GOOGL neutral conv. top manter Alphabet
Stalwart
Serviços e produtos de internet. Primeira das dez maiores participações do
fundo. Plataforma de qualidade em Communication Services, sobreponderação do
portfólio. Não comentada individualmente nesta actualização mensal.
AMZN neutral conv. top manter Amazon.com
Stalwart
Comércio electrónico e computação em nuvem. Segunda maior participação do
portfólio e hyperscaler exposto ao ciclo de capex de IA. Listada nas dez
maiores participações; não comentada individualmente nesta actualização
mensal.
TSM neutral conv. core manter TSMC
Stalwart +0,5% contrib.
Fabricante de semicondutores em Taiwan. Uma das dez maiores posições e
contribuidor no acumulado do ano (+0,49% de efeito), beneficiando da procura
por computação de alto desempenho para IA. Elo central da cadeia de
fornecimento de IA detida pelo fundo.
NVDA neutral conv. core manter NVIDIA
Fast Grower
Concebe chips de semicondutores. Uma das dez maiores posições, com exposição
ao capex de IA via GPUs para data centers. Listada nas dez maiores
participações; não comentada individualmente nesta actualização mensal.
Samsung Electronics
Cyclical +0,3% contrib.
Fabricante de electrónica e memórias, Coreia do Sul. Uma das dez maiores
posições e contribuidor em Maio (+0,35%) e no ano (+0,46%), impulsionado
pela forte subida coreana dos fabricantes de chips de memória. Uma das sete
acções fortes de IT que o fundo detém.
MSFT neutral conv. core manter Microsoft
Stalwart
Software e serviços de computação em nuvem. Uma das dez maiores posições e
hyperscaler integrante do regime de capex de IA. Não comentada
individualmente nesta actualização mensal.
SU.PA neutral conv. core manter Schneider Electric
Stalwart
Gestão de energia e electrificação, França. Única posição de Industrials
entre as dez maiores do fundo. Veículo de electrificação e de infraestrutura
física para data centers de IA. Não comentada individualmente nesta
actualização mensal.
META neutral conv. core manter Meta Platforms
Stalwart
Plataformas de redes sociais e publicidade digital. Uma das dez maiores
posições e hyperscaler exposto ao capex de IA. Sobreponderação em
Communication Services. Não comentada individualmente nesta actualização
mensal.
ASML neutral conv. core manter ASML
Stalwart +0,1% contrib.
Fabricante de equipamento de litografia para semicondutores, Holanda. Maior
contribuidor no acumulado do ano (+0,78%) e contribuidor em Maio (+0,13%);
uma das sete acções fortes de IT detidas pelo fundo. Elo indispensável da
cadeia de fornecimento de IA.
NFLX neutral conv. core manter Netflix
Stalwart -0,3% contrib.
Serviços de streaming de entretenimento, EUA. Uma das dez maiores posições e
detractor em Maio (−0,29%): as acções caíram pelo terceiro mês consecutivo,
com a orientação de crescimento do segundo trimestre ligeiramente abaixo do
esperado.
IFX.DE neutral conv. starter manter Infineon Technologies
Cyclical +0,5% contrib.
Fabricante de semicondutores, Alemanha. Principal contribuidor em Maio
(+0,45%) e segundo maior no acumulado do ano (+0,73%). Exposição ao ciclo de
semicondutores e ao capex de IA, com peso reduzido no índice.
HEI neutral conv. core manter HEICO
Stalwart +0,3% contrib.
Fabricante de peças para aeronáutica, EUA. Contribuidor em Maio (+0,28%):
reportou forte crescimento de receitas, não afectado pelos conflitos no
Médio Oriente. Posição em Industrials, a maior sobreponderação sectorial do
fundo.
NVT neutral conv. starter manter nVent Electric
Stalwart +0,2% contrib.
Soluções de protecção eléctrica, EUA. Contribuidor em Maio (+0,17%) e no ano
(+0,38%): as acções subiram após reportar vendas aceleradas de produtos para
suportar data centers de IA. Exposição directa ao capex de IA em Industrials.
TW neutral conv. core manter Tradeweb
Stalwart -0,3% contrib.
Plataforma de negociação electrónica de rendimento fixo, EUA. Detractor em
Maio (−0,31%): várias participações de Financials recuaram no mês apesar de
resultados positivos. Sobreponderação estrutural em negociação electrónica,
num sector globalmente em subponderação.
SONY neutral conv. core manter Sony
Stalwart -0,6% contrib.
Conglomerado de electrónica e entretenimento, Japão. Detractor no acumulado
do ano (−0,63%): as acções recuaram com receios de que a subida dos preços
de memória afecte as margens dos dispositivos de jogo. Posição em Consumer
Discretionary.
RGA neutral conv. starter manter Reinsurance Group of America
Stalwart
Ressegurador de vida, EUA. Uma das participações de Financials que recuaram
em Maio apesar de reportar resultados positivos. Posição em seguros num
sector globalmente em subponderação face ao índice.
PGR neutral conv. core manter Progressive
Stalwart
Seguradora automóvel, EUA. Uma das participações de Financials que recuaram
em Maio, a par da RGA e da Tradeweb, apesar de resultados positivos. Posição
em seguros de qualidade.
BKNG neutral conv. core manter Booking Holdings
Stalwart -0,8% contrib.
Plataforma de reservas de viagens, EUA. Detractor no acumulado do ano
(−0,77%): receios de disrupção por IA no planeamento de viagens pesaram nas
acções. Posição em Consumer Discretionary.