Columbia Threadneedle Global Technology Growth Strategy

Posição defensiva com 2,55% do património. Reportou resultados trimestrais fortes em Janeiro e o investor day evidenciou margem substancial para compor crescimento de receitas: oportunidade de $41 biliões em pagamentos globais de consumo, incluindo $11 biliões ainda em numerário e cheques. Num abrandamento económico, a escala como maior rede global de pagamentos permitiria flexibilidade para reduzir custos operacionais.

Subiu após resultados com execução forte e a maioria das métricas em linha ou acima do consenso. A empresa detalhou a oportunidade de robotaxis, estimada em mais de $1 bilião só nos EUA, e anunciou uma parceria com a Waymo (Alphabet) que planeia uma implantação em larga escala de robotaxis em cidades seleccionadas dos EUA.

Manteve o maior crescimento da indústria em novos subscritores líquidos, com geração de caixa forte e consistente a financiar retorno de capital aos accionistas. Fez duas aquisições no trimestre, incluindo a Lumos (fibra até casa) via joint venture, e lançou o serviço satellite-to-cell em parceria com a Starlink da SpaceX.

Um dos títulos com melhor desempenho do trimestre. Resultados fortes com desempenho superior do negócio de Cloud, enquanto avanços em IA reacenderam o interesse no título. Um ambiente regulatório chinês mais estável e acomodatício, marcando uma mudança de tom face a anos recentes, suportou a valorização da cotação.

Maior posição do fundo (13,01% do património). O choque DeepSeek fez recear que uma alternativa de baixo custo com desempenho equivalente reduzisse a necessidade de semicondutores de IA. Os resultados mostraram crescimento, mas aquém de expectativas elevadíssimas, e as margens enfraqueceram com o ramp da arquitectura Blackwell — $11 mil milhões de receita trimestral, o lançamento de produto mais forte da história da empresa.

The threat of a new Chinese competitor upended the U.S. AI technology complex as fears rose that the lower-cost alternative that performed as well or better than most U.S. models could disrupt the market and reduce the need for AI semiconductors.

"A ameaça de um novo concorrente chinês virou do avesso o complexo tecnológico de IA dos EUA, com receios crescentes de que a alternativa de baixo custo, com desempenho igual ou superior à maioria dos modelos americanos, pudesse perturbar o mercado e reduzir a necessidade de semicondutores de IA."

Declinou pelas mesmas razões que penalizaram NVIDIA e outros líderes expostos a IA: tensões geopolíticas acrescidas pela mudança de política comercial e receio de que o investimento massivo na construção de IA chegasse ao fim. A empresa dissipou parte dos receios de pico ao reportar crescimento da receita de IA nos resultados trimestrais.

The company did dispel some fears of peaking AI spending after reporting growth for AI revenue as part of its quarterly earnings report.

"A empresa dissipou alguns receios de pico do investimento em IA ao reportar crescimento da receita de IA no seu relatório de resultados trimestral."

O negócio de cloud reportou expectativas ligeiramente mistas, atribuídas a constrangimentos de supply chain. Especulação de mercado sobre um recuo na construção de capacidade de data centers levantou dúvidas sobre o futuro do investimento em IA e alimentou o cepticismo do mercado quanto à sustentabilidade do boom que tem impulsionado as tecnológicas.

Market speculation that Microsoft was cutting back on building out data center capacity raised concerns about the future of AI spending and heightened broader market skepticism about the sustainability of the recent AI boom that has driven technology stocks higher.

"A especulação de mercado de que a Microsoft estaria a recuar na construção de capacidade de data centers levantou preocupações sobre o futuro do investimento em IA e intensificou o cepticismo mais amplo do mercado quanto à sustentabilidade do recente boom de IA que tem impulsionado as tecnológicas."

Caiu pelas mesmas razões que outras grandes tecnológicas: incerteza acrescida da política comercial global e dúvidas crescentes sobre a sustentabilidade do boom de IA, sobretudo perante a ameaça de novos entrantes. Evidência crescente de anunciantes a recuar no investimento publicitário, por incerteza económica mais ampla, também pesou na cotação.

Tropeçou após resultados de Janeiro considerados desapontantes pelo mercado: investidores preocupados com a mudança no calendário de contratos de clientes e com uma orientação de crescimento conservadora, aquém das expectativas. Em Março anunciou a maior aquisição da sua história — a Moveworks, fornecedora de agentes de IA e pesquisa empresarial.

Afundou após resultados desapontantes, atribuídos pela empresa a fraqueza e incerteza macroeconómica e a problemas de gestão de inventário. Apesar da queda, a Marvell mantém um negócio de IA viável, com componentes de IA a deverem representar a maioria das vendas nos próximos dois anos.

Despite the stock's decline during the quarter, Marvell still has a viable AI business with AI components expected to account for most sales in the next couple of years.

"Apesar da queda da cotação durante o trimestre, a Marvell mantém um negócio de IA viável, com componentes de IA que deverão representar a maioria das vendas nos próximos dois anos."