ClearBridge Small Cap Growth Strategy

Long-term holding que continua a demonstrar execução best-in-class em melhorias de rentabilidade enquanto receitas beneficiam de exposição a aerospace, defense e mercados industriais finais selectos. Top contributor individual ao retorno relativo no trimestre. Beneficiária da viragem para industriais asset-heavy com risco de obsolescência limitado face a disrupção AI.

long-term holding RBC Bearings continues to demonstrate best-in-class execution on profitability improvements while revenue has benefited from exposure to aerospace, defense, and select industrial end markets.

"long-term holding RBC Bearings continua a demonstrar execução best-in-class em melhorias de rentabilidade enquanto a receita beneficia de exposição a aerospace, defense e mercados industriais finais selectos."

long-term holding (período exacto não disclosed)

Provedor de transporte less-than-truckload (LTL) que beneficia de implementação de várias estratégias para melhorar qualidade de serviço, mix e pricing. A combinação está a ajudar a profitability enquanto posiciona a empresa para um possível uptick em procura e actividade de freight. Top contributor individual.

XPO, a less-than-truckload transportation provider, is benefiting from implementing an array of strategies to improve service quality, mix and pricing.

"A XPO, provedor de transporte less-than-truckload, está a beneficiar da implementação de um conjunto de estratégias para melhorar qualidade de serviço, mix e pricing."

Defensive compounder cujo modelo de negócio focado em valor continua a ver procura de consumo resiliente, particularmente num ambiente macro crescentemente incerto. Liderou selecção positiva em consumer staples. Top contributor individual ao retorno relativo do trimestre.

Casey’s General Stores and BJ’s Wholesale Club, defensive compounders whose value-focused business models continue to see resilient consumer demand, particularly amid an increasingly uncertain macro environment.

"Casey's General Stores e BJ's Wholesale Club, defensive compounders cujos modelos de negócio focados em valor continuam a ver procura de consumo resiliente, particularmente num ambiente macro crescentemente incerto."

Defensive compounder com modelo value-focused. Em conjunto com Casey's General Stores, liderou selecção positiva em consumer staples por procura de consumo resiliente num ambiente macro incerto.

Casey’s General Stores and BJ’s Wholesale Club, defensive compounders whose value-focused business models continue to see resilient consumer demand

"Casey's General Stores e BJ's Wholesale Club, defensive compounders cujos modelos de negócio focados em valor continuam a ver procura de consumo resiliente"

Provedor de semicondutores analógicos programáveis low-power. Continuou a desempenhar bem, divergindo positivamente do resto do sector tecnologia. Beneficiou de melhoria de sentimento sobre mercados finais cíclicos e de reconhecimento crescente do seu papel em aplicações emergentes em AI servers e robotics.

Lattice Semiconductor, a provider of low-power programmable analog semiconductors, continued to perform quite well. The company benefited from improving sentiment around cyclical end markets as well as growing recognition of its role in emerging applications within AI servers and robotics.

"A Lattice Semiconductor, provedor de semicondutores analógicos programáveis low-power, continuou a desempenhar muito bem. A empresa beneficiou da melhoria de sentimento em mercados finais cíclicos e do reconhecimento crescente do seu papel em aplicações emergentes em AI servers e robotics."

Listada entre os cinco top contributors individuais ao retorno relativo do trimestre. Inserível na narrativa de força em data center power e infraestrutura — uma das áreas industriais que capturou interesse renovado por modelos asset-heavy com risco de obsolescência limitado face a disrupção por IA.

Plataforma de e-commerce cross-border. Pressionada por receios de que possa ser substituída por agentes IA e por debates sobre saúde do consumidor. Detractor sectorial em consumer discretionary, num contexto em que algumas holdings consumer e financeiras enfrentaram pressão por exposição a disrupção AI.

Global-e Online, a cross-border e-commerce platform, and Shift4 Payments, a hospitality/restaurant-focused payments provider, which were impacted both by fears they could be replaced by AI agents and debates around the health of the consumer.

