despesas operacionais de 2026 vão subir materialmente cristalizou receios quanto ao retorno do investimento em IA. Ao contrário dos hyperscalers, o retorno da Meta surge na melhoria do negócio publicitário. A gestora vê uma oportunidade enorme em produtos de IA para os pequenos negócios que servem 3 mil milhões de utilizadores diários.
ClearBridge Dividend Strategy Q4 2025 manter conv. core
Listada como uma das AI participants detidas pelo portefólio, em conjunto com Alphabet, Broadcom, Microsoft e Oracle. Articulação detalhada não fornecida na carta T4. Posição mantida.
Columbia Global Technology Growth Fund Q4 2025 manter conv. core
Acções declinaram 10% no trimestre à medida que o entusiasmo pós-Q3 deu lugar a concerns sobre aggressive AI capex e o seu impacto na profitabilidade near-term. A gestão delineou further increase em spending para suportar AI infrastructure, cloud commitments e strategic acquisitions. Os core business fundamentals permaneceram robustos e as AI-enhanced advertising tools devem continuar a impulsionar productivity, mas investidores demandam more evidence de adequate returns. Acções geraram retornos mid-teens em 2025.
FPA Crescent Fund Q4 2025 manter conv. top
Meta Platforms é a terceira maior posição (2,5%), comprada em 2018 e classificada pelas gestoras como exemplo do framework "GARPY" — Growth At a Reasonable Price. Citada entre as quatro top holdings adquiridas em momentos controversos, materializando o approach do fundo. A tese específica não é detalhada nesta carta; a posição funciona como evidência da preferência por gigantes tecnológicos comprados antes da descoberta consensual pelo mercado.
Fundsmith Equity Fund Q4 2025 manter conv. top
Meta Platforms é a quinta aparição entre os top contribuidores com impacto de +1,1 p.p. É uma das três posições nas Magnificent Seven da carteira (com Alphabet e Microsoft) e está incluída na tabela de capex hyperscalers de Smith: 15 mil milhões USD em 2020 escalou para 68 mil milhões USD estimados em 2025 e 96 mil milhões USD estimados em 2026.
"Meta makes its fifth appearance in this list of top contributors while Microsoft appears for the tenth time."
"A Meta faz a sua quinta aparição nesta lista de top contribuidores enquanto a Microsoft aparece pela décima vez."
Giverny Capital Asset Management Q4 2025 manter conv. core
Holding de 6,5%. Em base ponderada Alphabet e Meta apreciaram mais de 40% para Giverny em 2025, representando 17,4% da carteira no fim do ano. Implementação de IA esperada para melhorar negócios core (ads, content). Expectativa de resultados 2026 ~$85 mil milhões. Justifica overweight relativo em megacap tech junto com Alphabet.
Hardman Johnston Global Equity Q4 2025 manter conv. starter
Posição starter em Communication Services com 1,4% NAV (iniciada em Setembro 2024). Não desenvolvida na carta T4 2025 a nível de tese individual.
Magellan Global Fund (Open Class — Active ETF MGOC) Q4 2025 manter conv. core
Meta vendeu-se após resultados mistos do 3T25. Core advertising business continua a registar resultados impressionantes, com investimentos em melhorar content recommendations a impulsionar engagement e ad targeting. Sentiment pressionado por management a redobrar o investment cycle com retornos incertos de iniciativas non-core. Gestores esperam que os investimentos em superintelligence ou entreguem retornos atractivos ou sejam significativamente scaled back, com impacto apenas nos lucros de curto prazo.
"we expect these investments in superintelligence to either deliver attractive returns or be significantly scaled back"
"esperamos que estes investimentos em superintelligence ou entreguem retornos atractivos ou sejam significativamente reduzidos"
Mar Vista U.S. Quality Premier Strategy Q4 2025 manter conv. core
Top detractor do trimestre (−10,04%). Continua a compor 13-15% growth, com receita robusta por 10% rise em ad prices médios e content recommendations alimentadas por IA. Resultados Q3 desencadearam debate sobre "material step up" em capex e opex para 2026 (infraestrutura e Meta Superintelligence), com comparações a 2022. Mar Vista mantém posição: investimentos essenciais para safeguard market position, mesmo que narrativa AI ainda largely unproven e limit de spending por atingir.
