Artisan Global Discovery Fund

Segundo maior fornecedor do Ministério da Defesa do Reino Unido. Após alienações, é predominantemente defesa, detendo infra-estrutura crítica e a maior força de trabalho com capacidade nuclear. Vantagem competitiva única para beneficiar do aumento de despesa em defesa. Nova gestão estabilizou empresa e implementou planos para contratos problemáticos. Em Junho reportou receitas +11%, lucro operacional +17% e backlog em expansão para £10,4 mil milhões.

"Babcock has a unique competitive advantage that will enable it to benefit from increasing defense spending"

"Babcock detém uma vantagem competitiva única que lhe permitirá beneficiar do aumento da despesa em defesa"

Desenvolve e comercializa Zio, um patch wearable que monitoriza batimentos cardíacos irregulares. Tecnologia avançada bem posicionada para adopção alargada à medida que médicos e seguradoras pressionam para detecção precoce de fibrilhação auricular e prevenção de AVCs. Acções subiram após resultados fortes, com crescimento de receita de 20% e margens brutas a subir para 69% por escala e ganhos de eficiência. Gestão também elevou orientação prospectiva.

Franchise líder de streaming áudio global com 675 milhões de utilizadores activos mensais. Posição sólida na cadeia de fornecimento dada tendência secular de fragmentação na indústria musical e iniciativas internas de produto e pricing. Resultados fortes com crescimento de 10% em MAUs e 15% em receitas. Decisão judicial recente contra Apple permite oferecer opções de subscrição directa e pricing mais competitivo, bypass da comissão de 30%. Spotify já reporta aumento meaningful de conversões free-to-premium entre utilizadores Apple.

Oferece soluções full-cycle de manuseamento e reciclagem de água na Permian Basin com foco na Delaware Basin. Wastewater é sub-produto da produção de petróleo que precisa ser recolhido e descartado; rácio água-petróleo em Delaware é dos mais elevados. Aris construiu activos proprietários — pipelines de recolha e poços de descarte — com mais instalações permitidas a aguardar instalação. Resultados de Maio bateram, mas acções foram penalizadas por preços de petróleo mais baixos e incerteza macro. Mantida pequena Garden.

Opera no sector less-than-truckload (LTL), parte estruturalmente atractiva dos transportes com características de franchise fortes suportadas por imobiliário e vantagens de rede. Apesar de visão positiva sobre expansão estratégica de rede, posição foi reduzida no T1 antecipando tarifas a prejudicar volume da indústria — risco que se materializou. Saída por falta de convicção na capacidade de entregar profit cycle enquanto investe em expansão de capacidade. Saia parece comprometer pricing para sustentar crescimento.

Desenvolve e produz produtos especializados em vidro e plástico para empresas farmacêuticas. Após anos de crescimento medíocre, equipa acreditava que nova gestão entregaria aceleração de receitas via produtos de maior valor (ready-to-fill vials, vidros de maior resistência, smart devices) e biologics. Venda por desafios externos — custos de energia em alta, vial destocking, furacões e cosméticos. Vial destocking impactou directamente tese de crescimento em tubular glass. Capital redeployed em West Pharmaceuticals (maior convicção).

Líder em rolamentos especializados, engrenagens e produtos de controlo de movimento. Mais de 70% da receita provém de componentes sole, single ou primary-sourced, sublinhando papel crítico na cadeia de clientes. Estratégia de produzir antes da procura permitiu entrega on-time. Aproveita software proprietário de design. Crescimento em aerospace comercial acelerará com recuperação da Boeing. Contratos com Boeing e Airbus incluem aumentos de preço cobrindo inflação acumulada. Mercado industrial deverá recuperar de pressões cíclicas.

