EFX Equifax
Sector: Industriais · 11 fundos · 16 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Jensen Quality Mid Cap Fund Q1 2026 manter conv. core
Detractor do trimestre. Fornecedor de dados de crédito, rendimento e emprego a credores, agências sociais e recrutadores. A acção caiu sobretudo com receios de disrupção por IA. Na opinião da equipa, o controlo de dados proprietários e a prestação de serviços assentes nesses dados tornarão muito difícil que novos concorrentes nativos de IA penetrem de forma significativa nos seus mercados. Mantém-se como holding central da carteira.
Harding Loevner Global Equity Strategy Q4 2025 nova posição conv. starter
Credit bureau US. Posição estabelecida no 4T 2025 — sem articulação detalhada na carta. Adição em Industrials no contexto de incremento de exposição a quality compounders defensivos.
Jensen Quality Growth Equity Composite Q4 2025 manter conv. core
Detractor do trimestre, com fraqueza atribuída a sentimento de investidor associado a factores macroeconómicos — actividade fraca no mercado imobiliário US e crescimento de emprego anémico. Identificada pela equipa como contributor primário à underperformance relativa do sector industriais.
Mar Vista U.S. Quality Strategy Q4 2025 sair conv. starter
Saída no trimestre após shift estratégico da FICO, que anunciou planos para vender credit scores directamente a mortgage underwriters, bypassing os credit bureaus e pressionando a economia que EFX historicamente capturava no credit-scoring value chain. Mudança aumenta incerteza sobre distribuição de economics no ecossistema mortgage credit e alarga range of outcomes. Combinada com recovery mais lenta no housing, enfraqueceu o risk-reward profile. Capital realocado para opportunities com return potential e visibility mais atractivos.
Mar Vista U.S. Quality Premier Strategy Q4 2025 sair conv. starter
Saída no trimestre após shift estratégico da FICO, que anunciou planos para vender credit scores directamente a mortgage underwriters, bypassing os credit bureaus e pressionando a economia que EFX historicamente capturava no credit-scoring value chain. Mudança aumenta incerteza sobre distribuição de economics no ecossistema mortgage credit e alarga range of outcomes. Combinada com recovery mais lenta no housing, enfraqueceu o risk-reward profile. Capital realocado para opportunities com return potential e visibility mais atractivos.
Oakmark Equity and Income Fund Q4 2025 manter conv. starter
Posição em information services entre os top stock detractors do trimestre, listada no painel de highlights. Articulação detalhada não consta na carta T4 2025 — a tese específica do trimestre não foi desenvolvida pelas gestoras.
Oakmark Select Fund Q4 2025 manter conv. core
Posição mantida a 3,4% do NAV (face a 3,1% em T4 2024). Sem articulação detalhada na carta T4 2025 — disclosure por quadro de holdings. Carry_forward desde iniciação em T4 2024 com tese de Workforce Solutions e recuperação da actividade hipotecária para níveis mid-cycle.
Mar Vista U.S. Quality Strategy Q3 2025 reduzir conv. core
Posição reduzida (trimmed) no trimestre juntamente com Broadcom. Carta lista a redução sem articulação detalhada da tese individual de Equifax em Q3. Conforme veio a ser explicitado no trimestre seguinte (T4 2025), a posição foi totalmente alienada, motivada pelo shift estratégico da FICO a vender credit scores directamente a mortgage underwriters e por widening do range of outcomes no credit-scoring value chain combinado com recovery housing fraca.
Parnassus Mid Cap Growth Fund Q2 2025 manter conv. core
Agência de crédito líder nos EUA. Detraiu devido à incerteza em torno das tarifas e do seu impacto na inflação e nas taxas de juro. A acção foi também penalizada por receios de que os credores passem a consultar dois em vez de três ficheiros de crédito no processo hipotecário.
Parnassus Growth Equity Fund Q1 2025 sair conv. média
Posição vendida no trimestre. Apesar da solidez do negócio da Equifax, a casa receava uma recuperação potencialmente prolongada do mercado hipotecário e reafectou o capital a nomes de maior convicção.
Mar Vista U.S. Quality Strategy Q4 2024 aumentar conv. core
Posição reforçada durante o quarto trimestre de 2024, no sector industrial. A Equifax foi aumentada a par de Intuit, Meta Platforms e AMETEK, sem detalhe adicional sobre o fundamento na carta.
Oakmark Equity and Income Fund Q4 2024 nova posição conv. starter
Um dos principais bureaus de crédito dos EUA, nova posição, num triopólio com a TransUnion e a Experian, todas com dados valiosos e poder de fixação de preços. O que distingue a Equifax é a base de dados proprietária Workforce Solutions, o seu negócio maior, mais rentável e mais diferenciado. Os lucros estão deprimidos pela quebra hipotecária; espera-se recuperação quando a procura regressar a meio de ciclo, comprada a múltiplo atractivo do poder de lucro normalizado.
"In our view, what separates Equifax from its peers is its proprietary Workforce Solutions database, which is now its largest, most profitable and most differentiated business."
"Na nossa perspectiva, o que distingue a Equifax dos seus pares é a sua base de dados proprietária Workforce Solutions, hoje o seu negócio maior, mais rentável e mais diferenciado."
Oakmark Select Fund Q4 2024 nova posição conv. média
Bureau de crédito de referência nos EUA, em triopólio com TransUnion e Experian — todas com data sets valiosos, posições competitivas estabelecidas e poder de fixação de preços. O que diferencia a Equifax é a base de dados proprietária Workforce Solutions, hoje o seu maior, mais rentável e mais diferenciado negócio. Resultados actuais deprimidos pela queda significativa da actividade hipotecária, com expectativa de recuperação material quando a procura voltar a níveis mid-cycle.
"we were able to purchase this high-quality, well-managed company at an attractive multiple of normal earnings power"
"conseguimos comprar esta empresa de qualidade elevada e bem-gerida a um múltiplo atractivo da capacidade normal de resultados."
Parnassus Growth Equity Fund Q4 2024 manter conv. média
Líder em informação de crédito, viu as acções recuar com a mudança de expectativas para um ambiente de juros altos prolongado, que impediria uma recuperação do seu negócio hipotecário.
Weitz Multi Cap Equity Fund Q4 2024 manter conv. média
Agência de informação de crédito que, à semelhança dos pares, devolveu parte dos ganhos acumulados no ano. A revisão em alta das perspectivas de taxas de juro reduziu as expectativas de resultados dos investidores, penalizando as acções no trimestre.