"material step up"
"step up material"
Matrix Asset Advisors — Capital Markets Commentary Q4 2025 aumentar conv. média
A gestora opportunisticamente adicionou à posição em Meta Platforms (Facebook) sobre fraqueza de preço durante o trimestre. O detalhe articulado é mínimo; a decisão integra-se em Communication Services, um dos sectores top weight do portfolio LCV no fim do ano, e na disciplina valuation focus quando o mercado oferece entry points em empresas de qualidade que a gestora já segue.
Patient Opportunity Equity Strategy Q4 2025 manter conv. core
Mencionada em tabela como top detractor com queda de 10,0% e contributo de -48 bps. Sem articulação narrativa individual detalhada na carta, posição mantida.
RiverPark Large Growth Fund Q4 2025 manter conv. core
Detractor no trimestre apesar de resultados sólidos do terceiro trimestre, com receita de 51,2 mil milhões de dólares a subir 26% em termos homólogos. As acções caíram quando a gestão orientou despesas totais de 2026 para 78 a 82 mil milhões de dólares, reflectindo investimento mais elevado em infraestrutura de IA. O gestor mantém a Meta como composto atractivo de longo prazo.
Rowan Street Capital Q4 2025 manter conv. top
Maior posição, iniciada em Abril de 2018 e nunca reduzida. Cresceu organicamente por composição: receitas de 56 mil milhões em 2018 para 199 mil milhões estimados em 2025, EPS de 7,6 para 25,4. O actual ciclo de capex em IA é enquadrado como esforço deliberado de prolongar vantagens competitivas durante a próxima década, não optimização trimestral. Sinais iniciais de melhoria do core advertising mesmo com free cash flow comprimido.
Meta has been a clear example of our core investment principle in practice
Meta tem sido um exemplo claro do nosso princípio central de investimento na prática.
Sequoia Strategy Composite Q4 2025 reduzir conv. média
Posição reduzida durante 2025, entre os trims notáveis do ano, a par da Rolls-Royce e da Intercontinental Exchange. O Comité atribui a decisão a valorização, dimensão da posição e oportunidades concorrentes, e não a deterioração dos fundamentos. Peso final na carteira não divulgado.
SGA U.S. Large Cap Growth Strategy Q4 2025 reduzir conv. core
Top detractor apesar de revenue +26% robusto e accelerating user engagement. Empresa elevou perspectiva de capex com OPEX a crescer mais de 30%, outpacing revenue revisions e pressionando margem near-term. Liderança em social discovery, advertising orientado a desempenho e capacidade de productize IA para consumers position-na bem para strong double-digit revenue growth nos próximos três anos. Lowered target weight para average weight, depois aparada de volta ao target.
TCW Relative Value Large Cap Fund Q4 2025 nova posição conv. core
Empresa de internet de 1,8 biliões de dólares, a maior rede social do mundo. O catalisador é novos produtos e mercados: a Meta integra IA em toda a oferta, passou de contas seguidas para conteúdo ordenado algoritmicamente, e o Advantage+ facilita retornos para PMEs. Click to Message e WhatsApp já representam mais de 10 mil milhões de dólares anuais de receita. Na iniciação em Outubro de 2025, cumpria um factor de valuation, preço sobre cash flow.
"Meta is integrating AI into every part of its offering, both on the user side and with advertisers."
"A Meta está a integrar IA em todas as componentes da sua oferta, tanto do lado do utilizador como com os anunciantes."
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q4 2025 manter conv. top
Receita +26% mas EPS apenas +20% após ramp-up de spending relacionado com long-term AI ambitions. Plataformas sociais com daily active users +8% e tempo gasto +5% face ao ano anterior; mais de 3,5 mil milhões de pessoas acedem diariamente a uma plataforma Meta. Andromeda machine learning system retrieves e ranks tens of millions of potential ads para cada utilizador em segundos, evidenciando proven track record de AI productivity investments com retornos elevados sobre capital.
Meta has a proven track record of making these highly productive AI investments that have yielded exceptional growth and returns on invested capital.
"A Meta tem um histórico comprovado de fazer estes investimentos altamente produtivos em IA, que produziram crescimento excepcional e retornos sobre o capital investido."
