Artisan Global Discovery Fund

Líder global em gestão térmica, reposicionado como pure-play de soluções climáticas para arrefecimento de centros de dados e HVAC após anunciar a alienação do segmento legado. A gestão elevou as perspectivas de crescimento, apoiada em procura forte de clientes hyperscale e num portefólio crescente de soluções avançadas de arrefecimento. Movimento estratégico reforça o perfil de crescimento e o potencial de margens.

Empresa de ciências da vida com plataforma proprietária de escrita de ADN em silício e aplicações de biologia sintética em descoberta de fármacos, diagnósticos e indústria. Resultados recentes superaram expectativas em receitas e margem bruta; orientação anual elevada e breakeven de EBITDA ajustado confirmado para o quarto trimestre fiscal de 2026. Bem posicionada para ganhos de quota, com procura crescente de farmacêuticas e clientes de IA por síntese de sequências.

"We think Twist is well positioned for continued market share gains and its products are key enablers of novel cancer diagnostics"

"Pensamos que a Twist está bem posicionada para ganhos contínuos de quota de mercado e os seus produtos são facilitadores-chave de novos diagnósticos oncológicos"

Fornecedor líder de rolamentos especializados, engrenagens e controlo de movimento, com mais de 70% das receitas em componentes de fonte única ou primária — papel crítico nas cadeias dos clientes. Resultados fortes com dinâmica em aeroespacial e defesa, aumentos de preços, ganhos de conteúdo e produção crescente de aviões. Backlog em níveis recorde; gestão destaca melhoria industrial via procura de semicondutores e novos produtos.

Empresa de Internet líder no Sudeste Asiático em entretenimento digital, e-commerce e serviços financeiros digitais. Crescimento forte de receitas com expansão robusta do volume bruto de mercadoria, mas expectativas de margem moderaram com investimento acrescido em logística, programa de fidelização VIP e conteúdo. Gestores consideram o nível de investimento apropriado à fase de desenvolvimento, sem alteração estrutural da trajectória de rentabilidade. Posição reforçada no trimestre.

"We believe the current level of investment is appropriate given the company’s stage of development and does not signal a structural change in its profitability trajectory"

"Acreditamos que o nível actual de investimento é apropriado dada a fase de desenvolvimento da empresa e não sinaliza uma alteração estrutural na sua trajectória de rentabilidade"

Corretora imobiliária residencial com plataforma tecnológica integrada que eleva a produtividade dos agentes. Acções caíram apesar de resultados acima do esperado e do fecho antecipado da aquisição da Anywhere Real Estate, com receios de disrupção por IA, juros mais altos e orientação fraca afectada pelo Inverno rigoroso. Reforço na queda: transacções permanecem complexas, relacionais e de valor elevado — choques tecnológicos anteriores reforçaram o papel dos agentes.

"we do not believe AI poses a material threat to Compass’ agent-led model"

"não acreditamos que a IA represente uma ameaça material ao modelo liderado por agentes da Compass"

Fornecedor líder de software de bases de dados para aplicações modernas cloud-native com dados não estruturados. Resultados acima das expectativas, mas o crescimento do produto-chave Atlas desacelerou modestamente e a orientação ficou aquém de expectativas elevadas. Posição mantida: a empresa deverá continuar a ganhar quota com adopção empresarial crescente, casos de uso de IA em expansão e melhoria do desempenho financeiro.

Plataforma líder de conteúdo gerado por utilizadores, com crescimento global forte e alavancagem operacional, apoiada por inovação assente em IA e vantagens de infra-estrutura. Posição Garden iniciada com a acção a descontar desaceleração acentuada do crescimento, investimento elevado e riscos competitivos, apesar de envolvimento e reservas estáveis. Ecossistema de developers, distribuição global e efeitos de rede criam plataforma diferenciada; receios de concorrência de IA considerados exagerados.

"We view concerns around emerging AI competition as overstated."

"Consideramos exagerados os receios em torno da concorrência emergente de IA."

Operador e franchisador hoteleiro multi-marca líder na China, com posição forte nos segmentos midscale e upper midscale. Posição Garden mais ampla iniciada com o ciclo hoteleiro chinês a mostrar sinais iniciais de recuperação — receita por quarto disponível a melhorar e procura do consumidor a recuperar. Transição para modelo asset-light e consolidação do sector posicionam a empresa para acelerar crescimento e expandir margens, com ROIC já a melhorar.

Fabricante líder de equipamento de capital de semicondutores front-end, com competências centrais em deposição de camada atómica (ALD) e epitaxia. Posição Garden iniciada pela importância crescente de ALD à medida que a indústria atinge os limites físicos do scaling litográfico e transita para arquitecturas 3D complexas, que exigem revestimento e enchimento com precisão atómica. Com cerca de 55% de quota em ALD, bem posicionada para crescimento secular.

