We initiated positions in DraftKings (DKNG) and Fair Isaac Corporation (FICO) during the quarter.
"Iniciámos posições em DraftKings (DKNG) e Fair Isaac Corporation (FICO) durante o trimestre."
DKNG DraftKings
Sector: Consumo discric. · 11 fundos · 16 cartas
Fundos
11
Cartas
16
Última actualização
Q1 2026
Convicção fund × trimestre
Q4 2024
Q1 2025
Q2 2025
Q3 2025
Q4 2025
Q1 2026
Baron Discovery Fund
Baron Opportunity Fund
Baron SMID Cap ETF
Brown Advisory Large-Cap Growth Strategy
Brown Advisory Mid-Cap Growth Strategy
ClearBridge Mid Cap Strategy
ClearBridge Value Strategy
Janus Henderson Forty Fund
Meridian Growth Fund
Meridian Hedged Equity Fund
Nightview Capital
top core média starter sem posição
Teses por gestor
Baron Discovery Fund Q1 2026 manter conv. core
Operador líder US de sports betting digital e iCasino. Acções caíram por handle a desacelerar, investimentos em prediction markets sem receita associada e debate sobre hold sustainability. Orientações 2026 assentam em hold flat (expandiu todos os anos da indústria). Parlay mix +500bps na NFL e +200bps YTD. EBITDA midpoint US$800M inclui headwind US$200M; excluindo, core business excede US$1 mil milhão. Múltiplos atractivos vs potencial longo prazo.
Baron SMID Cap ETF Q1 2026 nova posição conv. core
Nova posição, adquirida em troca da Flutter. Negócio norte-americano puro com maior crescimento, conversão de free cash flow mais limpa e um exchange de prediction markets verticalmente integrado — uma vantagem estrutural caso os prediction markets se revelem uma oportunidade duradoura.
Janus Henderson Forty Fund Q1 2026 manter conv. média
Líder em apostas desportivas online e iGaming. As acções caíram após orientação inicial para 2026 mais fraca, reflectindo custos operacionais mais altos e crescimento de clientes mais lento, o que alimentou receios de que a aposta desportiva tradicional esteja a perder terreno para os mercados de previsão. A empresa reforça a posição competitiva expandindo-se para esse segmento, onde a gestora vê benefício da força de marca e das economias de escala.
We continue to see long-term opportunity for the company, especially given its commitment to innovation and the use of AI to drive customer engagement.
"Continuamos a ver oportunidade de longo prazo para a empresa, sobretudo dada a sua aposta na inovação e no uso de IA para impulsionar o envolvimento dos clientes."
Meridian Growth Fund Q1 2026 manter conv. core
Empresa líder de entretenimento desportivo digital e jogo, a operar plataformas de apostas desportivas online e iGaming. Alavanca escala, tecnologia e marca para crescer de forma rentável à medida que as apostas se legalizam em mais estados. As acções caíram acentuadamente depois de a gestão ter apontado uma orientação de receita cautelosa, abaixo do consenso, reacendendo receios de concorrência dos mercados de previsão. A equipa considera o conservadorismo deliberado e a oportunidade de longo prazo substancial.
ClearBridge Mid Cap Strategy Q4 2025 sair conv. starter
Plataforma digital de apostas desportivas e gaming. Saída completa à medida que a ascensão de prediction markets introduziu incerteza competitiva adicional que alterou a convicção dos gestores no modelo de negócio de médio prazo.
We also exited DraftKings, a digital sports betting and gaming platform, as the rise of prediction markets introduced additional competitive uncertainty that altered our conviction in the company’s medium-term business model.
"Saímos também da DraftKings, plataforma digital de apostas desportivas e gaming, à medida que a ascensão de prediction markets introduziu incerteza competitiva adicional que alterou a nossa convicção no modelo de negócio de médio prazo da empresa."
Meridian Hedged Equity Fund Q4 2025 manter conv. média
Empresa líder de entretenimento digital — apostas desportivas online, fantasy sports e gaming. Como líder de mercado, posicionada para crescimento estrutural das apostas online via engagement de utilizadores e inovação de produto. Acções desceram após resultados aquém de expectativas e orientação revista em baixa, reflectindo outcomes de apostas desfavoráveis e pressões competitivas. Empresa expande para mercados de predição adjacentes via aquisição e aumentou autorização de recompra. Equipa mantém convicção no potencial de lucros.
