AVGO neutral conv. top manter Broadcom
Stalwart +0,3% contrib.
As acções subiram com receitas trimestrais recorde impulsionadas por
projectos de Inteligência Artificial. A notícia de que desenha um
processador para servidores de IA destinado à Apple, além dos chips
personalizados que produz para outros gigantes tecnológicos, reforçou o
entusiasmo dos investidores. A casa continua a ver potencial nos chips
de IA à medida que a empresa os entrega.
NTRA neutral conv. top manter Natera
Fast Grower +0,3% contrib.
Líder em testes genéticos para a saúde da mulher e na monitorização de
recorrência de cancro, reportou resultados financeiros robustos. A
crescente penetração de mercado em oncologia e a melhoria do reembolso
pelas seguradoras devem sustentar a continuação do crescimento de
volume e de preço. Foi o maior contributo do ano para a carteira.
CRM neutral conv. core manter Salesforce
Stalwart +0,3% contrib.
Reportou resultados trimestrais que superaram as expectativas dos
analistas, à medida que a integração de tecnologia de Inteligência
Artificial na sua oferta de software de gestão da relação com clientes
impulsionou um crescimento robusto de novos negócios.
NET neutral conv. média manter Cloudflare
Fast Grower +0,2% contrib.
Os investimentos em infraestrutura de Inteligência Artificial e uma
parceria estratégica com a Nvidia conduziram a receitas e resultados
trimestrais acima das estimativas e melhoraram o sentimento dos
investidores sobre o título.
PCOR neutral conv. média manter Procore Technologies
Fast Grower +0,2% contrib.
Fornecedora líder de software de gestão de construção que fez melhorias
substanciais na estratégia comercial e está a capitalizar bem a procura
crescente por soluções digitais na gestão de construção.
TMO neutral conv. média manter Thermo Fisher Scientific
Stalwart -0,4% contrib.
Fabricante de equipamento laboratorial e ferramentas analíticas que
reportou números trimestrais em linha. As expectativas de recuperação
da procura em 2025 continuam, porém, a moderar, sobretudo dada a
incerteza quanto à nova administração.
MELI neutral conv. média manter MercadoLibre
Fast Grower -0,4% contrib.
Principal plataforma de comércio electrónico e tecnologia financeira da
América Latina, viu as acções cair em sintonia com muitas outras
empresas internacionais após a eleição norte-americana. A volatilidade
económica na Argentina e no Brasil também afectou os resultados e as
estimativas futuras.
AMD neutral conv. média manter Advanced Micro Devices
Fast Grower -0,3% contrib.
As acções recuaram perante a incerteza sobre a procura de
processadores, a concorrência da Nvidia e os planos recentemente
anunciados de reduzir a força de trabalho e reafectar investimento entre
segmentos de negócio.
AMAT neutral conv. média manter Applied Materials
Cyclical -0,3% contrib.
Maior fornecedor mundial de equipamento de fabrico de bolachas para
semicondutores, viu as acções pressionadas por receios dos investidores
quanto a um abrandamento nas encomendas reportado por um concorrente do
sector.
EFX neutral conv. média manter Equifax
Stalwart -0,3% contrib.
Líder em informação de crédito, viu as acções recuar com a mudança de
expectativas para um ambiente de juros altos prolongado, que impediria
uma recuperação do seu negócio hipotecário.
TSM neutral conv. core manter Taiwan Semiconductor Manufacturing
Fast Grower +0,8% contrib.
A posição de liderança na produção de chips de Inteligência Artificial
continuou a sustentar o sentimento dos investidores. Ao longo do ano, os
movimentos de várias grandes tecnológicas para aumentar o investimento
em IA reforçaram a procura pelos seus chips e suportaram a subida do
título.
MSFT neutral conv. core manter Microsoft
Stalwart +0,6% contrib.
O foco no investimento em Inteligência Artificial deu impulso às fontes
de receita e à cotação. A Azure, o negócio de computação na nuvem que
integra ferramentas de IA, gerou um crescimento significativo durante o
ano. É a maior posição da carteira.
BSX neutral conv. core manter Boston Scientific
Fast Grower +0,4% contrib.
Fabricante de dispositivos médicos que continua a liderar em
cardiologia, com o forte lançamento do Farapulse, dispositivo para
tratar a fibrilhação auricular, e o crescimento consistente de produtos
existentes como o Watchman.
NVDA neutral conv. média manter NVIDIA
Fast Grower -1,8% contrib.
