Platinum International Fund

Plataforma britânica de distribuição de fundos e maior posição da carteira, com 4,3% a 31 de Março de 2025 e classificação em financeiras, o maior peso sectorial do fundo. Integra o excesso de peso na Europa e no Reino Unido que o gestor aponta como um dos três factores do trimestre, mas a carta não lhe dedica argumento de investimento próprio.

Segunda maior posição, com 4,2% a 31 de Março de 2025, única representante dos serviços de comunicação e única exposição norte-americana entre as três maiores detenções. É também a única presença do fundo nas grandes tecnológicas cuja subida o gestor diz ter consumido a recompensa futura do sector, mas a carta não lhe dedica argumento próprio.

Fundição taiwanesa de semicondutores com 3,9% a 31 de Março de 2025, única representante da tecnologia de informação entre as dez maiores detenções, num sector que vale 12% da carteira. O gestor argumenta que a aglomeração em tecnologia especulativa comprimiu retornos futuros, mas não distingue esta posição desse juízo nem lhe dedica tese própria.

Gestora de património britânica com 3,7% a 31 de Março de 2025, classificada em financeiras. Reforça o excesso de peso no Reino Unido que o gestor identifica como motor do trimestre. A carta não desenvolve argumento de investimento sobre a empresa e o documento não divulga o seu código de negociação, pelo que o ticker fica a null.

Empresa norte-americana de informação de crédito com 3,6% a 31 de Março de 2025, classificada em industriais no quadro das dez maiores detenções. O texto da carta não desenvolve argumento de investimento sobre a empresa, pelo que ficam registadas apenas a dimensão da posição, o sector e o país atribuídos pelo quadro.

Operador chinês de entregas expresso com 3,5% a 31 de Março de 2025, classificado em industriais. Faz parte do bloco chinês que o gestor mantém em forte excesso de peso com base na continuação da recuperação económica do país, ainda que tenha realizado mais-valias em algumas detenções chinesas durante o trimestre.

Retalhista chinesa em linha com 3,5% a 31 de Março de 2025 e única representante do consumo discricionário entre as dez maiores detenções, numa rubrica que caiu de 10% para 4% da carteira com a realização de mais-valias chinesas. O gestor mantém forte excesso de peso na China pela recuperação económica do país.

Banco suíço com 3,4% a 31 de Março de 2025, integrado no bloco de financeiras que representa 27% da carteira e é o maior peso sectorial do fundo. A carta não desenvolve argumento de investimento sobre a empresa, pelo que só a dimensão da posição e a classificação sectorial ficam registadas.

Seguradora especializada britânica com 3,0% a 31 de Março de 2025, a quarta financeira do quadro das dez maiores. Contribui para o excesso de peso no Reino Unido que o gestor identifica como um dos motores do trimestre, mas a carta não desenvolve argumento de investimento sobre a empresa.

Farmacêutica suíça centrada em cardiovascular, imunologia, neurociência e oncologia, com 2,6% a 31 de Março de 2025. O gestor nomeia-a entre as farmacêuticas em que tomou posição no trimestre e regista crescimento do resultado essencial superior a 20% em 2024 e expectativa de vendas entre um dígito alto e dois dígitos baixos em 2025.

Posição tomada no trimestre, dentro da rotação para farmacêuticas. Empresa sediada em Chicago com áreas de foco em imunologia, oncologia, neurociência, oftalmologia, virologia e gastrenterologia. O gestor destaca o Botox, que rendeu mais de mil e quinhentos milhões de dólares no quarto trimestre de 2024, e a resistência da procura de medicamentos numa recessão.

Posição tomada no trimestre. Farmacêutica britânica grande e diversificada que, segundo o gestor, aplica 20% da receita total em investigação e desenvolvimento e tem actualmente uma carteira profunda de medicamentos em ensaio. Entra pela mesma lógica das restantes farmacêuticas, procura resistente numa recessão combinada com cotações deprimidas.

Posição tomada no trimestre. Empresa norte-americana de produtos farmacêuticos e de saúde animal que, segundo o gestor, desenvolveu o maior medicamento do mundo em vendas, o oncológico Keytruda. Justifica-se pela mesma tese defensiva das restantes farmacêuticas, procura de medicamentos resistente numa recessão e cotações deprimidas.

Única posição curta nomeada na carta. O gestor diz ter realizado mais-valias em algumas posições curtas, dando a Tesla como exemplo, mas manteve a exposição curta total do fundo, que o quadro de exposição regista em 7% a 31 de Março de 2025. Não há argumento desenvolvido sobre a empresa.