Diamond Hill Select Strategy

Fabricante de componentes de transmissão de potência que resistiu bem a um enquadramento macroeconómico incerto. As sinergias de fusão, a iniciativa de crescimento 80/20 e a melhoria contínua impulsionam forte expansão de margens e crescimento orgânico acima do esperado. A alavancagem algo elevada pode deixá-la vulnerável a fraqueza macro de curto prazo, mas a gestora acredita que as iniciativas de auto-ajuda devem sustentar margens e crescimento mais rápidos do que os pares, algo não reflectido no preço.

Líder global em materiais, redes e lasers para os mercados industrial, de comunicações, electrónica e instrumentação. A gestora descreve a empresa a beneficiar da procura crescente de data centers por transceptores ópticos, posicionando-a como beneficiária estrutural da infra-estrutura de comunicações de elevada largura de banda.

Empresa de servicing de crédito hipotecário cujas acções subiram à medida que os investidores reconhecem cada vez mais o potencial de valorização criado pela aquisição anunciada da Mr. Cooper Group pela Rocket Companies. A gestora destaca o catalisador transaccional como motor do reconhecimento de valor.

Emissor de cartões de crédito que beneficia de gastos sólidos do consumidor, com tendências de incumprimento e perdas de crédito bem controladas. A gestora favoreceu a posição em detrimento de Bank of America por considerar oferecer melhor potencial de valorização de longo prazo, gerindo assim a exposição ao sector bancário.

Operador de casinos que controla mais de metade do mercado de residentes de Las Vegas. A gestora destaca a resiliência do modelo de negócio, evidenciada por um forte arranque de ano. A entrada no trimestre com uma valorização atractiva levou os investidores a responder em conformidade, impulsionando as acções.

Fabricante de químicos de especialidade que enfrenta o potencial de um ambiente macroeconómico europeu mais fraco e de uma indústria de construção chinesa debilitada — factores ligados ao sentimento que pesaram mais sobre o preço da acção do que sobre os fundamentais, que se deterioraram de forma mais modesta. A gestora mantém a posição e acredita que a empresa poderá tornar-se atractiva para potenciais compradores dado o desconto a que transacciona.

Produtora de petróleo e gás cujas acções foram pressionadas pela combinação de crescentes receios macroeconómicos no rescaldo das tarifas de Abril e do anúncio da OPEP de antecipar a reversão de cortes de produção, o que pode aumentar materialmente a oferta num ambiente de procura mais fraca e pesar sobre os preços do petróleo.

Empresa de banca e serviços financeiros cujas acções foram pressionadas no início do trimestre por receios macroeconómicos mais amplos. A gestora saiu da posição para gerir a exposição ao sector bancário e em favor da Capital One, que considera oferecer melhor potencial de valorização de longo prazo, ainda que o momento dessa rotação tenha penalizado o desempenho relativo no 2T.

Retalhista de vestuário desportivo que enfrentou um trimestre mais fraco nos EUA e internacionalmente, com abrandamento das vendas. A gestora acredita que a marca permanece relevante e que as acções transaccionam a um desconto atractivo face à sua estimativa de valor intrínseco, mantendo a posição apesar da fraqueza recente.

Concessionário de automóveis usados cujas acções recuaram à medida que os investidores ponderaram se a empresa consegue sustentar as suas taxas de crescimento recentes, apesar de alguma fraqueza no braço de financiamento cativo. A gestora mantém a posição.

Fornecedora de tecnologia de gestão da relação com clientes (CRM) que liga empresas e consumidores. O crescimento de receitas foi recentemente pressionado por um ambiente cíclico desfavorável, investimentos comerciais, aumentos de preços e queda de receitas de IA generativa. A gestora acredita que, à medida que estas tendências revertem, o crescimento deve reacelerar e as margens expandir com a evolução da estratégia comercial, a consolidação tecnológica e a transição para data centers de terceiros.

Produtora independente de petróleo e gás natural, disciplinada e focada no gás, posicionada para beneficiar da segunda vaga do buildout de GNL dos EUA. A capacidade de transporte permite escoar gás para hubs premium na Costa do Golfo, e o sistema midstream cativo reforça a competitividade. A disciplina de capital mantém-na em modo de manutenção, a priorizar redução de dívida e a maximizar o fluxo de caixa livre, com a gestora a antecipar retornos de capital mais accretivos.

"the company is consequently well-positioned to benefit from the second wave of the US’s liquid natural gas buildout."

"a empresa está consequentemente bem posicionada para beneficiar da segunda vaga do buildout de gás natural liquefeito dos EUA."

Operadora de instalações de cuidados de saúde que a gestora vendeu no trimestre, em favor de oportunidades mais atractivas noutros pontos. A saída, juntamente com a venda de Bank of America, financiou em parte as novas posições em Salesforce e Antero Resources.