Continuou a liderar o mercado de unidades de processamento gráfico e de
chips de semicondutores necessários para alimentar aplicações de
Inteligência Artificial. Como a posição é um subpeso face aos quase 12%
que representa no índice, foi um detractor relativo no ano.
INTU neutral conv. média manter Intuit
Stalwart -0,8% contrib.
As acções terminaram o ano ligeiramente em alta, mas ficaram atrás do
mercado e do sector de Tecnologias de Informação. A casa continua a
acreditar que o crescimento de clientes e a relevância da plataforma
sustentarão o seu largo fosso competitivo e a longa pista de
crescimento.
FERG neutral conv. média manter Ferguson Enterprises
Cyclical -0,7% contrib.
Fornecedor líder de equipamento de construção e canalização, viu as
acções cair com o abrandamento do mercado de habitação nova perante
taxas hipotecárias acima do ideal. Com a expectativa de juros altos
continuados a aumentar no fim do trimestre, o sentimento sobre o sector
habitacional agravou-se.
DDOG bullish conv. starter nova posição Datadog
Fast Grower
Nova posição. Plataforma dominante de monitorização na nuvem que deverá
ter crescimento desproporcionado graças à liderança de categoria, ao
conjunto de produtos com forte retenção, à inovação de topo e à equipa
de gestão. A casa considera que o mercado interpretou mal ventos
contrários cíclicos como tendências seculares.
DASH bullish conv. starter nova posição DoorDash
Fast Grower
Nova posição. Detém quota de mercado dominante, sustentada por uma vasta
rede de estafetas e comerciantes. Apresenta fortes perspectivas de
crescimento de receita e de margem nos próximos anos, impulsionadas por
aumentos no valor bruto de encomendas, pela melhoria da taxa de comissão
via publicidade e pela expansão para novos segmentos como o de
mercearia.
TEAM bullish conv. starter nova posição Atlassian
Fast Grower
Nova posição. O seu software inovador permite a programadores e outros
colaboradores trabalhar em conjunto em projectos complexos. Aplicações
do seu conjunto, como o Jira, estão entranhadas e são amplamente
reconhecidas como padrões da indústria. A casa acredita que a empresa
está bem posicionada para beneficiar de um ciclo de produto de
Inteligência Artificial.
EXAS bullish conv. starter nova posição Exact Sciences
Fast Grower
Nova posição. Empresa de diagnóstico de cancro que se aproxima da
rentabilidade e deverá continuar a fazer crescer receitas e resultados
graças à liderança em testes não invasivos de cancro colorrectal e à
entrada em novos mercados como a monitorização de recorrência de cancro.
VRTX bullish conv. starter nova posição Vertex Pharmaceuticals
Fast Grower
A casa reentrou na posição depois de a ter vendido no primeiro trimestre
de 2024. Desde então a empresa fez uma aquisição promissora de
terapêuticas da Alpine Immune Sciences e avançou o seu pipeline de
diabetes. Estes avanços aumentaram a confiança em que a abordagem
inovadora e a equipa de gestão continuarão a obter bons resultados
clínicos.
posição reiniciada em 2024Q4 após venda no 1.º trimestre de 2024
AKAM bearish conv. média sair Akamai Technologies
Slow Grower -0,8% contrib.
Sofreu uma deterioração inesperada no negócio subjacente, sobretudo no
lado da entrega de conteúdos, numa indústria intensamente competitiva. A
casa saiu da posição.
LVMUY bearish conv. média sair LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
Stalwart -0,6% contrib.
Lutou com o enfraquecimento da procura na China, um mercado importante
para os seus produtos de luxo. Perante o potencial de fraqueza de
procura continuada, a casa saiu da posição e reafectou o capital à
DoorDash, com uma pista de crescimento e expansão de margem mais limpa.
UNH bearish conv. média sair UnitedHealth Group
Stalwart
Depois de a cotação recuperar para o seu múltiplo histórico no início de
Novembro, a casa considerou ser um momento oportuno para vender, dadas
as preocupações com o abrandamento do crescimento do Medicare Advantage
e a crescente complexidade e risco do negócio.
AZN bearish conv. média sair AstraZeneca
Stalwart
A equipa de gestão e as capacidades de investigação e desenvolvimento
são fortes, mas a casa ficou preocupada com investigações em curso à
liderança da empresa na China. Decidiu vender a favor de oportunidades
mais atractivas no espaço da biotecnologia.