Baron Durable Advantage Fund Q3 2025 manter conv. top
Identificada pela gestora como both early adapter — com AI-driven recommendation engine a melhorar user engagement e advertiser returns — e potencial disruptor via AI Labs stacked com the greatest AI talent money could buy. Posição core no playbook de AI application layer. Mantida sem signal de redução no T3 e enquadrada no perimeter de high-quality compounders directamente levered a AI.
Baron Fifth Avenue Growth Fund Q3 2025 manter conv. top
Maior rede social do mundo. Receita +22% YoY com IA como tailwind para engagement e ROAS dos advertisers. Capex 2026 elevado para $100B ($30B acima das expectativas Street). Zuckerberg destacou "early glimpses of AI improving itself" — gestora considera insightful para potencial self-reinforcing flywheel. Mantida no trimestre como segunda maior posição.
"Early glimpses of AI improving itself"
"Vislumbres iniciais de IA a melhorar-se a si própria"
Baron Opportunity Fund Q3 2025 manter conv. core
Top 10 holding (4,6% NAV); essentially flat no trimestre vs outros Mag 7 outperformers. Continua a ser parte da exposure AI pelo lado de application/infrastructure e probable Broadcom custom AI customer (referido nos materials da Broadcom). Hold com role de exposure AI infrastructure compute + ads platform com AI targeting reinforcement.
Burke Wealth Management Focused Growth Composite Q3 2025 manter conv. core
Citada como exemplo de controvérsia resolvida a favor da gestora: há quatro anos, a $90, o consenso afirmava que Zuckerberg destruía a empresa com o investimento agressivo em IA e no metaverso, ignorando os mais de 3 mil milhões de pessoas que interagem diariamente com pelo menos uma aplicação da Meta. Posição mantida no portfolio concentrado de 21 acções.
ClearBridge Dividend Strategy Q3 2025 manter conv. core
Adquirida pouco após Meta iniciar dividendo — exemplo da abordagem flexível da Strategy (não exige minimum yield ou track record) que permite construir posições em companies committed to growing yield meaningfully. Posição mantida no T3.
FPA Crescent Fund Q3 2025 manter conv. top
Meta Platforms é a segunda maior posição (2,9%) e TTM top contributor (+0,89% com peso médio de 3,1%). A tese específica não é detalhada nesta carta breve; a posição é capturada via tabelas de top contributors e top 10 holdings. A presença sustentada na top 10 confirma a continuidade da convicção em mega-cap tech detida no contexto do framework "GARPY" articulado em cartas anteriores.
Hardman Johnston Global Equity Q3 2025 manter conv. core
Posicao em Servicos de Comunicacao (Estados Unidos, 3,9% do peso da carteira, detida desde Setembro de 2024). Nao desenvolvida em detalhe na narrativa da carta do 3T 2025; integra a carteira de qualidade-crescimento global do fundo.
Macquarie Large Cap Growth Fund Q3 2025 nova posição conv. starter
Nova posição, ainda subponderada face ao índice. A equipa de gestão reconhece as características de qualidade — base de utilizadores vasta e vantagens tecnológicas — mas entende que a empresa tem ainda obstáculos de avaliação e de qualidade a superar, sobretudo maior clareza sobre o uso do capital, antes de se tornar uma posição plena. Contribuiu de forma positiva para o desempenho relativo do trimestre.
Rowan Street Capital Q3 2025 manter conv. top
Maior posição do portefólio Rowan há vários anos, iniciada em Abril de 2018. Composição anual de cerca de +21% desde a entrada, retorno total acumulado de aproximadamente +316% (4,2x). O gestor caracteriza Meta como exemplo central do mandato: detenção de longo prazo num negócio excepcional liderado por um fundador-operador que aloca capital com competência, integridade e visão multi-anual. Comentário deliberadamente breve por já ter sido tratado extensivamente em cartas anteriores.
Sequoia Strategy Composite Q3 2025 reduzir conv. média
Posição reduzida pelo Comité durante o terceiro trimestre de 2025, entre os quatro cortes divulgados. A carta não fundamenta a decisão nem actualiza a tese de investimento. A Meta Platforms não consta da lista das dez maiores posições no final do trimestre; o peso final na carteira não é divulgado.
