NU Nu Holdings
Sector: Financeiras · 9 fundos · 23 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Vision Capital Fund Q2 2026 aumentar conv. top
Maior banco digital da América Latina, simultaneamente entre os cinco maiores detractores do trimestre e um dos dez reforços com o novo capital — convicção mantida no crescimento rentável num mercado bancário sub-penetrado.
Sands Capital Select Growth Q1 2026 manter conv. core
Opera o Nubank, plataforma de serviços financeiros digitais com mais de 112 milhões de clientes na América Latina. É uma empresa de referência no alargamento do acesso bancário na região, com uma base de clientes construída sobre produtos transparentes e de baixo custo. O relatório de envolvimento do trimestre incidiu sobre a estrutura de capital, a regulação e a governação da IA, e sobre a articulação entre o ciclo de investimento actual e o crescimento de longo prazo.
Vision Capital Fund Q1 2026 aumentar conv. top
Maior banco digital da América Latina, com base de clientes em crescimento acelerado e diversificação de produto (cartões, crédito, investimentos). Reforçada pela gestora durante o trimestre. Tese: crescimento rentável e escala estrutural num mercado bancário sub-penetrado.
White Falcon Capital Management Q1 2026 manter conv. top
Fintech brasileira em crescimento rápido com retornos elevados. A maioria das empresas a crescer 30% com ROE de 30% negoceia em múltiplos altos; a Nu negoceia em high-teens de resultados. O mercado ainda a trata como banco brasileiro tradicional, não como compounder tech-enabled de qualidade. Os drivers são a expansão no México e Colômbia, o crescimento de receita por utilizador no Brasil e a alavancagem operacional. Sivia espera crescimento de resultados acima de 30% por muitos anos.
Baron Emerging Markets Fund Q4 2025 nova posição conv. core
Leading digital bank na América Latina (Brasil, México, Colômbia). Re-estabelecida com base em emergência de benign credit cycle e long-term competitive advantages intactos. Quatro vantagens-chave: digital platform que drives engagement e lowers costs, disciplined credit underwriting, retail deposit-based funding model, e strong trusted brand. >100M users com minimal marketing spend; 13% credit card market share no Brasil. Long runway via underpenetration em LatAm core markets.
Baron FinTech Fund (renomeado Baron Financials ETF a 12/12/2025) Q4 2025 manter conv. top
Neobank líder na América Latina holding desde 2023. Mcap acquired $35B → $81B em dois anos sinaliza compounding excepcional. Sem articulação individual no trimestre.
Sands Capital Technology Innovators Q4 2025 manter conv. core
Opera o Nubank, plataforma de serviços financeiros digitais com mais de 127 milhões de clientes na América Latina. Os resultados do terceiro trimestre superaram o consenso, com lucros a subir 41% em termos homólogos e rendibilidade recorde, sustentada por maior rendibilidade por utilizador e menor custo por utilizador no Brasil. A equipa destaca métricas de crédito saudáveis e a adopção crescente na Colômbia e no México.
White Falcon Capital Management Q4 2025 manter conv. top
Fintech brasileira em fast growth com retornos elevados em valuation razoável. A maioria das empresas a crescer 30% com ROE de 30% trade em múltiplos elevados; Nu trade em high teens de resultados. O mercado ainda trata Nu como regular bank brasileiro em vez de tech-enabled compounder de alta qualidade. Drivers: expansão no México e Colômbia, growing revenue per user no Brasil, e operating leverage. Sivia espera crescimento de resultados acima de 30% por muitos anos.
Baron FinTech Fund (renomeado Baron Financials ETF a 12/12/2025) Q3 2025 manter conv. core
Neobank líder na América Latina. Top contributor do trimestre. Sem articulação individual nesta carta — enquadra-se na tese de fast-growers fintech regional.
Sands Capital Technology Innovators Q3 2025 manter conv. core
Participação em banca, com domicílio no Brasil e 3,6% da carteira no fecho do trimestre. Detida desde 2021.
Vision Capital Fund Q3 2025 aumentar conv. core
Maior banco digital da América Latina, com base de clientes em crescimento acelerado e diversificação de produto (cartões, crédito, investimentos). Reforçada pela gestora durante o trimestre.