Fornecedor de produtos médico-cirúrgicos e soluções de cadeia de abastecimento, combinando produção verticalmente integrada em categorias clínicas core com distribuição de terceiros e logística personalizada para clientes de saúde globais. Na primeira publicação de resultados desde o IPO de Dezembro, superou expectativas de receitas, com EBITDA sólido e 2,4 mil milhões USD em novos contratos. Recuo pós-resultados por ventos contrários de margens visto como oportunidade para reforçar.

Plataforma líder de streaming de áudio, bem posicionada para monetizar o seu papel dominante na distribuição e descoberta global de música via preços, publicidade e ofertas escalonadas — com o futuro escalão super-premium como catalisador material. Trimestre com crescimento sólido de utilizadores e alavancagem operacional, receitas e resultado operacional acima da orientação, margem bruta a melhorar e roadmap de IA reiterado. Motor de recomendação como vantagem chave; reforço na fraqueza.

"In this context, we see AI as a reinforcing, rather than disruptive, force."

"Neste contexto, vemos a IA como força reforçadora, e não disruptiva."

Biotecnológica focada em doenças pulmonares que continua a executar bem. O produto principal ARIKAYCE mantém crescimento comercial estável e procura durável, dando base de receitas sólida. Dados iniciais do lançamento de Brinsupri indicam adopção de doentes e prescritores acima das expectativas, reduzindo o risco da oportunidade comercial. Gestores encorajados pela execução; Brinsupri pode conduzir um ciclo de lucro significativo nos próximos trimestres e anos. Reforço durante volatilidade do sector.

Líder de mercado em gestão contínua de releases de software (CSRM), permitindo cadência mais rápida de desenvolvimento, segurança e distribuição de software para servidores, PCs, smartphones, automóveis e IoT. Acções fortes em 2025 com execução sólida, adopção empresarial da plataforma e procura por soluções integradas. Campanha de investimento encerrada após a valorização: avaliação exigente e enquadramento futuro mais difícil, incluindo riscos competitivos de ferramentas de segurança de código nativas de IA.

Fornecedor global líder de soluções tecnológicas para segmentos de valor elevado da indústria alimentar e de bebidas. Posição reduzida e finalmente encerrada: as sinergias antecipadas da fusão Marel-JBT de início de 2025 estão largamente reflectidas no preço, e os gestores tornaram-se mais cautelosos quanto ao impacto de tarifas crescentes em inputs-chave, na estrutura de custos e na base de clientes.

Fornecedor internacional alemão de tecnologia de laboratório e de processo para biotecnologia e farmacêutica. Acções fortes no quarto trimestre e início deste, com melhoria de encomendas, sinais iniciais de inflexão na procura de bioprocessamento e normalização dos inventários dos clientes após destocking prolongado. Saída com a acção a aproximar-se da estimativa de justo valor e expectativas futuras moderadas; capital realocado para maiores convicções, com abertura a reentrada.

Fornecedor líder de lasers e soluções de fotónica para centros de dados, indústria e comunicações. Resultados recentes acima das expectativas, com procura forte de componentes ópticos de alta velocidade a suportar crescimento de centros de dados de IA e expansão de margens. Confiança acrescida na plataforma verticalmente integrada de fosforeto de índio — flexibilidade de abastecimento e vantagem competitiva num sector com capacidade limitada. Posição aparada por avaliação; convicção mantida.

Cadeia de restauração rápida focada em asas de frango, com modelo asset-light altamente franchisado. Fundamentais de curto prazo enfraqueceram — vendas comparáveis negativas com pressão contínua sobre o consumidor de rendimentos baixos — e há preocupações com a saúde da marca e o apetite de investimento dos franchisados. Iniciativas como Smart Kitchen, programa de fidelização e novas campanhas suportam o longo prazo, mas a posição foi redimensionada por menor convicção no ciclo de lucro próximo.

Empresa de engenharia orientada por tecnologia para os mercados de defesa, intelligence e infra-estrutura, com forças em cibersegurança e defesa antimíssil. Início de saída: convicção no ciclo de lucro enfraqueceu com menor visibilidade de grandes contratos, enquadramento de procurement em mudança e incerteza acrescida na despesa federal. Fim de um grande contrato e perda de outro multibilionário reforçaram a visão; capital redireccionado para oportunidades de defesa de maior convicção.

Participação biotecnológica de maior peso na carteira (5,2%). Contribuiu de forma significativa para o desempenho do trimestre, reflectindo progresso contínuo nos ciclos de produto subjacentes — parte central da convicção da equipa em saúde, onde vê valor ancorado em biologia, regulação e infra-estrutura física, com risco limitado de substituição por IA.

Distribuidor de foodservice dos EUA. Beneficiou no trimestre do seu modelo de negócio mais defensivo num contexto de incerteza de mercado acrescida, contribuindo positivamente em consumo básico. Décima maior posição da carteira, com 2,8% do portefólio.