Vision Capital Fund Q3 2025 aumentar conv. core
Líder global em redes sociais (Facebook, Instagram, WhatsApp), monetização publicitária e investimento em IA. Reforçada pela gestora durante o trimestre. Mantém-se como compounder durável de alta qualidade.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q3 2025 manter conv. top
Meta integra a tríade de companhias entrincheiradas que aplicam centenas de mil milhões de capital a retornos superiores a 20%. Encerrou 2024 com mais de 200 mil milhões em PP&E e leasing capitalizado (mais 135 em cinco anos), com cash flow operacional anual a passar de 29 mil milhões em 2019 para 82 mil milhões em 2024. Cloud-native há mais de uma década, criadora do PyTorch — top YTD apesar de não contribuir no trimestre.
Meta Platforms also has a large, installed data center footprint and has expanded dramatically over the past several years.
"A Meta Platforms também possui uma pegada instalada grande de centros de dados e expandiu-se dramaticamente nos últimos vários anos."
Alger Spectra Fund Q2 2025 manter conv. top
Maior empresa global de social media — Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger — com Reality Labs em hardware AR/VR. Family of Apps com média de 3,4 mil milhões DAU em Março 2025. AI-powered ad-delivery tools impulsionam pricing superior e desempenho de campanhas, com rollout de ads em WhatsApp a abrir novos revenue streams. Q1 acima de expectativas com revenue growth forte e expansão de margem. Orientação Q2 acima de consensus e capex plans elevados para AI-infrastructure.
Artisan Select Equity Fund Q2 2025 manter conv. top
Negócio continua a executar bem — user engagement forte, receitas a crescer em mid-teens e lucros a crescer mais depressa. A empresa investe pesadamente em IA, posicionada para beneficiar via melhor monetização e engagement nas suas plataformas sociais e novos negócios em messaging apps, AI chatbots e dispositivos AR/VR. Subida de 28% no trimestre empurrou o P/E para cerca de 29X — uma parte material do optimismo já está reflectido no preço, mas a convicção mantém-se.
Baron Opportunity Fund Q2 2025 manter conv. top
Top 6 holding (5,2% NAV). Q2 contribuiu +136bps via solid results e AI investments. Investiu $14,8B em ScaleAI (49% minority nonvoting + Alexander Wang to lead Meta Superintelligence team) — representa flurry de AI acqui-hire deals desenhados para evitar antitrust scrutiny. Ads platform com AI targeting + Reality Labs optionality. Compute roadmap inclui parcerias custom AI silicon (likely Broadcom).
ClearBridge Large Cap Growth Strategy Q2 2025 manter conv. core
Overweight foi um dos drivers que neutralizou o mega cap positioning no T2 — Meta handily outperformou o benchmark boosted por resultados sólidos e renewed expectations of widespread adoption of AI. Top relative contributor no T2.
ClearBridge Value Strategy Q2 2025 manter conv. média
Top contributor relativo individual no T2, no sector de serviços de comunicação. Carta não fornece articulação adicional de tese. Capture-only regista como holding sem alteração material reportada no trimestre.
Fundsmith Equity Fund Q2 2025 reduzir conv. top
A Meta Platforms foi o segundo maior contribuidor do semestre, com +1,4 p.p. Foi também a segunda maior alienação do fundo no período (proventos de 509 milhões de libras), indicando uma redução parcial da posição em vez de uma saída. Continua a ser uma das três Magnificent Seven detidas pelo fundo, a par de Microsoft e Alphabet.
Jackson Peak Capital Q2 2025 manter conv. core
Posição longa fundamental em vencedores de IA, enquadrada na tese de empresas que aproveitam a IA para potenciar as operações centrais à medida que os grandes modelos de linguagem se tornam prontos para uso empresarial. O gestor reforçou a META durante a queda de Fevereiro/Março (T1) e o título recuperou até 30 de Junho, impulsionado por resultados fortes do T1 no final de Abril e pela recuperação alargada do mercado. Foi um dos principais contributos do trimestre.
After Q1 weakness, META rebounded by June 30, driven by strong Q1 earnings in late April and broader market recovery.
"Após a fraqueza do T1, a META recuperou até 30 de Junho, impulsionada por resultados fortes do T1 no final de Abril e pela recuperação alargada do mercado."
Kovitz Core Equity Strategy Q2 2025 manter conv. core
Um dos três maiores contributos do trimestre. Reportou crescimento de receitas de publicidade acima do esperado e reduziu ligeiramente as despesas previstas para 2025. Os investimentos em sistemas de recomendação por IA aumentam o tempo de utilização no Facebook e Instagram e melhoram a segmentação para anunciantes, sustentando crescimento de receitas em dois dígitos no trimestre seguinte, melhor do que temido dada a exposição a anunciantes asiáticos.
