GreensKeeper Value Fund

O GreensKeeper Value Fund recuou 8,1% no primeiro trimestre de 2026, penalizado pela eclosão da guerra no Médio Oriente, que provocou uma forte correcção dos principais índices. Michael McCloskey mantém a disciplina — a carta intitula-se «Grit» — e aproveitou a fraqueza do mercado para reforçar posições nucleares e iniciar a Amadeus. A TVA Group, a Automatic Bank Services e a Hershey lideraram os contributos, enquanto a ICON e a Visa penalizaram a carteira. O gestor dedica especial atenção à Berkshire Hathaway, a maior posição, defendendo-a perante a indiferença de um mercado seduzido por narrativas especulativas de inteligência artificial em detrimento de fluxos de caixa comprovados.

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O GreensKeeper Value Fund encerrou o 3.º trimestre de 2025 com +4,0%, elevando o retorno acumulado anual para +0,2% líquido de comissões, penalizado por um efeito cambial adverso de -3,7%. Michael McCloskey adopta uma postura defensiva perante um mercado que considera em excesso, alimentado por inteligência artificial, criptomoedas e especulação. A Alphabet, a ICON e a General Dynamics foram os principais contribuidores, enquanto a Fiserv e a Novo Nordisk pesaram negativamente. No trimestre, o gestor encerrou a Cboe Global Markets por valorização plena e iniciou uma posição na Adobe. A carta dedica ainda um ensaio extenso, intitulado The Prosperity Engine, em defesa do comércio livre e do capitalismo de mercado contra o regresso do proteccionismo e da política industrial dirigista.

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O GreensKeeper Value Fund encerrou a primeira metade de 2025 a recuar -3,6% líquido de comissões, penalizado por um efeito cambial adverso superior a -5,0% e por um mercado em pleno modo "risk on" que ignorou as tarifas do "Liberation Day". Michael McCloskey mantém uma postura cautelosa e paciente perante sinais de especulação excessiva. A American Express, a Alphabet e a Richemont foram os principais contribuidores, enquanto a Fiserv e a Berkshire Hathaway pesaram negativamente. No trimestre, o gestor recomprou a Novo Nordisk e encerrou a Merck e a Vertex por valorização plena. A carta dedica um ensaio extenso, intitulado Temet Nosce, à disciplina comportamental e à importância de permanecer investido durante os pânicos de mercado.

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O GreensKeeper Value Fund fechou o primeiro trimestre de 2025 a ganhar 3,0% líquido de comissões, num arranque de ano volátil em que o S&P 500 caiu 4,2% em dólares canadianos. A Berkshire Hathaway, a Vertex e a Check Point lideraram os contribuidores; a Alphabet foi o maior detractor e a American Express foi aparada. A Icon foi a única compra nova do trimestre. Escrita dias após o anúncio tarifário do "Liberation Day" ter apagado mais de 6 biliões de dólares de valor de mercado, a carta dedica um ensaio à perspectiva canadiana sobre a guerra comercial, contra o enviesamento doméstico e o boicote a acções norte-americanas, e reafirma que, para investidores de longo prazo, o medo é amigo.

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O GreensKeeper Value Fund fechou 2024 a ganhar 23,6% líquido de comissões, à frente do S&P/TSX (+21,7%) e em linha com o Dow Jones, embora atrás do S&P 500 (+35,7% em dólares canadianos), num ano em que cinco tecnológicas geraram quase metade dos retornos do índice. A Automatic Bank Services (+59%) e a Lululemon (+45%) lideraram o quarto trimestre; a Elevance foi o pior desempenho do ano. O fundo adicionou LULU, LVMH e Hershey e saiu da Cisco, deslocando capital para empresas de qualidade fora dos EUA. O ensaio "Marshmallows" contrasta o caminho seguro do juro composto com a especulação em activos como a MicroStrategy e o Bitcoin.

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