Artisan Developing World Fund

Maior posição do fundo e um dos quatro nomes explicitamente reforçados no período posterior a 2 de Abril, descrito pelo gestor como momento de baixo risco de reinvestimento. Integra o conjunto de investimentos não-norte-americanos usados para exprimir o fim do excepcionalismo norte-americano e está entre os cinco maiores contribuidores do trimestre.

Segunda maior posição e um dos quatro nomes não-norte-americanos reforçados na janela pós-tarifas. Está igualmente entre os cinco maiores contribuidores do trimestre e entre as dez posições cuja antiguidade média o gestor invoca como prova da continuidade do processo.

Terceira maior posição divulgada e um dos quatro investimentos não-norte-americanos que o gestor diz ter privilegiado nos momentos de baixo risco de reinvestimento do período pós-tarifas. Serve a expressão de carteira contra o excepcionalismo norte-americano por via de um activo europeu de pagamentos.

Quarto nome do conjunto não-norte-americano reforçado depois de 2 de Abril. Encaixa na preferência declarada por procura doméstica de baixa penetração em aglomerados populacionais modernos, com exposição indiana e sem dependência material de receita denominada em dólares.

Nome mais ligado ao excepcionalismo norte-americano dentro da carteira. O gestor sublinha que não só manteve o peso como contribuiu de forma relevante para o desempenho, e usa o caso para contrastar com uma abordagem transaccional à alocação. Está entre os cinco maiores contribuidores do trimestre.

names more closely tied to US exceptionalism such as CrowdStrike have not only retained their weight in the portfolio but have been valuable contributors to performance

"nomes mais estreitamente ligados ao excepcionalismo norte-americano, como a CrowdStrike, não só mantiveram o seu peso na carteira como foram contribuidores valiosos para o desempenho"

Banco digital latino-americano entre os cinco maiores contribuidores do trimestre e entre as dez posições de maior antiguidade. O único segmento de comentário que sobreviveu à extracção refere crescimento forte no crédito de cartão e nas iniciativas de captação de depósitos.

including strong growth in credit card lending and depositgathering initiatives

"incluindo crescimento forte no crédito de cartão e nas iniciativas de captação de depósitos"

Posição chinesa de 3,5% do património líquido a 30 de Junho de 2025. A nota de divulgação atesta que a empresa é nomeada no comentário do trimestre, mas o segmento de texto que a discute não sobreviveu à extracção da primeira página — não há tese capturável.

Passporter por excelência — empresa domiciliada em mercado desenvolvido com consumidor emergente. O gestor argumenta que a fraqueza do dólar melhora o poder de compra desse consumidor, o que pode traduzir-se em aceleração de volumes. É uma das vias indirectas pelas quais a carteira beneficia de moeda norte-americana mais fraca.

Posição de 2,9% do património líquido a 30 de Junho de 2025. A nota de divulgação atesta que a empresa é nomeada no comentário do trimestre, mas o segmento de texto que a discute não sobreviveu à extracção da primeira página — não há tese capturável.

Segundo passporter nomeado. O gestor sustenta que um dólar mais fraco pode melhorar a dinâmica de receita ou de margem à medida que os lucros são convertidos para dólares, o que faz da posição uma via de exposição cambial menos evidente dentro da carteira.

Posição chinesa de 2,8% do património líquido a 30 de Junho de 2025. A nota de divulgação atesta que a empresa é nomeada no comentário do trimestre, mas o segmento de texto que a discute não sobreviveu à extracção da primeira página — não há tese capturável.

Posição chinesa de 2,1% do património líquido a 30 de Junho de 2025. A nota de divulgação atesta que a empresa é nomeada no comentário do trimestre, mas o segmento de texto que a discute não sobreviveu à extracção da primeira página — não há tese capturável.

Terceiro passporter nomeado e a menor posição divulgada. Partilha com a Netflix o argumento de que a conversão de lucros para dólares mais fracos pode melhorar a dinâmica de receita ou de margem, dando à carteira exposição indirecta ao movimento cambial.