BLDR Builder FirstSource Inc
Sector: Industriais · 9 fundos · 14 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Black Bear Value Fund Q1 2026 manter conv. top
Distribuidor e fabricante de materiais de construção residencial nos EUA. Pós-GFC reorientou-se para value-add que já é 40%+ da topline. Gerou 875 milhões de dólares de FCF em 2025, equivalente a yield de ~10%. A queda adicional de 20% no trimestre reflecte preocupações de curto prazo, mas a tese estrutural de défice de oferta mantém-se. Schwartz estima FCF normalizado de 9-12 dólares por acção (yield 10-13% sem crescimento incorporado).
BLDR declined an additional 20% in the first quarter after a 28% decline in 2025 amidst weakness in the housing market.
"A BLDR caiu mais 20% no primeiro trimestre após uma queda de 28% em 2025 num contexto de fragilidade do mercado habitacional."
Black Bear Value Fund Q4 2025 manter conv. top
Distribuidor e fabricante de materiais de construção residencial nos EUA. Pós-GFC reorientou-se para o segmento value-add, que já é 40%+ da topline. Caiu 28% em 2025 num contexto de fragilidade habitacional, mas Schwartz estima FCF normalizado de 9-14 dólares por acção, com yield de 9-14% sem crescimento incorporado. Empresa deverá gerar 800 milhões a mil milhões de dólares de FCF em 2025 — yield trailing de 7-9%.
BLDR declined 28% in 2025 amidst weakness in the housing market and as new home starts pressured sentiment.
"A BLDR caiu 28% em 2025 num contexto de fragilidade do mercado habitacional, com novos arranques de obras a pressionar o sentimento."
Pelican Bay Capital Management — Concentrated Value Q4 2025 aumentar conv. core
Principal detractor do trimestre com queda de 18% após elevadas taxas hipotecárias e slowdown em new home sales pressionarem o sentimento. Hardt mantém a tese estrutural de défice de habitação e considera que a empresa transacciona com large discount ao intervalo de valor intrínseco. Aumentou posição em conjunto com Toll Brothers nas fraquezas do trimestre.
We remain bullish on the long-term prospects for the homebuilding sector as we believe there is a shortage of housing and these companies trade for large discounts to their intrinsic values.
"Continuamos optimistas quanto às perspectivas de longo prazo do sector habitacional, na medida em que acreditamos que existe escassez de habitação e que estas empresas transaccionam com grandes descontos face ao valor intrínseco."
Tapasya Investment Fund I Q4 2025 manter conv. core
Fabricante e distribuidor de materiais de construção, com forte convicção e sem intenção de venda. Apresenta retorno sobre o capital investido acima de 20%, gera fluxo de caixa abundante e aplica-o em aquisições num mercado fragmentado e na recompra de acções, tendo já retirado cerca de um terço do capital. Penalizada em 2025 pela recessão imobiliária, com recuperação esperada quando a crise de acessibilidade for resolvida.
We maintain a strong conviction in Builder FirstSource (BLDR) and have no intention of selling.
"Mantemos uma forte convicção na Builder FirstSource (BLDR) e não temos intenção de vender."
Black Bear Value Fund Q3 2025 manter conv. top
Fabricante e distribuidor de materiais de construção residencial nos EUA. Desde a GFC reorientou-se para value-add, já 40%+ da topline. Schwartz estima FCF normalizado de USD 10-15 por acção, equivalente a yield 9-13% sem crescimento. Empresa reduziu orientação de cash 2025 para USD 800 milhões a mil milhões. Tem recomprado mais de 45% das acções nos últimos 33 meses; loosening municipal apoia o long-term via housing tailwind.
BLDR is a manufacturer and supplier of building materials with a focus on residential construction.
"A BLDR é fabricante e distribuidor de materiais de construção com foco em construção residencial."
White Brook Capital, LLC Q3 2025 manter conv. core
Fornecedor dominante de materiais de construção residencial nos EUA. Detractor no All-Cap Portfolio durante o trimestre por mortgage rates acima de 7% a travar transacções residenciais. Manager mantém thesis de défice habitacional intacta: se rates declinarem ou permanecerem sustained abaixo de 6.5% no 30-year fixed mortgage, aceleração em new builds e sales gera benefícios correspondentes para fornecedores de materiais.
