Artisan Global Discovery Fund

Líder em lasers e fotónica para centros de dados, indústria e comunicações. Resultados recentes superaram expectativas com procura forte de óptica de alta velocidade ligada a centros de dados de IA, e expansão de margens. Confiança reforçada na plataforma de fosforeto de índio verticalmente integrada, que confere flexibilidade de cadeia de abastecimento e vantagem competitiva face a capacidade industrial restrita. Posição reduzida no trimestre face a avaliação no topo do range estimado; convicção de longo prazo mantém-se.

"leading supplier of lasers and photonics solutions used across data center, industrial and communications applications"

"fornecedor de liderança em lasers e soluções de fotónica para centros de dados, aplicações industriais e de comunicações"

Empresa de biotecnologia focada em doenças pulmonares. Produto líder ARIKAYCE continua a desempenhar bem, com a gestão a rever em alta a orientação de receitas anuais após +22% de crescimento YoY. Lançamento forte de Brinsupri (brensocatib) — primeira terapêutica aprovada para bronquiectasia não-fibrose-cística — gerou 28 milhões USD de vendas iniciais com mais de 2.500 pacientes e 1.700 prescritores. Equipa confiante de que Brinsupri impulsiona ciclo de lucro substancial nos próximos trimestres e anos.

"Brinsupri™ is likely to drive a substantial profit cycle in the coming quarters and years"

"Brinsupri é susceptível de conduzir um ciclo de lucro substancial nos próximos trimestres e anos"

Líder em continuous software release management (CSRM), permitindo cadência mais rápida de desenvolvimento, segurança e distribuição de software para servidores, PCs, smartphones, automóveis e IoT. Resultados recentes fortes, com aceleração contínua em receitas cloud à medida que o uso dos clientes excede committed levels, e adopção crescente em curation e advanced security modules. Posição como standard global para repositórios binários integra-se cada vez mais no workflow de desenvolvimento e operações.

"JFrog’s position as the global standard for binary repositories and security becoming increasingly integrated into the development and operations workflow"

"posição da JFrog como standard global para repositórios binários e segurança torna-se cada vez mais integrada no workflow de desenvolvimento e operações"

Empresa internet líder no Sudeste Asiático com operações em entretenimento digital, e-commerce e serviços financeiros. Crescimento top-line robusto em todos os segmentos no T3, mas margens de e-commerce não expandiram tanto quanto trimestres anteriores devido a investimento acrescido em logística, fulfillment e novo programa VIP de fidelização. Equipa considera o ambiente competitivo largamente racional e profitability convergente com pares globais. Posição reforçada na fraqueza recente.

"We continue to believe that the competitive environment for Sea remains largely rational and that its profitability will trend toward that of its global peers"

"Continuamos a acreditar que o ambiente competitivo para Sea permanece largamente racional e que a sua rentabilidade convergirá com a dos pares globais"

Plataforma de streaming áudio líder, bem posicionada para monetizar a sua quota dominante em distribuição global e descoberta de música via pricing, publicidade e tiered premium subscriptions, com a próxima super-premium tier como catalisador material. Investimentos estratégicos em podcasts, audiobooks e vídeo diversificam o negócio para além da música — onde major labels controlam conteúdo. Acções declinaram no trimestre por fraqueza em publicidade, mas resultados bateram users, receitas e margens. Posição reforçada na fraqueza.

"well positioned to increasingly monetize its dominant share in global music distribution and discovery through pricing, advertising and tiered premium subscriptions"

"bem posicionada para monetizar crescentemente a sua quota dominante em distribuição global e descoberta de música via pricing, publicidade e subscrições premium tiered"

Segundo maior fornecedor de defesa do Reino Unido. A empresa controla infra-estrutura crítica e a maior força de trabalho com capacidade nuclear, expandindo internacionalmente face a aumento de despesa global. Nova liderança estabilizou operações, fortaleceu o balanço e endereçou contratos legados — preparando expansão de margens. Acções recuaram no trimestre, embora positivas em 2025; posição reduzida para mitigar risco de avaliação.