"A Global-e Online, plataforma de e-commerce cross-border, e a Shift4 Payments, provedor de payments com foco em hospitality/restaurants, foram impactadas por receios de poderem ser substituídas por agentes IA e por debates sobre a saúde do consumidor."

Provedor de payments com foco em hospitality/restaurants. Pressionada por receios de poder ser substituída por agentes IA e por debates sobre a saúde do consumidor. Detractor sectorial em financeiras.

Shift4 Payments, a hospitality/restaurant-focused payments provider, which were impacted both by fears they could be replaced by AI agents and debates around the health of the consumer.

"A Shift4 Payments, provedor de payments com foco em hospitality/restaurants, foi impactada por receios de poder ser substituída por agentes IA e por debates sobre a saúde do consumidor."

Restaurant holding em consumer discretionary. Sofreu pressão adicional de ambiente fraco de procura entre consumidores de menor rendimento. Top detractor individual ao retorno relativo do trimestre.

restaurant holdings Wingstop and Dutch Bros, faced additional pressures from a weak demand environment among lower-income consumers.

"as restaurant holdings Wingstop e Dutch Bros enfrentaram pressões adicionais de um ambiente fraco de procura entre consumidores de menor rendimento."

Restaurant holding em consumer discretionary. Em conjunto com Wingstop, enfrentou pressão adicional de ambiente fraco de procura entre consumidores de menor rendimento.

restaurant holdings Wingstop and Dutch Bros, faced additional pressures from a weak demand environment among lower-income consumers.

"as restaurant holdings Wingstop e Dutch Bros enfrentaram pressões adicionais de um ambiente fraco de procura entre consumidores de menor rendimento."

Plataforma de software de marketing e CRM. Listada entre os cinco primary detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Inserível na narrativa de software pressurado por receios de disrupção AI e selling indiscriminado em IT.

Empresa de software de segurança de dados. Listada entre os cinco primary detractors individuais ao retorno relativo. Inserível na narrativa de pressão sobre software por receios de disrupção AI e compressão de valuations.

Contract research organization (CRO). Listada como top detractor individual e entre as exits do trimestre. CROs em saúde figuravam entre as áreas de maior risco de obsolescência face a disrupção AI.

Exited investments included Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream and PagerDuty.

"As saídas incluíram Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream e PagerDuty."

Asset manager especializado em private markets. Listada entre os cinco primary detractors individuais ao retorno relativo do trimestre. Selecção em financeiras pesou no desempenho relativo.

Líder em preclinical CRO, fornecendo serviços essenciais de investigação a clientes biopharmaceutical. Escala e plataforma integrada posicionam a empresa para beneficiar desproporcionadamente com a recuperação de actividade preclinical e funding de biotech. Nova adição ao portfolio no trimestre.

Charles River Laboratories, in the health care sector, is the leading preclinical CRO providing essential drug research services to biopharmaceutical customers. Its scale and integrated platform position the company to benefit disproportionately as preclinical research activity and biotech funding recover.

"A Charles River Laboratories, no sector saúde, é o líder em preclinical CRO, fornecendo serviços essenciais de investigação de fármacos a clientes biopharmaceutical. A sua escala e plataforma integrada posicionam a empresa para beneficiar desproporcionadamente à medida que a actividade de investigação preclinical e o funding de biotech recuperam."

nova posição em 2026Q1

Operador de skilled nursing facilities com longa pista para consolidação — apesar de ser o maior player, detém menos de 5% de market share. Track record de aquisição de localizações a baixos múltiplos com melhoria significativa do mix de acuidade e desempenho operacional, suportando outcomes superiores e crescimento rentável. Nova adição ao portfolio.

Ensign Group, also in the health care sector, is a skilled nursing facility operator with a long runway for consolidation — despite being the largest player, it still holds less than 5% market share.