"We still maintain our belief in the thesis that the country is underhoused."
"Continuamos a manter a nossa convicção de que o país está subhabitado."
Black Bear Value Fund Q2 2025 manter conv. top
Fabricante e distribuidor de materiais de construção residencial nos EUA. Desde a GFC reorientou-se para value-add, já 40%+ da topline, com margens sustentadas pela escala. Recomprou mais de 45% das acções em 33 meses. Orientação para 2025 mantida: USD 16,05-17,05 mil milhões de vendas, EBITDA ajustado USD 1,7-2,1 mil milhões, FCF USD 800-1200 milhões. Schwartz estima FCF normalizado de USD 10-15 por acção — yield de 9-13% sem crescimento precificado.
BLDR is a manufacturer and supplier of building materials with a focus on residential construction.
"A BLDR é fabricante e distribuidor de materiais de construção com foco em construção residencial."
Parnassus Mid Cap Growth Fund Q2 2025 manter conv. média
Fornecedor líder de materiais de construção e serviços. Detraiu devido a vendas de casas fracas no ambiente de taxas hipotecárias elevadas. A gestora acredita que a empresa continua a beneficiar de economias de escala num mercado fragmentado.
Sands Capital Global Growth Q2 2025 manter conv. starter
Maior distribuidor de madeira e materiais de construção dos EUA por quota de mercado. O mercado imobiliário norte-americano permanece anémico, com o início de construção a recuar 5% em termos homólogos no primeiro trimestre de 2025. Embora o desequilíbrio estrutural entre oferta e procura aponte para uma recuperação eventual, há poucos sinais de retoma no curto prazo. A empresa foca-se no que controla: capacidades digitais, produtos de valor acrescentado, aquisições e recompra de acções.
Black Bear Value Fund Q1 2025 manter conv. top
A Builders FirstSource é fabricante e distribuidor de materiais de construção residencial nos EUA. Desde a crise financeira reorientou-se para produtos value-add, hoje mais de 40% da topline, com margens sustentadas pela escala e alavancagem modesta. Recomprou mais de 45% das acções em 33 meses. Schwartz estima FCF normalizado de 10 a 15 dólares por acção, uma yield de 8 a 12% sem crescimento precificado.
BLDR is a manufacturer and supplier of building materials with a focus on residential construction.
"A BLDR é fabricante e fornecedora de materiais de construção com foco na construção residencial."
Parnassus Mid Cap Growth Fund Q1 2025 nova posição conv. starter
Maior distribuidor de produtos de construção dos EUA, beneficia de economias de escala num mercado fragmentado. Comprada após o sell-off ligado à subida das taxas de juro. A gestora espera ganhos de quota continuados, consolidação do mercado e recompras de acções suportadas pelo free cash flow significativo.
ClearBridge Growth Strategy Q4 2024 manter conv. core
Entre os primary detractors individuais do trimestre, num contexto de enfraquecimento dos cíclicos e dos industriais do portfolio no final do período; sem articulação individual extensa na carta.
Diamond Hill Select Strategy Q4 2024 manter conv. média
Distribuidor de madeira e materiais de construção cujas receitas continuam afectadas pela fraqueza persistente no segmento multifamiliar e pela construção unifamiliar abaixo do esperado. O valor de materiais fornecidos por casa também caiu, embora a tendência tenha estabilizado em grande medida. Pela positiva, a margem bruta continua a aguentar-se com solidez apesar destes desafios macro.
White Brook Capital, LLC Q4 2024 manter conv. core
Subiu 2,5 vezes desde a compra mas estagnou em 2024 com as taxas de juro mais altas. Mesmo no vale de actividade gerou mais de 1,2 mil milhões de dólares de cash flow, com expectativa idêntica para 2025. O país permanece subhabitado, os construtores migram para casas mais pequenas e a empresa é elo necessário na construção e renovação. A maior prevalência de catástrofes naturais e tarifas sobre madeira são positivos. Continua a recomprar acções.