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6/6 Baron Health Care Fund
Manager: Neal Kaufman · Estratégia: Long only growth · Geografia: US
Cartas publicadas
6
Posições core
17
Temas recorrentes
3
Performance por trimestre
Baron Health Care FundRussell 3000 Health Care Index
Posições core
C C C C T C
6/6 C M M T M M
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4/6 C C C S
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3/6 C M M
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3/6 Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q1 2026 5180 palavras
O Baron Health Care Fund recuou 6,97% (Institutional Shares) no primeiro trimestre de 2026, ficando aquém do Russell 3000 Health Care Index (-4,88%) e do Russell 3000 Index (-3,96%). O atraso de 209 pontos base face ao índice amplo deveu-se sobretudo a selecção de acções decepcionante em farmacêuticas e biotecnologia, agravada por baixa exposição a Pfizer, Bristol-Myers Squibb e Johnson & Johnson. Eli Lilly, Thermo Fisher, RadNet, Intuitive Surgical e argenx foram os principais detractores; Arcellx (alvo de aquisição pela Gilead), Roivant, AstraZeneca e Welltower lideraram contribuições. O gestor Neal Kaufman articula optimismo de longo prazo, com o sector saúde a cotar a mínimos relativos desde o lançamento do fundo e múltiplas catalíticas em biotecnologia e GLP-1 a apoiar a tese.
Q4 2025 5400 palavras
O Baron Health Care Fund avançou 13,10% (Institutional Shares) no quarto trimestre de 2025, batendo o Russell 3000 Health Care Index (+11,92%) em 118 pontos base num período em que a saúde liderou a recuperação sectorial. Selecção forte em biotecnologia (Cidara, Abivax) e em equipamento (Penumbra, alvo de aquisição pela Boston Scientific por ~$14,5 mil milhões) compensou o drag do cash. Top contributors: Eli Lilly, Cidara, argenx, Insmed e Teva. Top detractors: Arcellx, Doximity, Encompass, RadNet e Stryker. O gestor Neal Kaufman saiu de Cidara, Doximity e Masimo, reduziu Stryker, Boston Scientific e Arcellx, e abriu posições novas em Arcutis, Welltower, Elanco e Repligen.
Q3 2025 5500 palavras
O Baron Health Care Fund avançou 5,39% (Institutional Shares) no terceiro trimestre de 2025, batendo o Russell 3000 Health Care Index (+5,05%) em 34 pontos base, mas com underperformance materializada ano-a-data (-2,49% vs +2,36%). Selecção forte em biotecnologia (argenx +2,58pp e Insmed +1,29pp após aprovação de Brinsupri) e em health care services (RadNet +0,92pp) compensou drag de health care equipment (-160pb). Top contributors: argenx, Insmed, RadNet, Arcellx e AbbVie. Top detractors: Intuitive Surgical, Eli Lilly (Phase 3 de orforglipron decepcionante), Boston Scientific, Waters e Masimo. Saiu de Waters e Cooper Companies; abriu posições em AbbVie, UnitedHealth, Roivant, Cidara e Heartflow. O acordo Pfizer-Trump em fim de trimestre removeu overhang de pricing e tariffs.
Q2 2025 3600 palavras
O Baron Health Care Fund recuou 5,06% (Institutional Shares) no segundo trimestre de 2025, batendo o Russell 3000 Health Care Index (-6,19%) em 113 pontos base num trimestre em que o sector teve underperformance histórica face ao mercado amplo (-17%+). A outperformance veio sobretudo de exposição a cash, subponderação a UnitedHealth e tilts de sub-indústria. Selecção em biotecnologia (Insmed, top contributor após dados Phase 2 de TPIP) e farmacêuticas (Eli Lilly resiliente) adicionou valor; UnitedHealth (-3,72pp), Thermo Fisher e argenx detraíram. O gestor vendeu UnitedHealth e reduziu Boston Scientific, Intuitive Surgical, Thermo Fisher e Arcellx; iniciou Exact Sciences, reabriu Edwards Lifesciences e reforçou Masimo, Lilly e Penumbra. Mantém optimismo secular pese embora o OBBBA.
Q1 2025 3500 palavras
O Baron Health Care Fund recuou 2,54% (Institutional Shares) no primeiro trimestre de 2025, ficando 641 pontos base atrás do Russell 3000 Health Care Index (+3,87%) mas superando o Russell 3000 amplo (-4,72%). A underperformance concentrou-se na selecção em biotecnologia (Arcellx, argenx) e equipamento de saúde (Glaukos, Intuitive Surgical), agravada pela ausência de AbbVie e Amgen. Boston Scientific, Vertex e UnitedHealth lideraram os contribuidores. Neal Kaufman iniciou Waters, Penumbra e Masimo, reabriu McKesson e reforçou UnitedHealth; reduziu Natera, Intuitive, Vertex, Thermo Fisher e Arcellx por valorização e gestão de risco. Mantém optimismo nos drivers seculares da saúde apesar dos cortes na FDA e no NIH e da incerteza tarifária.
Q4 2024 3500 palavras
O Baron Health Care Fund recuou 9,58% (Institutional Shares) no quarto trimestre de 2024, praticamente em linha com o Russell 3000 Health Care Index (-9,75%) e bem atrás do Russell 3000 amplo (+2,63%); no ano fechou +1,55% face a +3,48% do benchmark sectorial. A selecção foi positiva em equipamento de saúde e biotecnologia, com argenx, Natera e Boston Scientific a liderar, mas UnitedHealth, Eli Lilly, Thermo Fisher e Vertex detraíram, agravados pela ausência de Bristol-Myers Squibb. Neal Kaufman abriu cinco posições (HealthEquity reaberta, Edgewise e Wave Life Sciences iniciadas) e saiu de oito (ICON, Merck, Elevance). Após a vitória de Trump e os receios com RFK Jr., vê o sentimento no máximo pessimismo e mantém-se optimista no longo prazo.