Sector: Saúde · 10 fundos · 14 cartas
Fornecedora de ferramentas para ciências da vida cuja posição foi materialmente reduzida no trimestre. O corte inseriu-se na reformulação mais activa da carteira, reflectindo alterações no valor relativo e nos níveis de convicção.
Provedor líder de ferramentas de ciências da vida e diagnósticos usados em investigação biológica, testes clínicos e fabrico biofarmacêutico. Os gestores capitalizaram fraqueza recente ligada a incerteza sobre tarifas e financiamento do National Institute of Health para iniciar posição. Portefólio high-margin de consumíveis e instrumentação fornece fluxos de receita recorrente duráveis. Exposição a biopharma e ao mundo académico e ponto de entrada atractivo sublinham a tese como compounder de alta qualidade e orientado a crescimento em saúde.
Complementing the success of our health care holdings, we initiated a new position in Bio-Techne, a leading provider of life sciences tools and diagnostics used in biological research, clinical testing and biopharmaceutical manufacturing. We capitalized on recent weakness in the name tied to uncertainty surrounding tariffs and National Institute of Health funding to initiate a position in the company, whose high-margin consumables and instrumentation portfolio provide durable recurring revenue streams.
"A complementar o sucesso das nossas holdings em saúde, iniciámos uma nova posição em Bio-Techne, provedor líder de ferramentas de ciências da vida e diagnósticos usados em investigação biológica, testes clínicos e fabrico biofarmacêutico. Capitalizámos fraqueza recente no nome ligada a incerteza em torno de tarifas e do financiamento do National Institute of Health para iniciar posição na empresa, cujo portefólio high-margin de consumíveis e instrumentação fornece fluxos de receita recorrente duráveis."
Posição em saúde reforçada durante o período. A Bio-Techne produz ingredientes de elevada qualidade para investigação e produção biofarmacêutica e foi um dos detractores de 2025, penalizada pela incerteza quanto ao ambiente de financiamento da investigação em biotecnologia, na sequência de cortes recentes de financiamento federal e de um mercado de capital de risco fraco. A gestora aproveitou a fraqueza recente da cotação para acrescentar à posição.
We have taken advantage of the recent weakness to add to our Bio-Techne holdings.
"Aproveitámos a fraqueza recente para reforçar a nossa posição em Bio-Techne."
Bio-Techne detraiu no segundo trimestre com investor concerns em alta sobre empresas em life sciences and tools com outsized exposure aos sectores académico e governamental. Preocupações derivam de mudanças e limitações no uso de National Institutes of Health (NIH) funding grants e do potencial de additional budget cuts presidenciais. Apesar da fraqueza, emitiu sólido relatório trimestral de resultados. Gestora vê empresa well-positioned para recuperar quando funding concerns se dissiparem.
Bio-Techne detracted from relative performance in the second quarter, as investor concerns rose for companies in the life sciences and tools industry with outsized exposure to the academic and government sectors.
"A Bio-Techne detraiu do desempenho relativo no segundo trimestre, à medida que as preocupações dos investidores subiram para empresas na indústria de life sciences and tools com exposição desproporcionada aos sectores académico e governamental."
Fabricante de produtos biológicos para investigação em ciências da vida. Acções caíram — em linha com a maioria das life science tools — após o anúncio de cortes acentuados propostos no orçamento do NIH. Stock −12,08% no trimestre. Headwind fiscal/regulatório dominou a tese curto prazo apesar de posicionamento estrutural em consumíveis e instrumentos.
Fabricante e vendedor de produtos biológicos para life sciences. Vê algum progresso financeiro contra mercados-fim a estabilizar e hopefully a melhorar, mas exposição a life sciences e China continua a ser vista como risco pelo mercado. Tese mantida apesar do detraimento no trimestre.
A Bio-Techne vende reagentes, instrumentos e serviços para ciências da vida; 80% das receitas são consumíveis recorrentes, com margens fortes e caixa líquida. As acções caíram para o múltiplo mais baixo desde 2017 por receios sobre cortes no financiamento do NIH, que afecta 12% das receitas de clientes académicos dos EUA. Godfrey vê o FY26 como resultados de mínimo e a inflexão de crescimento em 2027, comprando este ativo A+ a múltiplo e resultados deprimidos.