Artisan Developing World Fund Q2 2025 manter conv. core
Banco digital latino-americano entre os cinco maiores contribuidores do trimestre e entre as dez posições de maior antiguidade. O único segmento de comentário que sobreviveu à extracção refere crescimento forte no crédito de cartão e nas iniciativas de captação de depósitos.
including strong growth in credit card lending and depositgathering initiatives
"incluindo crescimento forte no crédito de cartão e nas iniciativas de captação de depósitos"
Baron Global Opportunity Fund Q2 2025 nova posição conv. starter
Líder digital bank em LatAm — Brasil, México e Colômbia. Fundada em 2014, a disruptar banking system dominado por oligopólio incumbente. 100M+ utilizadores com marketing spend mínimo via tech-first platform. 13% share no credit card market brasileiro. Quatro vantagens core: digital platform, disciplined credit underwriting, retail deposit funding base, brand trust. Sub-penetração estrutural: 30% adultos Brasil underbanked, 35% credit card penetration (vs 70% DM); México e Colômbia ainda mais underbanked. ROE expected 28% → 34% medium-term via operating leverage.
ClearBridge Mid Cap Growth Strategy Q2 2025 sair conv. starter
Listada entre as transactions de saída do trimestre — gestores saíram da posição em financials. Carta T2 menciona o exit como item de lista sem articular rationale específica.
We exited positions in Nu Holdings in the financials sector
"Saímos das posições em Nu Holdings no sector financials"
Sands Capital Technology Innovators Q2 2025 manter conv. core
Banco domiciliado no Brasil, com 3,3% dos activos e detido desde 2021.
Vision Capital Fund Q2 2025 aumentar conv. core
Maior banco digital da América Latina, com base de clientes em crescimento acelerado e diversificação de produto (cartões, crédito, investimentos). Identificada por Vision entre as cinco posições onde "the market is overly pessimistic, and the long-term investment thesis remains intact". Reforçada pela gestora durante o drawdown Fev-Abr 2025.
Sands Capital Select Growth Q1 2025 manter conv. média
Participação em bancos, domiciliada no Brasil, com 2,5% dos activos contra 0,1% do índice e detida desde 2023. A carta não apresenta comentário individual sobre esta posição no trimestre.
Sands Capital Technology Innovators Q1 2025 manter conv. core
Participação em banca, domiciliada no Brasil, com 3,1% dos activos e detida desde 2021. A carta não apresenta comentário individual sobre esta posição no trimestre.
White Falcon Capital Management Q1 2025 manter conv. top
Banco digital brasileiro listado entre as cinco maiores posições do portfolio e uma das participações não norte-americanas que complementam o núcleo canadiano. A carta deste período confirma a posição mas não desenvolve a tese de investimento.
Baron FinTech Fund (renomeado Baron Financials ETF a 12/12/2025) Q4 2024 manter conv. core
Banco digital com operações no Brasil, México e Colômbia. As acções caíram após margem financeira mais baixa e critérios de subscrição mais apertados em crédito não garantido. O gestor vê ambos como temporários e ligados ao crescimento: a contracção de margem decorre do crescimento rápido de depósitos no México e na Colômbia, parte intencional da estratégia de aquisição de clientes. Tese assente em taxas elevadas, serviço fraco e acesso limitado a produtos financeiros na região.
Sands Capital Select Growth Q4 2024 manter conv. core
Participação (2,3%) detida desde 2023; maior detractor do trimestre (−0,7) com as acções a cair com a queda das acções brasileiras. Sands mantém a tese: a Nubank tem mais de 100 milhões de clientes no Brasil, é a relação bancária principal de quase um terço dos adultos e atingiu um ROE recorde de 30% no terceiro trimestre, negociando a 18x lucros futuros, a avaliação mais baixa desde o IPO.
Sands Capital Technology Innovators Q4 2024 manter conv. core
Banca domiciliada no Brasil, com 2,9% dos activos e detida desde 2021. Maior detractor do trimestre, com peso médio de 3,8% e retorno de -24,3%, na esteira da queda alargada das acções brasileiras. Mais de 100 milhões de clientes no Brasil, quota de 16% em cartões de crédito e rendibilidade dos capitais próprios de 30% no terceiro trimestre.
White Falcon Capital Management Q4 2024 aumentar conv. top
Banco digital com forte presença no Brasil, México e Colômbia, vendido em metade ao atingir valor intrínseco e reforçado na correção de fim de ano. A queda reflectiu a depreciação das moedas emergentes e a incerteza macroeconómica brasileira, que a análise de Sivia considera não afectar o negócio. Vê uma raridade: grande mercado endereçável, fosso assente numa estrutura de custos superior e equipa de gestão de excelência.