GOOGL bullish conv. top aumentar Alphabet
Stalwart +1,1% contrib.
Top contributor com aceleração transversal nos negócios core e
execução robusta em produtos AI-enabled. Search queries e receitas
aceleraram, contestando concerns sobre ameaças competitivas de chat
tools. YouTube e Cloud cresceram robustamente, com Cloud backlog e
receitas suportadas por procura empresarial forte de soluções de IA.
Disciplinada gestão de margem e diversificação de receitas posicionam
para crescimento de double-digit em resultados e receitas nos próximos
anos. Alvo elevado para posição above-average weight.
COO bearish conv. core reduzir Cooper Companies
Stalwart +0,6% contrib.
Top contributor após resultados operacionais sólidos e desenvolvimentos
favoráveis a accionistas. Progresso em alleviar constraints de
silicone hydrogel daily lenses, novos contratos private label nos
EUA e Europa, e inovação em myopia control. Alinhamento de comp
metrics com TSR e FCF, revisão estratégica de women's health,
nomeação de Walter Rosebrough (Steris) para o Board. Foram aparados
os ganhos para average weight após recuperação no trimestre.
CRM bullish conv. core aumentar Salesforce
Stalwart +0,4% contrib.
Top contributor após resultados sólidos com sinais claros de
estabilização e recuperação de momentum. Subscription revenue e
cRPO acima de orientações; gestão alvo aceleração de receita nos
próximos 12-18 meses suportada por SMB competitiveness e expiração
de pandemic-era shelfware deals. Agentforce ARR a crescer 300%+
e Data Cloud ARR mais que duplicou. Reforçada via venda de outras
holdings de software de múltiplos mais elevados.
ARM neutral conv. core manter Arm Holdings
Fast Grower -0,6% contrib.
Top detractor apesar de fiscal Q2 sólido com receita +34% e lucro
+43%. Royalty revenue +21% via triple-digit data center growth e
smartphone royalty mais elevado de Compute Subsystem (CSS)
customers. License revenue +56%. Concerns por R&D elevado para CSS
e por SoftBank a alavancar contra Arm para financiar OpenAI —
receios de forced selling. Maintained below-average weight; espera-se
maior clareza sobre chip project com SoftBank em 2026.
MSFT neutral conv. top manter Microsoft
Stalwart -0,6% contrib.
Top detractor apesar de relatório trimestral sólido. Azure +39% veio
abaixo do esperado e a orientação para o trimestre seguinte foi
fraca, atribuída a constraints de supply. Parceria com OpenAI
acelerou investimentos em infrastructure mas retornos remain
difficult to quantify; adoção de Copilot lacklustre. Pricing power
substancial, switching costs altos, base crescente de receitas
recorrentes. Mantida above-average weight com confiança em LLM
expertise in-house ou partnerships alternativas.
META bearish conv. core reduzir Meta Platforms
Stalwart -0,5% contrib.
Top detractor apesar de revenue +26% robusto e accelerating user
engagement. Empresa elevou perspectiva de capex com OPEX a crescer
mais de 30%, outpacing revenue revisions e pressionando margem
near-term. Liderança em social discovery, advertising orientado a
desempenho e capacidade de productize IA para consumers
position-na bem para strong double-digit revenue growth nos próximos
três anos. Lowered target weight para average weight, depois aparada
de volta ao target.
AVGO bullish conv. starter nova posição Broadcom
Fast Grower -0,0% contrib.
Iniciada below-average weight em líder de semiconductor e
infrastructure software. Transformação em curso de provedor de
custom ASICs para full rack-scale solutions vendor (incluindo
scale-up networking) marca melhoria de posicionamento estratégico.
Validada por launches recentes (Scale-up Ethernet) e committed
orders de Anthropic. Diversificação de base de clientes (de três
para cinco). Shift de AI demand de training para inferencing cria
receitas mais estáveis. Suporta 20%+ de crescimento em receitas e
resultados.
iniciada em T4 2025
NFLX bullish conv. core aumentar Netflix
Fast Grower -0,4% contrib.
Detractor (−21,8% no trimestre) reforçada em fraqueza. Faz parte
do conjunto de quality compounders onde as gestoras encontraram
boas oportunidades de crescimento e valuations atractivas após
selloff. Streaming player líder com vantagens em scale, content
library proprietária e crescimento de ad-supported tier.
NOW bearish conv. core reduzir ServiceNow
Stalwart -0,4% contrib.
Detractor pressionado pela percepção de exposição a disrupção de
software por IA, com queda superior a 20% no ano apesar de
resultados financeiros sólidos e prospects de crescimento atractivos.
Articulam tese de incumbents com proprietary data, embedded customer
relationships e integrated workflows como vencedores no era agentic
AI. Posição aparada como source of funds para outras oportunidades.
AXP bearish conv. core reduzir American Express
Stalwart +0,3% contrib.
Contributor positivo no trimestre (+11,7% retorno). Aparada como
source of funds para outras oportunidades. Faz parte do tilt
overweight em Financials, sector que contribuiu +0,5% Total Effect
via American Express, S&P Global, Visa e Aon.
INTU bearish conv. core reduzir Intuit
Stalwart -0,1% contrib.
Detractor (−2,8% no trimestre). Aparada como source of funds.
Empresa de software financeiro pressionada por receios de disrupção
em tax preparation e accounting workflows por IA. Resiliência
suportada pela natureza recorrente e legalmente obrigatória do tax
filing e papel essencial do QuickBooks para registos financeiros de
PMEs. Faz parte do conjunto de software incumbents com proprietary
data defendido pelas gestoras.