TECH is unquestionably one of the highest quality assets in the life sciences space and it appears that we are buying this A+ asset at a trough multiple on trough earnings.
a TECH é, sem dúvida, um dos ativos de mais alta qualidade no espaço das ciências da vida e parece que estamos a comprar este ativo A+ a um múltiplo de mínimo sobre resultados de mínimo
Posição em Saúde reforçada durante o semestre. A Bio-Techne produz ingredientes de elevada qualidade para investigação e produção biofarmacêutica e subdesempenhou, penalizada pela incerteza quanto ao ambiente de financiamento da investigação, na sequência de cortes recentes de financiamento federal e de um mercado de capital de risco fraco. A gestora aproveitou a fraqueza recente da cotação para acrescentar à posição.
We have taken advantage of the recent weakness to add to our Bio-Techne holdings.
"Aproveitámos a fraqueza recente para reforçar a nossa posição em Bio-Techne."
Fabricante de instrumentos e soluções para ciências da vida — proteínas, anticorpos e reagentes para investigação em terapia celular e genética e diagnóstico clínico. Organiza-se em Protein Sciences (cerca de 76% da receita) e Diagnostics and Genomics (24%), com 80% das vendas em consumíveis num modelo recorrente. No trimestre, resultados mistos e orientação mais baixa, penalizados por menor financiamento dos NIH e ventos contrários macro, levaram a gestora a reavaliar o perfil de crescimento de longo prazo.
Detraiu no primeiro trimestre por receios em torno do financiamento do National Institutes of Health (NIH). A administração Trump anunciou tectos para custos administrativos em projectos de investigação financiados pelo NIH, gerando receios de abrandamento no segmento académico e governamental. A empresa estima, no pior caso, um headwind de 50 pontos base ao crescimento e mostrou momentum positivo após fortes resultados do segundo trimestre fiscal, com crescimento orgânico de receitas de 9%.
Bio-Techne detracted from performance in the first quarter on fears around National Institutes of Health (NIH) funding concerns.
"A Bio-Techne detraiu do desempenho no primeiro trimestre por receios em torno do financiamento do National Institutes of Health (NIH)."
Posição reforçada na fraqueza. A Bio-Techne subdesempenhou devido à negatividade em torno do ambiente de financiamento de biofarmacêuticas e investigação biotecnológica, com os cortes recentes de financiamento federal e um mercado de capital de risco fraco. A gestora aproveitou a queda recente para acrescentar à posição, mantendo a tese de fornecedor de ingredientes de elevada qualidade para investigação.
We have taken advantage of the recent weakness to add to our Bio-Techne position.
"Aproveitámos a fraqueza recente para acrescentar à nossa posição em Bio-Techne."
Nome de ciências da vida penalizado pela incerteza na procura, à medida que avançam cortes nas agências federais de saúde e se questiona o financiamento de bolsas de investigação. Apesar da elevada incerteza de curto prazo, o fundo mantém confiança na oportunidade de longo prazo e reforçou a posição no trimestre.
Nova posição que reforça a exposição a ciências da vida. Fornecedora líder de proteínas, anticorpos e outros equipamentos e consumíveis para um amplo conjunto de mercados finais de ciências da vida. Tal como a Danaher, está presa numa queda prolongada do sector, mas mantém perspectivas saudáveis de longo prazo.
Nova posição que reforça a exposição às ciências da vida. Fornecedora líder de proteínas, anticorpos e outros equipamentos e consumíveis para um amplo conjunto de mercados finais de ciências da vida. Tal como a Danaher, está presa numa queda prolongada do sector, mas o fundo acredita em perspectivas saudáveis de longo prazo.
The demand environment for life sciences remains in flux as cuts to federal health agencies are underway and research grant funding is under question.
"O ambiente de procura para as ciências da vida permanece em fluxo, à medida que avançam cortes nas agências federais de saúde e o financiamento de bolsas de investigação é posto em causa."