GKOS bullish conv. core nova posição Glaukos
Fast Grower
Nova posição adicionada e mantida ao fim do trimestre. Empresa de
dispositivos médicos focada sobretudo no tratamento de condições
oftalmológicas como glaucoma e saúde da córnea. Com vários produtos
comercializados e um track record inovador, está em processo de
lançamento do iDose, potencial blockbuster — combinação
fármaco-dispositivo com vantagens de administração e eficácia no
tratamento do glaucoma.
nova posição adicionada no T1 2025
RKLB bullish conv. core nova posição Rocket Lab USA
Fast Grower
Nova posição adicionada e mantida ao fim do trimestre. Fabricante de
spacecraft e componentes de satélite e prestador de serviços de
lançamento de satélites, focado hoje em payloads de menor dimensão.
Com uma equipa de gestão inovadora e founder-led a competir num
mercado enorme com crescimento significativo em aplicações
comerciais, governamentais e classificadas, os gestores vêem
potencial de crescimento significativo.
nova posição adicionada no T1 2025
AROC bullish conv. starter nova posição Archrock
Cyclical
Nova posição adicionada e mantida ao fim do trimestre. Prestadora de
serviços de compressão para a produção de gás natural. Há múltiplos
catalisadores a impulsionar uma trajectória secularmente positiva
para a procura de gás natural, e a Archrock opera num mercado
consolidado e com capacidade restrita, fornecendo serviços críticos
de apoio à produção.
nova posição adicionada no T1 2025
HIMS bullish conv. core nova posição Hims & Hers Health
Fast Grower
Nova posição adicionada e mantida ao fim do trimestre. Empresa de
serviços de IT em saúde que fornece uma plataforma de telehealth ao
consumidor numa variedade de categorias de saúde masculina e
feminina, incluindo perda de peso, dermatologia e saúde mental. Com
experiência integrada, forte reconhecimento de marca e uma proposta
de valor conveniente e sem estigma, regista forte crescimento de
receitas enquanto melhora a rentabilidade.
nova posição adicionada no T1 2025
GERN bullish conv. starter nova posição Geron
Fast Grower
Nova posição adicionada e mantida ao fim do trimestre. Empresa de
biotecnologia com um fármaco comercializado em lançamento para
tratar cancro do sangue. O produto entra num mercado de dimensão
considerável, com ampla aplicabilidade para doentes que ciclam por
vários tratamentos ao longo da doença, abrindo uma oportunidade de
receita potencialmente maior do que a actualmente apreciada pelo
mercado.
nova posição adicionada no T1 2025
KRMN bearish conv. starter sair Karman Holdings
Fast Grower
Empresa de defesa que fornece sistemas-chave em hipersónicos,
missile defense e espaço. Entrou na carteira via IPO durante o
trimestre. Dada a pequena alocação inicial e a valorização de mais
de 55% na sequência do IPO, os gestores realizaram lucros e saíram
da posição ainda no T1, exemplo de disciplina de gestão de risco em
nomes recém-cotados.
entrou via IPO no T1 2025
PYCR bearish conv. core sair Paycor HCM
Fast Grower
Holding de software de capital humano no sector industrials, entre
os leading contributors individuais do trimestre. No início do T1
anunciou aquisição pela Paychex a um prémio saudável; os gestores
saíram da posição antecipando o fecho da operação. Exemplo do
descongelamento de M&A estratégico a beneficiar a carteira.
ITCI bearish conv. core sair Intra-Cellular Therapies
Fast Grower
Holding de saúde entre os leading contributors individuais do
trimestre. No início do T1 anunciou aquisição pela Johnson &
Johnson a um prémio saudável; os gestores saíram da posição
antecipando o fecho da operação. Contribuiu para o desempenho
relativo via a vaga de aquisições de holdings por strategic buyers.
HEES bearish conv. core sair H&E Equipment Services
Cyclical
Holding de aluguer de equipamento no sector industrials, listada
como leading contributor individual do trimestre nos Portfolio
Highlights. No início do T1 anunciou aquisição pela Herc Holdings a
um prémio saudável; os gestores saíram da posição antecipando o
fecho da operação, capturando o valor da consolidação do sector.