Longriver Partners Fund Q2 2025 manter conv. top
Plataforma de publicidade cada vez mais automatizada — a Meta usa IA para gerar criativos, testar variações e automatizar campanhas, apertando o ciclo de retorno sobre o investimento dos anunciantes. O dilema é estratégico: domina a infraestrutura e os modelos, mas ainda não lançou um produto de IA de consumo comparável ao ChatGPT. Zuckerberg entrou em 'beast mode' (Scale AI, NFDG) para unificar a organização. Sem interface dominante, a vantagem de distribuição permanece potencial, não realidade.
Macquarie Core Equity Fund Q2 2025 manter conv. core
Casa-mãe do Facebook e do Instagram, detida como posição central com peso de 2,91% dos activos líquidos. Divulgada no quadro das principais detenções por emitente, sem tese específica na carta.
Mar Vista U.S. Quality Premier Strategy Q2 2025 manter conv. top
Top contributor do trimestre (+28,16%). A empresa superou claramente as expectativas, com a força na publicidade a impulsionar a receita +16% homólogo e os lucros por acção a disparar 37%. Mantém vantagem competitiva nítida em publicidade digital, sustentada por efeitos de rede, crescimento de utilizadores e melhor monetização. Mar Vista vê oportunidades substanciais em Threads, Meta AI, WhatsApp e Facebook Marketplace, mantendo a Meta como investimento atractivo dado o valuation.
Montaka Global Investments Q2 2025 manter conv. top
Segunda posição da lista top-10 disclosed pela Montaka no fecho do trimestre. Sem articulação narrativa específica nesta carta de aniversário; mantida sem alterações materiais.
Munro Global Growth Fund Q2 2025 manter conv. core
Meta é top holding do Fund (4,5% do NAV). Elevou a expectativa de capex para 2025 em cerca de 9% no ponto médio da orientação, mantendo investimento agressivo em IA. Durante o trimestre tornou-se contraparte do acordo nuclear de 1GW por 20 anos com a Constellation Energy, juntando-se a Amazon e Microsoft em contratos de fornecimento nuclear de longo prazo para alimentar a procura de IA.
"Meta increased their capex expectation for 2025, lifting their forecast by close to 9% at the midpoint of their guidance."
"A Meta aumentou a sua expectativa de capex para 2025, elevando a sua previsão em perto de 9% no ponto médio da orientação."
Patient Opportunity Equity Strategy Q2 2025 manter conv. core
Mencionada em tabela como top contributor com 137 bps. Sem articulação narrativa individual detalhada nesta carta — posição mantida durante o trimestre como parte da exposição Communication Services sobreponderada.
RiverPark Large Growth Fund Q2 2025 manter conv. core
A Meta apresentou um trimestre forte, com a melhoria dos fundamentais publicitários e a perspectiva de monetização de IA a impulsionarem a recuperação das acções. A empresa reportou crescimento de receita próximo de 20% e expansão das margens operacionais, com o evento de IA de Maio a mostrar pilotos de monetização do modelo Llama 3 no WhatsApp e Instagram. O gestor vê a Meta como posição de longo prazo atractiva.
we continue to view Meta as a compelling long-term holding.
Continuamos a ver a Meta como uma posição de longo prazo atractiva.
Rowan Street Capital Q2 2025 manter conv. top
Posição mais antiga e maior da carteira, detida há mais de sete anos. IRR de cerca de +22,1% anualizado, retorno multiple de 4,2x desde Abril de 2018. Caso canónico: o gestor manteve através de drawdown de 40% inicial e colapso de 75% em 2022, ancorado em leitura própria dos fundamentais. Defesa pública no Seeking Alpha sobre o declínio de 750 mil milhões de market cap. Desde os mínimos de 2022, apreciou mais de 7x.
Sequoia Strategy Composite Q2 2025 reduzir conv. média
Posição reduzida pelo Comité durante o segundo trimestre de 2025, entre os três cortes divulgados. A carta não fundamenta a decisão nem actualiza a tese de investimento. A Meta não consta da lista das dez maiores posições no final do trimestre; o peso final na carteira não é divulgado.