"control of both critical infrastructure and the largest nuclear-capable workforce by expanding internationally and seeking growth opportunities amid rising global defense spending"

"controlo de infra-estrutura crítica e da maior força de trabalho com capacidade nuclear, expandindo internacionalmente e procurando oportunidades de crescimento face ao aumento da despesa global de defesa"

Empresa de casual dining que opera marca core de steakhouse e dois conceitos menores, Bubba's 33 e Jaggers, focados em comida de qualidade, valor forte e modelo owner-operator. Equipa considera a empresa muito bem gerida, com marca defensável, vantagem crescente em valor face a pares e runway longa de crescimento conduzido por novas aberturas, throughput mais elevado e regresso a níveis históricos de margem.

Líder em instalação e distribuição de isolamento e materiais de construção em mercados residencial e comercial. Equipa antecipa ciclo de lucro forte, alavancado por aquisições que expandem exposição a segmentos de maior crescimento e margem — coberturas comerciais, centros de dados e grandes projectos industriais. Posição duopólio em isolamento residencial, plataforma tecnológica enterprise e capacidades comprovadas de integração suportam expansão de margens. Tendências residenciais perto de cyclical low e oportunidades não residenciais a aumentar.

Fornece soluções tecnológicas para gestão e protecção de acessos a sistemas e dados. Adopção de infra-estrutura cloud-based e integração de IA suportam procura estável por ofertas baseadas em subscrição. Equipa acredita que as fortes capacidades de governance da empresa e investimentos iniciais em IA posicionam-na para capitalizar tendências emergentes de agentic security ao longo do tempo.

Líder global em equipamento de gás natural liquefeito (LNG). Embora o segmento OFSE (oilfield services and equipment) gere a maior parte das receitas, equipa vê forte potencial em IET (industrial and energy technology). Procura crescente de LNG dos EUA pela Europa e Médio Oriente, e investimento em infra-estrutura de gás dos EUA para suportar centros de dados de IA, criam tailwinds materiais. Acções declinaram após resultados por preocupações em OFSE — pullback usado para reforçar posição.

"one of the leading global providers of liquefied natural gas (LNG) equipment"

"um dos fornecedores globais de liderança em equipamento de gás natural liquefeito (LNG)"

Líder em soluções verticais de software para os trades — canalização, AVAC e electricidade. Plataforma suporta o workflow completo desde geração de leads a pagamento, gerando receitas via subscrições e processamento usage-based. Equipa identifica oportunidades de crescimento via aquisição de novos clientes, upsell e expansão para trades adicionais. Posição reforçada após pullback no software, num sinal de convicção na durabilidade do ciclo de lucro.

Fornecedora de soluções de software para arquitectura, engenharia e construção. Posição iniciada na transição para modelo de subscrição, com expectativa de aceleração de crescimento e melhoria de margens. Equipa exitou face a perspectivas limitadas de curto prazo e risco acrescido por condições macro mais fracas e incerteza de execução.

Fornece software a indústrias asset-intensive — camionagem e construção — para tracking de activos, melhoria de desempenho e segurança. Equipa esperava ganhos de quota e novos produtos num TAM grande a sustentar crescimento de longo prazo, mas resultados recentes mostraram sinais de abrandamento. Combinação de preocupações de avaliação e catalisadores limitados de curto prazo face a oportunidades alternativas levou à saída.

Empresa biotech dinamarquesa com peso de 4,5% NAV — maior posição da carteira. Equipa identifica Ascendis Pharma entre os ciclos de lucro biotech mais convincentes, com lançamentos de produto em curso. Sem articulação detalhada na carta T4 2025.

Biotech belga com peso de 3,9% NAV. Resultados específicos foram notáveis para o desempenho trimestral em saúde. Equipa identifica Argenx entre os ciclos de lucro biotech mais convincentes da carreira, com lançamentos de produto em curso. Sem articulação detalhada adicional na carta T4 2025.

Fornecedor de aerospace com peso de 2,4% NAV. Equipa articula que fornecedores de aerospace comercial — incluindo RBC Bearings e Woodward — estão bem posicionados para beneficiar de ganhos de conteúdo significativos em novos aviões e crescimento recorrente em vendas aftermarket por muitos anos. Componente do peso elevado em indústria da carteira.

Fornecedor industrial com peso de 2,2% NAV. Equipa articula procura forte de clientes de centros de dados à medida que se acrescenta capacidade para suportar ambientes de computação de alta densidade. Componente do tema de capex de IA via solutions de arrefecimento e térmicas para infra-estrutura digital.