CNMD bearish conv. média sair Conmed
Stalwart
Holding de dispositivos médicos da qual os gestores saíram durante o
trimestre por considerações fundamentais idiossincráticas. A saída
insere-se no trabalho contínuo de reposicionamento da carteira para
nomes com melhor equilíbrio entre oportunidade e risco.
TNC bearish conv. média sair Tennant
Stalwart
Holding industrial da qual os gestores saíram durante o trimestre
por considerações fundamentais idiossincráticas, em conjunto com a
Conmed. Faz parte da depuração da carteira para concentrar capital
em oportunidades com drivers seculares mais claros.
RBC neutral conv. core manter RBC Bearings
Stalwart
Longstanding holding no sector industrials, destacada como
compounder de alta qualidade e história de crescimento
idiossincrático que beneficiou a selecção de acções relativa em IT
e industriais. Mantida como exemplo do tipo de negócio com múltiplas
formas de ganhar e drivers seculares que os gestores procuram para
compor retornos ao longo do tempo.
descrita como longstanding holding
CWAN neutral conv. core manter Clearwater Analytics
Fast Grower
Empresa de software mission critical cuja exposição, a par de Intapp
e Varonis em security software, contribuiu para a outperformance
relativa dentro de IT. Enquadra-se nos higher-quality compounders e
histórias de crescimento idiossincrático que sustentaram a selecção
de acções no sector apesar de IT ter sido o maior detractor
absoluto.
BJ neutral conv. core manter BJ's Wholesale Club
Stalwart
Operador de warehouse clubs no sector consumer staples, listado
entre os leading contributors individuais do trimestre. O sobrepeso
a consumer staples e a selecção dentro do sector — único com ganhos
absolutos no T1 — beneficiaram o desempenho relativo da carteira num
trimestre de preferência por defesa.
TGTX neutral conv. core manter TG Therapeutics
Fast Grower
Biotecnológica de saúde listada entre os leading contributors
individuais do trimestre. Integra o grupo de holdings em biotech
cuja forte execução idiossincrática ajudou a Strategy a superar
o headwind do underweight relativo still-sizable ao sector — seis
das dez holdings na indústria foram relative outperformers.
PCVX neutral conv. core manter Vaxcyte
Fast Grower
Biotecnológica de saúde listada como primary detractor individual do
trimestre nos Portfolio Highlights. Apesar do contributo positivo
agregado da selecção em saúde, nomes de biotech em fase clínica como
a Vaxcyte foram penalizados pela rotação para defesa e pela aversão
a risco que marcou o T1.
WIX neutral conv. core manter Wix.com
Fast Grower
Holding de software (IT) listada como primary detractor individual
do trimestre. Foi apanhada na área de preocupação em torno do
consumer spending apesar de resultados e outlooks razoavelmente
fortes, a par de outros nomes de IT como Klaviyo, num trimestre de
de-rating dos segmentos consumer-facing de tecnologia.
GLBE neutral conv. média manter Global-e Online
Fast Grower
Enabler de comércio cross-border listado como primary detractor
individual do trimestre. Os gestores enquadram-no na fraqueza do
sector consumer discretionary, onde expectativas elevadas,
comparações difíceis e receios sobre o consumo penalizaram, a par da
e.l.f Beauty, nomes ligados à despesa do consumidor.
XMTR neutral conv. média manter Xometry
Fast Grower
Marketplace de manufactura on-demand listado como primary detractor
individual do trimestre nos Portfolio Highlights. Sofreu na rotação
geral para defesa e na compressão de múltiplos de nomes de
crescimento de menor capitalização que caracterizou o primeiro
trimestre.
KVYO neutral conv. média manter Klaviyo
Fast Grower
Plataforma de marketing automation (IT) listada como primary
detractor individual do trimestre. À semelhança da Wix.com, foi
apanhada nos receios em torno do consumer spending apesar de
fundamentais razoáveis, reflexo do de-rating dos segmentos
consumer-facing de tecnologia no T1.