Macquarie Large Cap Growth Fund

O Macquarie Large Cap Growth Fund registou retornos positivos no terceiro trimestre de 2025, mas ficou aquém do seu índice de referência, o Russell 1000 Growth, que avançou 10,5% num trimestre dominado por acções ligadas à inteligência artificial. A equipa de gestão atribui o desempenho inferior a um ambiente de mercado desfavorável e a alguns erros — nomeadamente manter posições de menor convicção tempo a mais — recusando participar no que descreve como um mercado de extremos. Não deter a Tesla e as posições na Intercontinental Exchange e na Intuit foram os principais detractores. No trimestre, o fundo iniciou posições na Vulcan Materials e na AMD e eliminou a Equinix. A leitura final compara o ciclo da IA à bolha das dotcom e alerta para riscos subvalorizados.

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O Macquarie Large Cap Growth Fund registou retornos absolutos positivos no segundo trimestre de 2025, mas ficou aquém do seu índice de referência, o Russell 1000 Growth, que avançou perto de 18% num trimestre de amplitude de mercado estreita e dominado pela inteligência artificial. A equipa de gestão atribui o atraso sobretudo a má selecção de acções, apontando a UnitedHealth, a subponderação à Broadcom e a Waste Connections como principais detractores. A subponderação à Apple e a posição na Microsoft foram os maiores contribuidores relativos. No trimestre, o fundo eliminou a LVMH, preocupado com a normalização pós-pandemia do consumo de luxo. Na leitura final, a equipa reafirma a abordagem de qualidade e antecipa uma assimetria favorável a empresas estáveis, detentoras de dados proprietários e vistas como beneficiárias menos óbvias da IA.

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O Macquarie Large Cap Growth Fund perdeu 6,78% no primeiro trimestre de 2025 (classe Institucional), mas bateu com folga o Russell 1000 Growth, que caiu 9,97% num trimestre volátil marcado pela ameaça opaca de tarifas e pela correcção das grandes tecnológicas após o choque DeepSeek. A liderança de mercado rodou para empresas esquecidas nos últimos dois anos, favorecendo o estilo de qualidade da equipa. Não deter Tesla e as posições na Intercontinental Exchange e na Visa foram os maiores contribuidores; não deter Meta e Eli Lilly e a Electronic Arts, entretanto vendida por degradação da qualidade, os maiores detractores. O fundo iniciou quatro posições, incluindo a IDEXX Laboratories, e antecipa volatilidade persistente favorável a negócios estáveis de qualidade.

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