MSFT neutral conv. top manter Microsoft Corporation
Stalwart
Maior empresa de software do mundo, em carteira há mais de uma década.
Produtos alinhados com a digitalização da sociedade; moat largo assente
em posição de mercado única e pegada global. A gestora projecta que a
intensidade de TI da economia duplique em 15 anos e que as receitas de
USD 250 mil milhões cresçam 16% ao ano durante cinco anos, com retornos
sobre capital dos investimentos em IA ao nível histórico.
Microsoft, the world’s largest software company, has been in the portfolio for over a decade.
"A Microsoft, a maior empresa de software do mundo, está no portefólio há mais de uma década."
mais de uma década
ASML bullish conv. core nova posição ASML Holding N.V.
Stalwart
Adição recente ao portefólio, uma das oito novas posições de 2024.
Habilitadora crítica da indústria de semicondutores, em posição quase
monopolista em litografia graças a décadas de engenharia. Receitas
cresceram 20% ao ano nos últimos cinco anos; a gestora espera moderação
mas crescimento forte em linha com a indústria, margens em expansão e
considera a avaliação atractiva. Riscos: volatilidade de encomendas e
restrições comerciais geopolíticas.
ASML operates in a near-monopolistic position in lithography machines, thanks to decades of engineering expertise and innovation.
"A ASML opera numa posição quase monopolista em máquinas de litografia, graças a décadas de conhecimento de engenharia e inovação."
adicionada em 2024
ADYEY bullish conv. core nova posição Adyen N.V.
Large Fast Grower
Fintech de pagamentos, uma das oito novas posições de 2024. EUR 40 mil
milhões de capitalização, EUR 2 mil milhões de receita anual e margens
operacionais acima de 50%. Modelo verticalmente integrado com proposta
de valor inigualável e NPS de 65 em subida; 15% dos pagamentos online
ainda falham. Preocupações de curto prazo criaram ponto de entrada
atractivo; receita projectada para crescer acima de 20% ao ano.
Near-term concerns about Adyen meeting guidance have created an attractive entry point.
"As preocupações de curto prazo sobre o cumprimento das projecções da Adyen criaram um ponto de entrada atractivo."
adicionada em 2024
KGSPY neutral conv. core manter Kingspan Group plc
Fast Grower
Empresa irlandesa de fundação familiar, líder global em soluções de
isolamento de alto desempenho. Com 40% das emissões globais ligadas a
edifícios, o isolamento é crítico para o clima — oportunidade de
receita enorme. Receitas a crescer acima de 10% ao ano há muitos anos
e resultados mais rápido. Runway de crescimento: baixa penetração
global de isolamento, regulação de construção mais estrita e expansão
para novos mercados. Avaliação atractiva.
Kingspan, a family-founded Irish business, is a global leader in high-performance insulation solutions.
"A Kingspan, uma empresa irlandesa de fundação familiar, é líder global em soluções de isolamento de alto desempenho."
BDX neutral conv. core manter Becton, Dickinson and Company
Slow Grower
Dispositivos médicos dos EUA com USD 20 mil milhões de receita, em
carteira há 18 anos. Consumíveis essenciais como seringas e sistemas
de infusão, com 60% de quota de mercado nos seus segmentos. Crescimento
consistente de receita de 5% por década desde os anos 90, margens em
recuperação após disrupções de cadeia de abastecimento e COVID. O
subdesempenho recente e a apatia do mercado por steady growers criam
ponto de entrada atractivo.
A staple in our portfolio for 18 years, BD produces essential consumables like syringes and infusion systems.
"Um elemento básico do nosso portefólio há 18 anos, a BD produz consumíveis essenciais como seringas e sistemas de infusão."
18 anos
AMZN neutral conv. core manter Amazon.com Inc.
Stalwart
Referida na discussão sobre a Mag7 como exemplo de resultados futuros
mais duráveis — a gestora contrapõe que Tesla e Amazon não pertencem
ao mesmo clube. Simultaneamente, é o maior emissor do portefólio
(68.820 mil toneladas Scopes 1–3, 23% do total), com estatuto SBTi
«Removed»; a gestora considera a divulgação de Scope 3 incompleta e
mantém engagement regular com a empresa sobre o tema.
Generation does not believe that Amazon’s Scope 3 disclosures are complete because Amazon only report product-related emissions for Amazon-branded products and devices.
"A Generation não acredita que as divulgações de Scope 3 da Amazon estejam completas, porque a Amazon apenas reporta emissões de produtos para os produtos e dispositivos de marca Amazon."
SU.PA neutral conv. core manter Schneider Electric SE
Stalwart
Segundo maior emissor do portefólio (56.980 mil toneladas Scopes 1–3,
19% do total), com targets SBTi definidos e trajectória em descida.
Fornecedora de soluções de electrificação, digitalização e automação;
estima ter permitido evitar 112 milhões de toneladas de CO2e em 2023
graças à eficiência dos seus produtos — significativamente acima das
suas emissões Scopes 1–3. Caso paradigmático da tese de avoided
emissions da gestora.
VWDRY neutral conv. core manter Vestas Wind Systems A/S
Stalwart
Sétimo maior emissor do portefólio, mas as turbinas instaladas em 2023
evitarão 396 milhões de toneladas de CO2e ao longo da vida útil —
acima das emissões totais do portefólio. Parceria anunciada em 2024
para oferta de aço de baixas emissões, com potencial de reduzir as
emissões das turbinas onshore em 52% e offshore em 25%. Melhor
pontuação SDG do portefólio: Most Aligned, com alinhamento forte em
quatro objectivos.
TSM bullish conv. média nova posição Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited
Stalwart
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como o fabricante líder
de semicondutores. Quarto maior emissor do portefólio (19.400 mil
toneladas Scopes 1–3, 6% do total), com estatuto SBTi «Not
Participating» e trajectória anual em descida. Tese de investimento
não desenvolvida em prosa nesta carta.
adicionada em 2024
Assa Abloy AB
Stalwart
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como fabricante de
fechaduras e especialista em acessos. Quinto maior emissor do
portefólio (16.856 mil toneladas Scopes 1–3, 6% do total), com targets
SBTi definidos e trajectória anual em descida. Tese de investimento
não desenvolvida em prosa nesta carta.
adicionada em 2024
A bullish conv. média nova posição Agilent Technologies Inc.
Stalwart
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como fornecedora de
equipamento médico. Classificada como Aligned na avaliação de
alinhamento com os SDG. Tese de investimento não desenvolvida em
prosa nesta carta.
adicionada em 2024
V bullish conv. média nova posição Visa Inc.
Stalwart
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como empresa de
pagamentos. Classificada como Aligned na avaliação de alinhamento com
os SDG. Tese de investimento não desenvolvida em prosa nesta carta.
adicionada em 2024
HTHT bullish conv. média nova posição H World Group Limited
Stalwart
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como grupo hoteleiro.
Classificada como Aligned na avaliação de alinhamento com os SDG.
Tese de investimento não desenvolvida em prosa nesta carta.
adicionada em 2024
WDAY bullish conv. média nova posição Workday Inc.
Fast Grower
Uma das oito novas posições de 2024, descrita como empresa de
software. Classificada como Aligned na avaliação de alinhamento com
os SDG. Tese de investimento não desenvolvida em prosa nesta carta.
adicionada em 2024