DY neutral conv. core manter Dycom Industries, Inc.
Fast Grower
Provedor de engineering e construction services para
telecommunications e cable television industries. A acção
beneficiou de continued growth no core business, funding
tailwinds e expanding margins à medida que a demand por wireline
services continua a crescer. A gestora mantém a posição por
acreditar que a empresa permanece well-positioned para
longer-term growth alinhado com secular trends de expansão de
fiber deployments para suportar broadband connectivity speeds
mais rápidas e oportunidades de deploy fiber a áreas rurais ou
underserved.
MTSI neutral conv. core manter MACOM Technology Solutions Holdings, Inc.
Fast Grower
Designer e fabricante de semicondutores de alto desempenho.
A empresa surpassed analyst expectations e raised forward
projecções, suportando a acção. A gestora mantém a posição por
acreditar que a meaningful exposure da empresa a growing demand
de Data Center e 5G end market applications, em paralelo com a
integração de recent acquisitions e o domestic manufacturing
footprint, deverá impulsionar shareholder value adicional em
períodos vindouros.
AEIS neutral conv. core manter Advanced Energy Industries, Inc.
Fast Grower
Fabricante de power conversion products para semicondutores,
data centers e industrial markets. Top contributor relativo do
trimestre, capturando a tese de bandwidth e compute
infrastructure num backdrop de hyperscale AI capex.
ITRI neutral conv. core manter Itron, Inc.
Fast Grower
Provedor de smart meters e grid technology para utilities. Top
contributor relativo do trimestre num backdrop de utility capex
e modernização da rede eléctrica US.
CIEN neutral conv. core manter Ciena Corporation
Fast Grower
Fabricante de optical networking equipment para telecomunicações
e web-scale network operators. Top contributor relativo do
trimestre num backdrop de procura crescente por bandwidth para
suportar AI workloads.
ACIW neutral conv. core manter ACI Worldwide, Inc.
Stalwart
Provedor de software para payment transactions para financial
institutions, retailers e payment processors globalmente.
Reportou strong Q1 results e reafirmou FY 2025 projecções, mas
a acção declinou por sentiment do investidor face a
macroeconomic concerns. A gestora mantém investimento por
considerar strong market position no payments software niche
segment, com novas receitas com higher incremental margins e
effective cost controls a permitir desalavancagem do balance
sheet.
CHE neutral conv. core manter Chemed Corporation
Stalwart
Opera em healthcare e maintenance services em dois segmentos:
VITAS (hospice e palliative care) e Roto-Rooter (plumbing,
drain cleaning, water restoration para residential e
commercial). A acção declinou por concerns sobre potential
Medicare cap limits propostos para VITAS, em paralelo com
weaker residential demand em Roto-Rooter. A gestora mantém
posição por considerar a slowdown em Roto-Rooter transitória e
a secular demand por hospice care robusta.
HOOD neutral conv. core manter Robinhood Markets, Inc.
Fast Grower
Online brokerage com retail trading focus. Top detractor
relativo do trimestre.
MMSI neutral conv. core manter Merit Medical Systems, Inc.
Stalwart
Provedor de medical devices. Top detractor relativo do trimestre.
ASGN neutral conv. core manter ASGN Incorporated
Cyclical
IT staffing e professional services. Top detractor relativo do
trimestre.
ALIT bullish conv. starter nova posição Alight, Inc.
Turnaround
Opera uma cloud-based platform que provê human capital management
e benefits administration solutions a, maioritariamente,
Fortune 500 companies. A gestora acredita que a empresa tem a
opportunity de crescer o seu business through a expansão de
existing client relationships em paralelo com a attracção de
novos clientes para a sua platform. Self-help initiatives
implementadas pelo novo CEO em paralelo com technological
enhancements à platform devem streamline operational costs e
melhorar margens em base go-forward.
DLB bullish conv. starter nova posição Dolby Laboratories, Inc.
Stalwart
Designs e fabrica audio e imaging technologies para cinema,
television, automotive, broadcast e entertainment industries. A
gestora acredita que a empresa está nas fases iniciais de colher
investments em Atmos (spatial audio) e Vision (High Dynamic
Range video) technologies nos seus traditional markets. Está
também a experimentar adopção destas technologies por automotive
manufacturers, providenciando enhanced margin potential.
FTAI bullish conv. starter nova posição FTAI Aviation Ltd.
