Oakmark Select Fund

O Oakmark Select Fund registou −7,99% no primeiro trimestre de 2026, contra −4,33% do S&P 500 e +2,10% do Russell 1000 Value, ficando aquém de ambos os benchmarks. Energia foi o único sector com contributo positivo; saúde e financeiras destacaram-se como detractores. As gestoras William Nygren, Robert Bierig e Alex Fitch iniciaram posições em Gartner (research IT) e Marsh & McLennan (corretagem de seguros) com tese assente em desvalorização por receios de IA considerados exagerados. Phillips 66 destacou-se como top contributor por crack spreads alargados; Salesforce, top detractor por receios de IA, foi defendida com referência ao $50 mil milhões buyback authorization. Letter inclui anúncio de sucessão: Jeremy Thames junta-se ao team de gestão a partir do final de 2026, substituindo Nygren.

Ler carta completa →

O Oakmark Select Fund (Investor Class) registou +8,42% no quarto trimestre de 2025, materialmente acima dos +2,66% do S&P 500 e dos +3,81% do Russell 1000 Value. Comunicações e financeiras foram contribuidores; industrials, único detractor sectorial. Warner Bros Discovery destacou-se novamente como top contributor por bidding war — Netflix anunciou aquisição dos segmentos Streaming e Studios e Global Networks vai ser spun-off para accionistas; Paramount-Skydance fez oferta directa de 30 USD por acção pela totalidade. Paycom Software foi top detractor por underperformance do sector application software, com gestoras a defenderem que sistemas de record não serão substituídos por IA. Iniciada Targa Resources, midstream NGL com 90% de receita fee-based, em desconto face a pares por incerteza sobre Permian. Saídas integrais em Charter, GCI Liberty, Liberty Broadband e Netflix.

Ler carta completa →

O Oakmark Select Fund (Investor Class) registou +2,34% no terceiro trimestre de 2025, abaixo dos +8,12% do S&P 500 e dos +5,33% do Russell 1000 Value. Fundo articula que a relativa fraca prestação reflecte underweight em information technology e exposição elevada a mid-caps. Sectorialmente, comunicações e energia foram contribuidores; consumer staples e consumer discretionary, detractores. Warner Bros Discovery destacou-se como top contributor após salto de 29% num único dia em Setembro perante reportes de aquisição pela Paramount-Skydance. Keurig Dr Pepper foi top detractor após anúncio de aquisição da JDE Peet's e plano de cisão em duas entidades (café e refrigerantes); gestoras consideram sell-off excessivo dada solidez fundamental, histórico de desalavancagem e desconto sum-of-the-parts a ser exposto pela cisão.

Ler carta completa →

O Oakmark Select Fund (Investor Class) registou +4,18% no segundo trimestre de 2025, abaixo dos +10,94% do S&P 500 e dos +3,79% do Russell 1000 Value. A nível sectorial, financeiras e consumo discricionário foram contribuidores; saúde e energia, detractores. Bill Nygren articula no comentário trimestral uma abordagem bottom-up a uma crise top-down — reposicionamento do portefólio para holdings com retornos ajustados ao risco mais atractivos durante volatilidade elevada por receios de tarifas. Alphabet foi top contributor após resultados sólidos do T1 2025; IQVIA foi top detractor por incerteza sobre price controls de fármacos, tarifas farmacêuticas e cortes em agências governamentais. Reduções em Keurig Dr Pepper e Paycom Software; reforços em First Citizens Bank e Airbnb. Iniciadas Charles River Labs e ICON PLC no segmento CRO; reentrada em Salesforce via estratégia de put writing após queda de 30% desde a saída de Dezembro 2024.

Ler carta completa →

O Oakmark Select Fund registou −1,15% no primeiro trimestre de 2025 (Investor Class), acima dos −4,27% do S&P 500 mas aquém dos +2,14% do Russell 1000 Value. Indústrias e financeiras foram os contribuidores; consumo discricionário e serviços de comunicação, os detractores. Intercontinental Exchange destacou-se como top contributor com retoma de buybacks após dois anos de redução de dívida pós-aquisições Ellie Mae e Black Knight. Alphabet foi top detractor, defendida pelas gestoras face a múltiplo de 15x os resultados estimados do próximo ano e perspectiva de longo prazo robusta para o Google Cloud. Iniciada nova posição em Molina Healthcare a desconto material face a valor intrínseco, com tese de que pressões temporárias do ciclo de redeterminations Medicaid e da política sectorial são geríveis. Saídas integrais de Salesforce e Fiserv.

Ler carta completa →

O Oakmark Select Fund registou +6,01% no quarto trimestre de 2024 (Investor Class), acima dos +2,41% do S&P 500 e dos −1,98% do Russell 1000 Value. A nível sectorial, financeiras e serviços de comunicação foram contribuidores; saúde e energia, detractores. Paycom Software destacou-se como top contributor por aceleração de receita e margens robustas; IQVIA Holdings foi top detractor após cancelamento de programa e adiamentos de ensaios clínicos em R&D Solutions. Foram iniciadas três novas posições — Airbnb, Equifax e Keurig Dr Pepper — todas a múltiplos atractivos face ao valor intrínseco estimado. As gestoras Nygren, Bierig e Fitch reforçaram exposição em ConocoPhillips, Phillips 66 e IQVIA; reduziram Salesforce e Fiserv após cotação aproximar do valor intrínseco; saíram integralmente de Wells Fargo.

Ler carta completa →