Vision Capital Fund Q2 2025 aumentar conv. core
Líder global em redes sociais (Facebook, Instagram, WhatsApp) com monetização publicitária dominante e re-investimento em IA. Segunda maior posição da carteira a 5,2% segundo snapshot de portfolio. Crescimento de receita TTM 19,4% e forward 13,9%; margem FCF TTM 30,7%. Reforçada pela gestora durante o trimestre.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q2 2025 manter conv. top
Receita +16% apesar de headwinds de ad-spending ligados a proteccionismo comercial. Margens operacionais expandiram com investimentos em automação, conduzindo a crescimento de EPS de +37%. Beneficiária consistente de IA com investimento agressivo em deep learning recommendation systems que servem produtos que atingem quase metade da população do planeta. Sistemas de recomendação processam biliões de datapoints em tempo real — meta consegue monetizar AI de forma lucrativa para shareholders.
Meta Platforms was once again a leading contributor to performance for the quarter – and our best portfolio performer since the panic-selling lows in the stock back in September of 2022.
"A Meta Platforms voltou a ser uma das contribuintes principais para o desempenho do trimestre — e o nosso melhor performer de portfolio desde os mínimos de panic-selling em Setembro de 2022."
Baron Fifth Avenue Growth Fund Q1 2025 manter conv. top
Maior rede social do mundo, com a IA a reforçar o envolvimento de utilizadores e o retorno dos anunciantes. Mantida como terceira maior posição do fundo. Negócio asset-light, com tesouraria líquida, bem posicionado para atravessar um eventual abrandamento económico.
Bristlemoon Global Fund Q1 2025 manter conv. core
Top 5 long a 31 de Março. O gestor expressa preferência por Meta entre os nomes expostos a publicidade digital, pela resiliência do negócio core e maior opcionalidade face a canais experimentais. A tese detalhada não é desenvolvida nesta carta, surgindo no contexto da rotação para qualidade e da saída do Pinterest.
Burke Wealth Management Focused Growth Composite Q1 2025 manter conv. core
Citada como exemplo dos «aircraft carriers» do portfolio — negócios com fossos competitivos aparentemente impenetráveis em que a gestora ajusta o peso apropriadamente mas sobretudo deixa o tempo compor as vantagens competitivas a seu favor. Sem discussão individual nesta carta.
Hardman Johnston Global Equity Q1 2025 manter conv. média
Posição em carteira com 4,0% do NAV (desde Setembro de 2024). Não desenvolvida na carta T1 2025 a nível de tese individual.
Hardman Johnston Large Cap Equity Q1 2025 nova posição conv. starter
Posição iniciada durante o trimestre (1,9% da carteira representativa a 31 de Março). Razões da iniciação não desenvolvidas na carta T1 2025.
Jackson Peak Capital Q1 2025 aumentar conv. média
Posição longa em beneficiária de IA que executa a alto nível em toda a plataforma. O gestor reforçou a exposição no início de Março, após a queda inicial de ~10% do Nasdaq, como contrapeso a outras posições da carteira. O título, porém, continuou a cair com o mercado, acompanhando a queda adicional das acções sensíveis ao ciclo publicitário. Foi um dos principais detractores do trimestre.
We like META as an AI beneficiary and company that is executing at a high level across their platform.
"Gostamos da META como beneficiária de IA e empresa que está a executar a alto nível em toda a sua plataforma."
Third Point LLC — Third Point Offshore Fund, Ltd. Q1 2025 sair conv. média
Ganhos realizados no início do ano com vendas oportunísticas perto dos máximos; Meta foi ainda o maior contribuidor do trimestre. A carta não articula re-entrada (ao contrário da Apollo), consistente com a redução de posições market-sensitive em tecnologia e consumo que levou as exposições brutas e líquidas a mínimos plurianuais.
We realized gains earlier in the year through opportunistic sales near the highs in Meta and Apollo
"Realizámos ganhos no início do ano através de vendas oportunísticas perto dos máximos em Meta e Apollo"
Vision Capital Fund Q1 2025 manter conv. core
Líder global em redes sociais com monetização publicitária dominante. Vision assinala que empresas de publicidade e e-commerce como a Meta sofrerão se os vendedores chineses tiverem dificuldade crescente em vender para os EUA, com eventual inflação tarifária a travar consumo e crescimento económico.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q1 2025 reduzir conv. top
Posição reduzida durante o trimestre em conjunto com Visa, sem rationale específico articulado nesta carta para além da redução. Mantém-se peso relevante do portfolio em communication services após ter sido o melhor performer desde os mínimos de Setembro de 2022.