"O Ensign Group, também no sector saúde, é um operador de skilled nursing facilities com longa pista para consolidação — apesar de ser o maior player, ainda detém menos de 5% de market share."

nova posição em 2026Q1

Listada entre as oito novas adições ao portfolio no trimestre, no sector saúde. Detalhe específico da tese não articulado na carta além da inclusão na lista de novas posições.

nova posição em 2026Q1

Listada entre as oito novas adições ao portfolio no trimestre, no sector saúde (biotech). Detalhe específico da tese não articulado na carta além da inclusão na lista de novas posições.

nova posição em 2026Q1

Desenha soluções de alto desempenho de memory interface e interconnect para sistemas semiconductor; opera também negócio de high-margin memory IP licensing. Tese: complexidade crescente de server memory deverá impulsionar crescimento de content per server e, em conjunto com lançamentos de produtos adjacentes, suportar crescimento robusto.

Rambus designs high-performance memory interface and interconnect solutions for semiconductor systems and also operates a high-margin memory IP licensing business. We believe the rising complexity of server memory will drive content per server growth and, alongside a variety of adjacent product launches, will support robust growth.

"A Rambus desenha soluções de alto desempenho em memory interface e interconnect para sistemas semiconductor e opera também um negócio de high-margin memory IP licensing. Acreditamos que a complexidade crescente da memória de servers irá impulsionar o crescimento de content per server e, em conjunto com vários lançamentos de produtos adjacentes, suportará crescimento robusto."

nova posição em 2026Q1

Listada entre as oito novas adições ao portfolio no trimestre, no sector saúde (biotech). Detalhe específico da tese não articulado na carta além da inclusão na lista de novas posições.

nova posição em 2026Q1

Listada entre as oito novas adições ao portfolio no trimestre, no sector saúde (biotech vacinas). Detalhe específico da tese não articulado na carta além da inclusão na lista de novas posições.

nova posição em 2026Q1

Fabricante e provedor de serviços focado em satélites para aerospace e defense. Beneficia do aumento de investimento em programas de defesa space-based dos EUA bem como de casos de uso comerciais emergentes. Nova adição ao portfolio no trimestre.

York Space Systems is a focused aerospace and defense satellite manufacturer and service provider. The company is benefiting from increased investment in U.S. space-based defense programs as well as emerging commercial use cases.

"A York Space Systems é um fabricante e provedor de serviços focado em satélites de aerospace e defense. A empresa beneficia do aumento de investimento em programas de defesa space-based dos EUA bem como de casos de uso comerciais emergentes."

nova posição em 2026Q1

Software para investment accounting e analytics. Listada entre as cinco saídas do trimestre, alinhada com a redução geral de exposição a software incumbente perante receios de disrupção AI.

Exited investments included Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream and PagerDuty.

"As saídas incluíram Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream e PagerDuty."

Plataforma de telehealth direct-to-consumer. Listada entre as cinco saídas do trimestre. Justificação geral: aquisições, fundamentos idiossincráticos e considerações de construção de portfolio.

During the quarter we sold a variety of holdings, some of which were acquired and others for idiosyncratic fundamentals and portfolio construction considerations.

"Durante o trimestre vendemos uma variedade de holdings, algumas das quais foram adquiridas e outras por fundamentos idiossincráticos e considerações de construção de portfolio."

Plataforma de software para gestão de desempenho corporativo (CPM). Listada entre as cinco saídas do trimestre, alinhada com redução de exposição a software incumbente perante receios de disrupção AI.

Exited investments included Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream and PagerDuty.

"As saídas incluíram Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream e PagerDuty."

Plataforma de incident response software. Listada entre as cinco saídas do trimestre, alinhada com redução de exposição a software incumbente perante receios de disrupção AI.

Exited investments included Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream and PagerDuty.

"As saídas incluíram Clearwater Analytics, Hims & Hers, ICON, Onestream e PagerDuty."