Ave Maria Value Fund

Maior posição do fundo, agora com 21,0% dos activos, quase o dobro do peso de 12,4% reportado no final do 3.º trimestre de 2025. Proprietário histórico de terras no oeste do Texas, com receitas de royalties sobre petróleo e gás, vendas e leasings de superfície e serviços de água produzida. Melhor título do trimestre, com +65,41%, depois de ter sido detractor no acumulado de 2025.

Texas Pacific Land Corporation remains the largest holding in the Fund at 21.0% of assets.

A Texas Pacific Land Corporation permanece como maior posição do Fundo com 21,0% dos activos.

Segunda maior posição, com 6,9% dos activos, face aos 2,8% com que entrou na carteira no 3.º trimestre de 2025. Maior empresa pure-play de infra-estrutura integrada de água nos EUA, especializada no tratamento e transporte de água produzida no Permiano. Subiu 34,15% no trimestre, o terceiro melhor contributo.

Terceira maior posição, com 6,6% dos activos, contra 4,0% no final de Setembro de 2025. Gere terrenos no Permiano, no Texas e no Novo México, com receitas de royalties de superfície, venda de água, arrendamentos e servidões. Subiu 41,17% no trimestre, recuperando do repricing que se seguiu ao IPO.

Quarta maior posição, com 4,8% dos activos. Detém um portefólio diversificado de royalties e streams de ouro, prata e outros metais, num modelo capital-light que participa na produção futura sem suportar custos operacionais. Subiu 19,39% no trimestre, o quinto melhor contributo, prolongando o ciclo favorável de 2025.

Quinta maior posição, com 4,5% dos activos. Operador líder em streaming de metais preciosos: adianta capital a mineiros em troca do direito a comprar produção futura a preços fixos baixos, o que dá exposição alavancada ao ouro e à prata sem risco operacional de mina.

Sexta maior posição, com 3,8% dos activos, acima dos 3,1% do final de Setembro de 2025. Maior produtor independente de gás natural dos EUA, resultado da fusão entre Chesapeake e Southwestern Energy, com exposição cíclica ao preço do gás e à procura das exportações de LNG.

Sétima maior posição, com 3,7% dos activos. Opera bolsas de derivados e de acções, câmaras de compensação e plataformas de dados e de crédito hipotecário. O modelo combina receitas de transacção sensíveis à volatilidade com receitas recorrentes de dados e de infra-estrutura de mercado.

Oitava maior posição, com 3,6% dos activos. Petrolífera integrada com upstream, refinação e química, e uma das maiores áreas de produção no Permiano, o que a alinha com a exposição de terra e água do resto da carteira. Dividendo longo e balanço conservador sustentam o perfil defensivo dentro do sector.

Nona maior posição, com 2,7% dos activos. Maior prestador mundial de serviços e tecnologia para a indústria petrolífera, com receitas dependentes do investimento em exploração e produção, sobretudo nos mercados internacionais e offshore.

Décima maior posição, com 2,4% dos activos. Maior distribuidor norte-americano de equipamento de aquecimento, ventilação e ar condicionado, com procura sustentada pela substituição de equipamento instalado e por regras de eficiência energética cada vez mais exigentes.

Pesa 2,2% dos activos. Maior fornecedor norte-americano de materiais e componentes fabricados para construção residencial. Caiu 19,98% no trimestre, o segundo pior título da carteira, num contexto de arrefecimento do início de construção de casas novas e de pressão sobre os preços dos produtos.

Pesa 2,0% dos activos. Produtor de petróleo e gás com posição dominante no Permiano e presença em químicos através da OxyChem. Acrescenta à carteira exposição directa à produção na mesma bacia onde o fundo detém terra, royalties e infra-estrutura de água.

Pesa 1,7% dos activos. Processa pagamentos integrados em software vertical para restauração, hotelaria, estádios e comércio, com crescimento assente na conquista de novos comerciantes e na expansão internacional.

Pesa 1,1% dos activos. Metade do duopólio mundial de notação de risco, com um segundo pilar de dados e análise de subscrição recorrente. As receitas de notação acompanham o volume de emissão de dívida, enquanto a divisão de análise cresce de forma mais estável.

Menor posição divulgada, com 0,9% dos activos. Agrega negócios de software vertical e de produtos técnicos em nichos com quotas de mercado elevadas, financiando aquisições com a geração de caixa das empresas detidas.

Pior título do trimestre, com -20,34%, depois de ter pesado 3,4% da carteira no final de Setembro de 2025; o peso actual não foi divulgado. Fabrica soluções de medição e detecção de radiação para os sectores nuclear, médico e de defesa, com procura ligada ao investimento em capacidade nuclear e em radioterapia.

Caiu 18,00% no trimestre, terceiro pior título; pesava 3,4% no final de Setembro de 2025 e o peso actual não foi divulgado. Corretor de seguros norte-americano com modelo capital-light, comissões recorrentes e crescimento por aquisição de corretoras regionais. A correcção segue o abrandamento dos prémios no mercado segurador.

Caiu 16,34% no trimestre, quarto pior título; o peso não foi divulgado. Produz componentes certificados de substituição para a aviação comercial e electrónica para defesa e espaço, com preços abaixo dos fabricantes originais e um histórico longo de aquisições integradas a múltiplos disciplinados.

Caiu 13,59% no trimestre, quinto pior título, depois de ter contribuído com +39% no acumulado de 2025; pesava 3,0% no final de Setembro e o peso actual não foi divulgado. Líder em tectos e soluções acústicas para construção comercial e institucional nos EUA.

Subiu 27,17% no trimestre, quarto melhor título; pesava 3,0% no final de Setembro de 2025 e o peso actual não foi divulgado. Trust com participação em royalties sobre a produção de petróleo e gás de campos no oeste do Texas, com distribuições que acompanham directamente os preços das matérias-primas.

O fundo deixou de deter a posição, assinalada na secção de divulgação como "no longer held". Fabricante de equipamento para recolha e gestão de sangue e plasma, tinha sido detractor ao longo de 2025, com uma queda de 34% no acumulado até Setembro e um peso de 1,2% da carteira.