During the quarter we bought United Rentals, trimmed Meta Platforms and Visa and, added to S&P Global, Old Dominion Freight Line, O’Reilly Automotive, Microsoft.
"Durante o trimestre comprámos United Rentals, reduzimos Meta Platforms e Visa e adicionámos a S&P Global, Old Dominion Freight Line, O'Reilly Automotive, Microsoft."
Weitz Multi Cap Equity Fund Q1 2025 reduzir conv. core
Posição reduzida no trimestre para financiar novas compras, a par de cortes na Alphabet e na LICT. Mantém-se como participação relevante da carteira a 4,1% do património líquido.
Baron Fifth Avenue Growth Fund Q4 2024 manter conv. top
Maior rede social do mundo e membro da Magnificent Seven, com as acções a subirem 66% em 2024. A IA reforça o envolvimento dos utilizadores e o retorno dos anunciantes. Negócio asset-light, com tesouraria líquida, que o gestor mantém entre as maiores convicções do fundo e como terceira maior posição no final do ano.
ClearBridge Large Cap Growth Strategy Q4 2024 manter conv. core
Peso activo mantido ao longo de 2024, a par da Amazon, dentro da gestão cuidadosa da exposição às mega caps do Strategy.
Mar Vista Global Quality Strategy Q4 2024 aumentar conv. core
Posição reforçada no trimestre, no âmbito da Portfolio Activity, a par de Alphabet, Brookfield, Danaher e Intuit. Membro do grupo BATMMAAN, a carta não detalha a tese individual de Meta no T4 2024, enquadrando-a entre as mega-caps de tecnologia que combinam potencial de crescimento e características defensivas. O reforço reflecte a convicção do gestor em plataformas de audiência global com vantagens de escala.
Mar Vista U.S. Quality Strategy Q4 2024 aumentar conv. core
Posição reforçada durante o quarto trimestre de 2024, no sector de serviços de comunicação. A Meta Platforms surge entre as posições aumentadas no período, a par de Intuit, Ametek e Equifax. A carta não detalha um fundamento específico para o aumento.
Nightview Capital Q4 2024 manter conv. core
As plataformas da Meta — Instagram, Facebook, WhatsApp e Messenger — alcançam diariamente quase metade da população mundial, sustentando um dos ecossistemas publicitários mais poderosos do mundo. Receita +23% homóloga no terceiro trimestre. Alsin considera as capacidades de IA e o modelo Llama subvalorizados pelo mercado, e vê nos wearables (óculos Ray-Ban, Projecto Orion) optionalidade para a próxima vaga de tecnologia de consumo.
Rowan Street Capital Q4 2024 manter conv. top
Posição mais antiga e maior da carteira, iniciada em Abril de 2018, com IRR de 22% ao longo de seis anos de detenção. O gestor alinha esse retorno com a composição dos resultados e do fluxo de caixa livre por acção. Para os próximos dois anos projecta crescimento na ordem dos mid-teens, com potencial de excedê-lo via IA, monetização de Reels e mensagens empresariais. Em 2024 foi o maior contributo, com a acção a valorizar +66%.
Sands Capital Select Growth Q4 2024 manter conv. core
Participação core (5,0%) em Communication Services, detida desde 2023. Foi o segundo maior contribuidor anual (+3,4) com retorno de +65,5%. Mega cap cuja exposição beneficia da monetização de IA em publicidade.
Wedgewood Partners — Large Cap Focused Growth Composite Q4 2024 manter conv. top
Segundo maior contribuinte do ano (+5,68 pp) e uma das três maiores posições, com P/E forward de 24x. Detida há quase sete anos, peça central do ensaio de IA: cloud-native servindo milhares de milhões de utilizadores diários, pioneira no uso de GPUs Nvidia à escala e mais recentemente em ASICs proprietários. Na última década gastou cerca de 160 mil milhões em I&D e 130 mil milhões em capex, gerando 280 mil milhões de cash flow bruto.
Astonishing returns for both Alphabet and Meta Platforms.
