Ariel Global Fund

Top contributor do trimestre via resultados acima do esperado e revisão em alta da orientação anual. Julho bookings sugerem regaining pricing power, enquanto Section 232 sobre polysilicon pode oferecer policy support. First Solar aproxima-se de strategic move para combinar international front-end processing com domestic back-end assembly, com upside de margens. Clarity sobre safe harbor rules do One Big Beautiful Bill Act esperada nas próximas semanas; expectativa de contract activity a acelerar antes de subsídios expirarem.

Top contributor via anúncio de parceria estratégica com NVIDIA para co-desenvolver multiple gerações de custom data center e personal computing solutions. Integra NVIDIA accelerated computing/AI stack com Intel x86 CPU e NVLink interconnect. NVIDIA investirá $5 mil milhões em Intel common stock pending regulatory approval. Turnaround estratégico de reclaim leadership em semicondutor com investimentos substanciais em manufacturing/foundry, suportados por significativos subsídios U.S. e EU. Stock oferece long-term AI/computing exposure a relative discount.

Novo holding e líder em componentes electrónicos (coils, filters, semiconductors, power supplies, modules). Benefícia de rising demand para Edge AI, que aumenta significativamente MLCC content per device. À medida que MLCC utilization recovers e supply tightens, margem expansion é likely. Diversificação em baterias, RF modules e data center power systems oferece optionality long-term. Rebound no devices segment e upside de AI adoption e next-generation iPhones suportam a tese.

Empresa global francesa de publicidade e comunicação que declinou no período apesar de fundamentals sólidos. Continua a ganhar market share e entregou resultados acima do esperado, suportado por mid-single-digit organic revenue growth across geographies. Strong new business momentum levou management a elevar a perspectiva de crescimento FY2025. Tese: plataforma digital unificada e differentiated technology offerings habilitam scalable data-driven advertising via advanced identity, demographic, behavioral e transactional insights.

Líder global em kidney dialysis services com share price pressure após mixed Q. Revenue in-line mas EBITDA short, com ongoing cost headwinds e weakness em Care Delivery. Strong cash flow generation e momentum em Value-Based Care são suporte parcial. Share price weakness enhanced valuation; improving profitability e robust cash generation contribuem para balance sheet deleveraging. A current levels, risk/reward atractivo.

Holding japonesa de videojogos e pachinko/pachislot. Declínio no período drivado por widening losses e impairments relacionadas com M&A passado. Consumer entertainment segment mostra resilience, mas headwinds impactaram sentiment. Companhia mantém-se well-positioned para capitalizar core IP licensing. Upcoming mobile game launches e new animation content para flagships Sonic e Persona 5: The Phantom X devem drive sustainable revenue growth e margin expansion.

Incumbent UK de telecomunicações com três segmentos: Openreach (wholesale fixed-line), Consumer (retail mobile/broadband) e Business. Anúncio de separação reporting de international operations sinaliza shift em focus/transparência. Indústria a estabilizar com improving ROIC/FCF à medida que peak capex cycles tapeiam. BT acelera fiber rollout enquanto competidores pausam por capital constraints. Em Consumer, consolidação de cinco para três mobile players fomenta pricing rational. AI-driven demand (sovereign data centers, AI-enabled smartphones) suporta re-rating.

Global leader em package delivery, em mercado estável e competitivo com UPS. Sob nova leadership progresso em margens via cost efficiencies, apesar de macro uncertainty. Major catalyst: spin-off do FedEx Freight (LTL) até Junho 2026, com LTL peers a trade a valuations significativamente mais altas. Move permite sharpen focus no core delivery; margin improvements podem fechar gap face a UPS. Catalisadores adicionais: aniversário da terminação do contrato USPS Outubro 2025, clareza em tariffs e potential cyclical recovery.

Health insurer U.S. focado em Medicare Advantage (MA), Medicaid e specialty healthcare. MA plan H5216 (47% de revenue) downgraded de 4,5 para 3,5 Stars em 2025, impactando elegibilidade para federal bonus payments em 2026. Com 2027 Star ratings due em Outubro, gestora vê strong chance de Humana regaining higher rating, restaurando acesso a quality-based federal bonuses.

Global leader em B2B events e academic publishing. Acelera organic growth no core exhibitions business via smart capital redeployment — venda de slower-growth assets a premium e reinvestimento em higher-growth opps. Catalisadores 12-24 meses: organic execution, potential sale de Taylor & Francis para tornar-se pure-play events, deleveraging acelerado, alignment de executive incentives. 2025 Capital Markets Day pode raise long-term targets. Strong FCF, improving margens, undemanding valuation vs peers.

Commercial bank regional com strong local scale no Northeast e Mid-Atlantic. Estratégia prioritiza density sobre national expansion, com aquisições selectivas como o successful People's merger a enhance deposit base. Bank reduziu risk em commercial real estate portfolio e alavanca unique agency licenses para fee income. Bem-posicionado para parcerias em private credit. Operating leverage consistente e above-peer returns suportam perspectiva long-term.

Leading global supplier de componentes automotivos com growing exposure ao supply chain de EV europeu via rapidly expanding battery housing business. Strong OEM relationships e significant revenue growth potential até 2029. Operating leverage deve drive margin/resultados expansion. Beyond automotive, entry em humanoid robotics e eVTOLs introduz meaningful optionality. Dip recente em share price por profit-taking e tariff concerns oferece entry point atractivo antes de re-rating catalysts.

Líder global em pharmaceuticals e diagnostics, re-purchased no trimestre. Tese: resilient growth via liderança em oncologia e neurologia, suportado por strong biologics e personalized medicine pipeline. Entry recente em obesity treatments adiciona growth avenue promissor. Diversification e robust cash flow ajudam a offset pricing pressures.

Leading supplier de advanced silicon wafers usados em CPUs e GPUs. Posicionado para beneficiar de Edge AI adoption e broader semiconductor recovery. Capacity expansion a completar; expectativa de stronger FCF nos próximos 18 meses. Long-term agreements suportam stable pricing/volume; supply limitado de advanced wafers underpin growth futuro. Double-digit FCF yield indica undervaluation.

Líder global em componentes electrónicos com strong market positions em MLCCs, semiconductor substrates e camera/comm modules. Key profit drivers beneficiam de rising Edge AI adoption e acceleration de demanda por AI accelerators, que aumentam significativamente component density e complexity per device. Product mix a shiftar para higher-value components suporta margin expansion. Strategic investments em silicon capacitors e glass substrates posicionam para sustained resultados growth.

Chemical manufacturer a trade em trough resultados e depressed valuation multiples. Companhia lutou com inventory overstocking, mas trends recentes sugerem destocking quase completo. Como volumes recover, Syensqo bem-posicionada para operating leverage. Catalisadores macro/company: lower European gas prices, China industrial reforms, EU revitalization. Aerospace materials segment warrants specialty chemicals multiple mais alto. End-market recovery esperada para 2026.

Posição iniciada como cash alternative para exposição global a equity enquanto oportunidades de selecção individual são desenvolvidas.

Fabricante multinacional francês de pneus. Saída no trimestre por valuação.

Franchise bancária peruana. Saída no trimestre por valuação.

Multinacional de insurance e financial services. Saída no trimestre por valuação.

Fabricante alemão de camiões. Saída no trimestre por valuação.

Companhia farmacêutica francesa. Saída no trimestre por valuação.

Companhia especialty de insurance. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.

Leading player em power semiconductor e system solutions. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.

Fabricante global de building materials residenciais e comerciais. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.

Operador de electricidade espanhol. Saída no trimestre para perseguir oportunidades mais compelling.