Brown Advisory Mid-Cap Growth Strategy Q3 2025 nova posição conv. core
Exposição a online sports betting e iGaming, onde DraftKings e FanDuel constituem duopólio robusto apesar de competição de prediction markets como Kalshi ou Polymarket. Tese hinges sobretudo no out-growth de complex parlays e live in-game prop bets — mix shift que está a empurrar o hold (net revenue sobre gross dollars wagered) e EBITDA mais alto. Legalização adicional em Texas e Califórnia constitui upside opcional ao addressable market.
ClearBridge Mid Cap Strategy Q3 2025 manter conv. core
Listada entre os top detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Carta T3 não articula tese específica para além da listagem de contribution.
The largest detractors from relative returns were Willscot, Light and Wonder, Dynatrace, EQT and Draftkings.
"Os maiores detractors aos retornos relativos foram Willscot, Light and Wonder, Dynatrace, EQT e Draftkings."
Baron Discovery Fund Q2 2025 manter conv. top
Top 10 holding (3,2% NAV, acquired 2023); quinto maior contribuidor do T2 (+86bps). Exposição secular a explosion em online sports betting (referenciada explicitamente pela gestora como secular tailwind no portfolio). Não é elaborada tese narrativa específica nesta letter para além da contribuição e do quadro top 10.
Baron Opportunity Fund Q2 2025 nova posição conv. starter
Digital sports gaming e entertainment platform. Iniciada no trimestre dentro do secular trend "digital sports gaming/ entertainment". Net purchase $12,8M com mcap $21,3B. Tese alinhada com expansion de online sports betting state-by-state + iGaming optionality. Exposure secular trend que a gestora elege como parte do portfolio de innovation-driven growth.
Brown Advisory Large-Cap Growth Strategy Q2 2025 nova posição conv. starter
Líder no mercado dos EUA de online gaming e sports betting em rápida expansão, a capitalizar legalização contínua state-by-state e crescimento do total addressable market. Co-líder na indústria, DraftKings está posicionada para beneficiar de tendências regulatórias favoráveis e adopção crescente de consumidores. Demonstra economics em melhoria suportada por gestão disciplinada de custos e alavancagem operacional. Expansão contínua, inovação de produto e marca forte deixam DraftKings bem equipada para capturar additional market share e sustentar long-term growth.
Meridian Growth Fund Q2 2025 nova posição conv. core
Empresa de entretenimento desportivo digital e jogo nos EUA que transformou as suas origens no fantasy desportivo numa posição entre os dois líderes de mercado após a legalização das apostas desportivas online em 2018. Após migrar para um crescimento disciplinado, gera agora fluxo de caixa livre significativo. As acções subiram após crescimento de receita de 20% e EBITDA mais de 350% superior. A equipa vê potencial em novos estados e mercados de previsão regulados. Nova posição no trimestre.
Baron Discovery Fund Q1 2025 manter conv. top
Operadora de apostas desportivas online e iGaming. Top 10 do fundo (2,7% do NAV, em carteira desde 2023). A carta não desenvolve tese narrativa específica para além do quadro de top 10 holdings.
ClearBridge Value Strategy Q1 2025 nova posição conv. média
Nova posição em consumer discretionary iniciada durante o período, listada nas transacções do trimestre sem articulação individual de tese na carta — capture-only.
Nightview Capital Q4 2024 sair conv. média
A Nightview saiu da DraftKings após um percurso sólido na aposta desportiva online. Apesar de crescimento de utilizadores e da rentabilidade alcançada, a dependência de custos elevados de aquisição de clientes e um cenário competitivo congestionado levantam dúvidas sobre a sustentabilidade. As baixas barreiras à entrada obrigam a investimento contínuo, podendo comprimir margens futuras, e Alsin vê um tecto de expansão à medida que a aposta online satura.
Citações
We continue to see long-term opportunity for the company, especially given its commitment to innovation and the use of AI to drive customer engagement.
"Continuamos a ver oportunidade de longo prazo para a empresa, sobretudo dada a sua aposta na inovação e no uso de IA para impulsionar o envolvimento dos clientes."