"Retornos espantosos tanto para a Alphabet como para a Meta Platforms."
Weitz Multi Cap Equity Fund Q4 2024 manter conv. core
Um dos principais contribuidores de megacapitalização do ano. Posição central mantida, com o negócio de publicidade digital a sustentar forte geração de caixa, num exemplo da preferência do fundo por empresas de qualidade de todas as dimensões.
Weitz Partners III Opportunity Fund Q4 2024 reduzir conv. core
Participação nuclear de megacapitalização e um dos principais contribuidores do ano, a acompanhar a onda da inteligência artificial. O negócio de publicidade digital sustenta forte geração de caixa. O fundo aparou a exposição a megacapitalizações tecnológicas no trimestre.
Citações
we think of our AI investments in three concentric circles
"pensamos nos nossos investimentos em IA em três círculos concêntricos"
AI continues to be the strongest theme in technology, as infrastructure buildouts continue, and companies hasten to deploy new AI capabilities. Capital spends from public cloud service providers like Microsoft, Google, Amazon, Oracle and Meta Platforms are all continuing to grow.
"IA continua a ser o strongest theme em tecnologia, à medida que infrastructure buildouts continuam, e as empresas hasten a deploy novas AI capabilities. Capital spends de public cloud service providers como Microsoft, Google, Amazon, Oracle e Meta Platforms continuam a crescer."
AI may have a profound effect on our lives and employment but that does not guarantee that investment in it will attain an adequate return or that returns will gravitate to the present incumbents.
"A IA pode ter um efeito profundo nas nossas vidas e no emprego, mas isso não garante que o investimento nela atinja um retorno adequado ou que os retornos gravitem para os actuais incumbentes."
Our stance is that both will emerge from this season of sowing with durable growth intact.
"A nossa posição é que ambas emergirão desta estação de sementeira com crescimento durável intacto."
Investors are concerned about increasing capital expenditures, but we believe much of it will garner strong returns, and management will remain prudent in managing spending over the long term.
"Os investidores estão preocupados com o aumento das despesas de capital, mas acreditamos que grande parte gerará retornos sólidos e que a gestão se manterá prudente na gestão dos gastos a longo prazo."
the structural shift driven by Artificial Intelligence, particularly the acceleration of Generative AI (GenAI), is now transitioning from proof-of-concept to demonstrable return on investment
"a mudança estrutural impulsionada pela Inteligência Artificial, particularmente a aceleração da IA Generativa (GenAI), está agora a transitar de proof-of-concept para retorno demonstrável do investimento"
We believe today represents one of the most compelling opportunities in Meta we have seen since 2022.
Acreditamos que hoje representa uma das oportunidades mais convincentes em Meta que já vimos desde 2022.
We funded these additions through tax-efficient trims of Amentum Holdings, Credit Acceptance Corp, Liberty Broadband, Meta, Rolls-Royce, and TSMC.
"Financiámos estas adições através de alienações parciais fiscalmente eficientes em Amentum Holdings, Credit Acceptance Corp, Liberty Broadband, Meta, Rolls-Royce e TSMC."
Meta is integrating AI into every part of its offering, both on the user side and with advertisers.
"A Meta está a integrar IA em todas as componentes da sua oferta, tanto do lado do utilizador como com os anunciantes."
Are the Magnificent 7, particularly the hyperscalers, still magnificent? We certainly think so and have increased our weightings accordingly.
"Serão os Magnificent 7, em particular as hyperscalers, ainda magníficos? Achamos claramente que sim e aumentámos os nossos pesos em conformidade."
We shifted some mega cap technology exposures during the quarter, adding to Microsoft while trimming Alphabet, Amazon and Meta Platforms.
"Deslocámos algumas exposições a megacapitalizações tecnológicas durante o trimestre, reforçando a Microsoft e aparando a Alphabet, a Amazon e a Meta Platforms."
We have chosen not to chase the hottest among them (namely, NVIDIA) but core holdings like Amazon, Alphabet and Meta are all riding the wave, delivering strong returns and were top contributors to the year’s results.
"Optámos por não perseguir a mais quente entre elas (nomeadamente, a NVIDIA), mas participações nucleares como a Amazon, a Alphabet e a Meta estão todas a acompanhar a onda, entregando retornos fortes e tendo sido os principais contribuidores para os resultados do ano."