Quick-service restaurant franchisor especializado em wings de frango fresh, made-to-order, sandes e acompanhamentos. Empresa anteriormente detida e harvested por disciplina de avaliação. Em fase inicial de expansão doméstica e internacional, suportada por economia franchisee favorável e brand awareness crescente. Após vários trimestres de same-store sales abaixo de expectativas elevadas, acções foram excessivamente penalizadas, criando oportunidade para reinvestir numa franchise única com perfil sólido de crescimento de profit cycle de longo prazo.

Empresa de private equity europeia. Maior activo único — e principal driver da acção — é Action, retalhista pan-europeu de desconto não-alimentar. Action é activo escasso no retalho: ROIC elevado e potencial significativo de expansão de lojas em novas geografias. Como retalhista europeu, está bem posicionada face à guerra comercial EUA-China — capaz de sourcing de larga porção de bens da China a baixo custo, ao contrário de concorrentes US que enfrentam tarifas.

Plataforma de software para indústrias asset-intensive (camionagem, construção e logística). Fornece dados em tempo real e insights para permitir tracking de activos, medição de desempenho e monitorização de segurança, gerando rates de retorno elevados para clientes. Esperados ganhos de quota num large addressable market. Resultados de Junho fortes — receitas +32% YoY e margens em melhoria — mas atrasos de contratos por tariff uncertainty causaram sell-off. Aproveitada valuation mais atractiva para Garden maior.

Fornecedor internacional alemão de tecnologia de laboratório e processo para indústrias biotech e farmacêutica. Posição competitiva sólida para capitalizar em tendências duráveis, incluindo shift para biologic drugs onde produtos Sartorius são componentes críticos do fabrico. Desempenho volátil recente por ciclo de correcção de inventário. Acções subiram após resultados acima de estimativas. Orders aceleraram no trimestre, indicando que ciclo de inventário pode estar a tocar fundo. Stock ficou mais barato após sell-off de Abril.

Opera uma das maiores marketplaces electrónicas globais de fixed income OTC. Beneficia de posição de liderança em mercados grandes e em crescimento que estão cada vez mais a migrar transacções para venues electrónicas. Resultados recentes mostraram volumes de trading em alta e crescimento robusto de receitas. Posição reduzida por avaliação menos atractiva e capital redeployed para ideias de maior convicção.

Líder em registo de domínios com forte brand recognition. Gera 70% da receita de core domain services e 30% de aplicações de maior margem e ferramentas comerciais. Estratégia foca-se em usar domain services para cross-sell em produtos de maior margem. Saída por competição acrescida da Wix e modelos AI-based, e investimentos incrementais em marketing em Airo (suite AI-powered). Airo pode compensar operating leverage, e much of the low-hanging fruit já foi colhido.

Desenvolvedor e marketer sueco de tecnologia para capacetes de ciclismo, ski, motociclismo, corridas e outras actividades. Sistema patenteado proprietary brain-protection system (BPS) reduz risco de lesão cerebral de forças rotacionais. Oportunidade grande para deployment em capacetes de segurança industrial (construção). Receitas em safety helmets +60% YoY mas ainda só 5% das vendas totais. Mercado europeu mantém-se forte. Ciclo de inventory destocking plurianual já terminou. Posição reduzida primariamente por valuation, mas também por tariff uncertainty e lawsuit inesperada.

Holding de saúde de maior convicção. Capital obtido da venda de Gerresheimer foi redeployed para West Pharmaceuticals, que a equipa posiciona como play higher-conviction no mesmo espaço de packaging farmacêutico/biopharma.

Holding de Internet do Sudeste Asiático. Performou bem no T2 como parte do tema de Internet (juntamente com Spotify e Duolingo). Posicionada para crescimento contínuo e expansão de margens nas operações de entretenimento digital, e-commerce e serviços financeiros.

Plataforma de aprendizagem de línguas. Bem posicionada para crescimento contínuo e expansão de margens, suportada por catalisadores como avanços em ofertas AI-driven. Performou bem no T2 como parte das Internet holdings (com Spotify e Sea).