Fast Grower
Detém e arrenda aircraft engines e opera maintenance, repair
and exchange (MRE) para older jet engines. Procura global
crescente por air travel e aging fleet impulsionam demand por
replacement engines e third-party MRE services. A empresa
embarcou recentemente em partnerships com private equity firms
para crescer o leasing business — a evolução para less
capital-intensive deverá criar captive source de demand para
MRE, enhancing margens e shareholder value.
IPAR bullish conv. starter nova posição Inter Parfums, Inc.
Fast Grower
Fabricante, marketer e distribuidor global de fragrance products
nos EUA e Europa, focada no prestige fragrance market via
licensing deals com brands como Jimmy Choo, Coach, Lacoste,
Guess e DKNY. A gestora considera a empresa well-positioned
para capitalizar increased demand por fragrances nos US, China
e entre younger consumers — secular trend combinado com new
product innovation e potential para additional licensing
partnerships.
PRGO bullish conv. starter nova posição Perrigo Company plc
Turnaround
Consumer health company focada em self-care e OTC health e
wellness solutions para self-managed conditions. Após multi-year
period de fraco desempenho fundamental, a gestora considera a
empresa nas early stages de melhoria impulsionada por self-help
initiatives sob new management team — rationalizar product
portfolio, enhanced operational execution, supply chain
efficiency e enhanced focus em new product development. Successful
execução deverá impulsionar profitability e above-average lucros
growth.
SMG bullish conv. starter nova posição The Scotts Miracle-Gro Company
Turnaround
Leading manufacturer de branded consumer lawn e garden products
na América do Norte. Após beneficiar de increased demand durante
os COVID lockdown years, a empresa experienced several years de
growth abaixo do normal. À medida que a demand começa a
normalizar para níveis pre-COVID e a empresa desfaz uma estratégia
de diversificação executada deficientemente, shareholder value é
esperado ser enhanced através de margin expansion e balance
sheet deleveraging.
VRRM bullish conv. starter nova posição Verra Mobility Corporation
Fast Grower
Provedor de automated enforcement, tolling e parking technologies
e solutions. A gestora acredita que a empresa está well-positioned
para beneficiar de accelerating automated enforcement tailwinds
à medida que legislative support e expanding use cases
impulsionam adopção por municipalities procurando estradas mais
seguras e eficientes. Vê também a combinação de highly recurring
long-term contracted revenues, high margins e high renewal rates
como qualidades atractivas do modelo de negócio.
BHLB bearish conv. starter sair Berkshire Hills Bancorp, Inc.
Turnaround
Banco regional sediado primariamente em NY e New England. A
empresa anunciou merger of equals com Brookline Bancorp. Após
re-underwriting a organização combinada, a equipa optou por
sair da posição por não se sentir confortável com a nova
management team nem com o significantly increased loan-to-deposit
ratio.
CMCO bearish conv. starter sair Columbus McKinnon Corporation
Cyclical
Designs, fabrica e comercializa material handling products e
systems. Após carefully assessing a announced acquisition de
Kito-Crosby e a escolha de convertible preferred equity para
financiar o deal, a gestora sentiu que o dramatic shift away
from a long-standing strategy de smaller, technology-forward
acquisitions combinado num meaningfully increased financial
leverage profile justificou sair da posição.
JBGS bearish conv. starter sair JBG SMITH Properties
Asset Play
Real estate investment trust DC-focused que develops, owns e
opera um portfolio de mixed-use properties (multifamily,
commercial, development e land assets). Concerns relativos aos
capital allocation plans da empresa em conjunto com
deteriorating fundamentals no seu core operating market levaram
a decisão de sair da posição.
MNRO bearish conv. starter sair Monro, Inc.
Turnaround
Opera uma chain de aproximadamente 1.200 automotive repair e
tire retail stores. Ongoing weak demand pesou na profitability
da empresa por longer than anticipated e, com expectativas de
continued economic pressures para os seus core low-income
customers, a equipa decidiu sair da posição.
TROX bearish conv. starter sair Tronox Holdings plc
Cyclical
Leading global manufacturer de titanium dioxide (TiO2) pigment,
ingrediente-chave em paint, plastics e variety de outras
aplicações industriais. A gestora acreditava que a empresa
estava well-positioned para beneficiar de increased production
volumes e product pricing impulsionados por improving global
economic conditions. Contudo, perspectiva económica
crescentemente incerta resultante da threat de increased global tariffs adiou
a expected demand recovery, combinado com um cyclically driven
stressed balance sheet, e levou a equipa a sair da posição.