AMPL neutral conv. média manter Amplitude, Inc.
Fast Grower
Plataforma líder de digital analytics que permite a equipas de produto e
engenharia medir engagement e tomar decisões data-driven. Beneficia da
proliferação de empresas software AI-native que dependem de analytics
para informar ciclos rápidos de desenvolvimento; demonstrou seis
trimestres consecutivos de aceleração de ARR. Apesar de trimestre forte,
acções declinaram face ao selloff em software por receios de IA. A
equipa vê valuation actual como atractiva e Amplitude como beneficiária
e não vítima das tendências de IA.
"We believe Amplitude is a beneficiary rather than a victim of AI trends and view the current valuation as compelling."
"Acreditamos que a Amplitude é beneficiária e não vítima das tendências de IA e vemos a valuation actual como atractiva."
ZBIO neutral conv. média manter Zenas BioPharma, Inc.
Fast Grower
Empresa biofarmacêutica em estágio clínico focada em doenças
autoimunes, com candidato principal a tratar IgG4-related disease, uma
condição inflamatória rara e desatendida. Oferece abordagem
diferenciada com perfil potencialmente mais seguro e dosagem em casa
mais conveniente face a terapias existentes. Acções declinaram após
Phase 3 ter atingido significância estatística mas com taxa de
redução de flares aquém das expectativas e desfavorável face a uma
terapia concorrente.
ALKT neutral conv. média manter Alkami Technology, Inc.
Fast Grower
Plataforma cloud-based de digital banking servindo bancos comunitários e
cooperativas de crédito, permitindo competir com instituições maiores
via experiências digitais modernas. Mercado endereçável de quase 1.900
instituições em sistemas legados; bundled digital sales and service
platform conduz higher win rates e revenue per user. Acções declinaram
por extensão de timelines de implementação a pesar em near-term revenue
growth, agravado pelo selloff em software. A equipa vê base regulada de
clientes como insulação face a disrupção por IA.
"the highly regulated nature of Alkami’s bank and credit union customer base provides meaningful insulation from AI disruption"
"a natureza altamente regulada da base de clientes bancos e cooperativas de crédito da Alkami fornece insulação significativa face a disrupção por IA"
ALM neutral conv. core manter Almonty Industries, Inc.
Cyclical
Produtor global de concentrado de tungsténio com operações mineiras em
Portugal, Espanha e Coreia do Sul. Posicionada como um dos poucos
produtores significativos fora da China, oferecendo a cadeias ocidentais
de defesa e indústria fonte alternativa crítica. China impôs restrições
severas à exportação durante o trimestre, fazendo disparar preços para
máximos históricos. A altura coincidiu com início de produção na
mina-bandeira de Sangdong, amplificando entusiasmo investidor pelo papel
da empresa em assegurar fornecimento não-chinês de mineral crítico.
"the few significant tungsten producers outside of China offering Western defense and industrial supply chains a critical alternative source"
"um dos poucos produtores significativos de tungsténio fora da China que oferecem às cadeias ocidentais de defesa e indústria uma fonte alternativa crítica"
CGON neutral conv. core manter CG Oncology, Inc.
Fast Grower
Empresa biotecnológica em estágio clínico desenvolvendo imunoterapias
oncolíticas para cancro da bexiga. Targeta cancro da bexiga não-músculo
invasivo, mercado grande e desatendido onde tratamentos existentes
apresentam perfis de side-effects significativos. Acções avançaram
fortemente após divulgação de dados clínicos pivotais que excederam
expectativas, reforçando o potencial competitivo do programa principal e
posicionando favoravelmente para milestones regulatórios.
KEX neutral conv. core manter Kirby Corp.
Cyclical
Maior operador doméstico de barcaças-tanque dos EUA, transportando
petroquímicos, refined products e químicos agrícolas via frotas inland e
coastal, com segmento adicional de distribuição e serviços. Beneficia
de ambiente de oferta disciplinado em inland market e backlog em rápida
expansão na geração eléctrica. Acções avançaram com forte desempenho de
coastal marine e geração eléctrica a mais que compensar pressão de
pricing em inland; backlog substancial fornece confiança em visibilidade
de crescimento.
AXGN neutral conv. top manter Axogen, Inc.
Maior posição da carteira a 3,04% do NAV. Mantida sem articulação
detalhada na carta T1 2026.
Evolve Vacation Rental Network, Inc. neutral conv. core manter
Posição privada listada nas top 10 holdings a 2,53% do NAV. Mantida sem
articulação detalhada na carta T1 2026.
TPB neutral conv. core manter Turning Point Brands, Inc.
Top 10 holding a 2,34% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.
Apartment List, Inc. neutral conv. core manter
Posição privada listada nas top 10 holdings a 2,31% do NAV. Mantida sem
articulação detalhada na carta T1 2026.
FSS neutral conv. core manter Federal Signal Corp.
Top 10 holding a 2,27% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.
TNDM neutral conv. core manter Tandem Diabetes Care, Inc.
Top 10 holding a 2,23% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.
HNGE neutral conv. core manter Hinge Health, Inc.
Top 10 holding a 2,21% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.
VNOM neutral conv. core manter Viper Energy, Inc.
Top 10 holding a 2,20% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.
KAI neutral conv. core manter Kadant, Inc.
Top 10 holding a 2,12% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na
carta T1 2026.