Sector: Tecnologia · 12 fundos · 17 cartas
Plataforma global de rede edge, segurança e programadores, reforçada com o novo capital do início do trimestre. Critério explícito dos dez reforços: empresas que continuaram a crescer fortemente e ficaram mais atractivas em preço com os drawdowns maiores.
Network operando em 330+ cidades e 125 países, cross-conectando clientes directamente com origin servers, bypassing a internet pública e reduzindo latência. Mais tráfego = melhor routing intelligence — virtuous flywheel. IA reforça este moat: proximidade física global permite low-latency AI inference, impulsionando demand pelos serviços core. Mais agentes = mais código em Cloudflare Workers = maior demand por desempenho, segurança e networking.
This creates a virtuous flywheel: more agents drive more code to Cloudflare Workers, which fuels demand for our performance, security, and networking service
"Cria-se um virtuous flywheel: mais agentes geram mais código a correr em Cloudflare Workers, o que alimenta demand pelos nossos serviços de desempenho, segurança e networking."
Plataforma global de rede edge, segurança e desenvolvedores. Mission--critical infra-estrutura para clientes corporativos. Reacelerou crescimento de receita nos últimos trimestres — exemplo do tipo de SaaS heterogéneo que Vision defende contra a venda generalizada. Top 5 contribuidor positivo do 1T26.
Edge network platform com proprietary data e core algorithms já AI-native (anomaly detection, edge inference). Posicionada na tese de winner-take-most para empresas com data realimentação loops. Mantida no trimestre como nona maior posição.
Nuvem de conectividade global oferecendo software de rede e segurança como serviço com 60+ produtos. Reverse proxy presente em 80% dos sites; 20% do tráfego da internet passa por Cloudflare. 265 mil+ clientes pagantes; grandes clientes (>US$100k ARR) representam 71% das receitas no 2T25. Rede Tier 1 distribuída — 13 mil+ redes em 330 cidades, 405 Tbps de capacidade. Cada ameaça bloqueada torna a rede mais inteligente — efeito de rede defensável.
Fornece soluções cloud de segurança, optimização de desempenho e fiabilidade para aplicações e websites a nível mundial. O portfolio inclui content delivery networks e ferramentas para programadores. A gestora considera-a bem posicionada em tendências como edge-based AI, SASE e zero trust network access, sustentada por vários ciclos de produto favoráveis e uma equipa de gestão excepcional. No trimestre, resultados fiscais acima das estimativas e a obtenção de um contrato superior a 100 milhões de dólares.
We believe the company is benefiting from several favorable product cycles, robust sales execution, and an exceptional management team.
"Acreditamos que a empresa está a beneficiar de vários ciclos de produto favoráveis, de uma execução comercial robusta e de uma equipa de gestão excepcional."
Enhanced security e desempenho para sites e SaaS. Maior contribuidor do Q2 (+368bps); acções +74,4%. Revenue +27% YoY; deal histórico de $130M+ via Workers (win vs major hyperscaler em dev time e TCO). Record adds em $1M+ e $5M+ buckets; DBNR 111%; churn estável. Workers AI inference "up nearly 4,000% year-on-year" — edge inference como vantagem via network proximity. Valuation expensive mas fundamentals continuam a fortalecer; posição reduzida (top net sale) por sizing.
Capitalizou a rede líder global de Content Delivery Network (CDN) para construir um negócio forte de cibersegurança. Está agora nas fases iniciais de escalar o terceiro produto: 'Workers', plataforma serverless de edge computing que permite a developers correr aplicações leves perto dos utilizadores para melhor desempenho e eficiência de custos. Significant growth potential no core CDN/security e benefício relevante com a ascensão de modern application development em sectores fast-growing como IA.
Fornece software e serviços para manter o tráfego de internet seguro. Investidores responderam positivamente ao continued business growth, impulsionado por adopção de ferramentas software-based mais recentes que ajudam enterprises a securizar redes com maior eficácia que soluções legacy hardware. Capacidades de IA emergentes mostram strong potential e podem servir como meaningful growth catalyst heading into 2026 — segunda perna de tese para além da disrupção do hardware incumbente.
Provider de internet infrastructure services para website e application desempenho, security e reliability. A acção performou bem com solid progress em enterprise penetration e cloud security adoption. Venceu record-sized deal para Workers platform contra competitor maior e vários multi-year cloud security contracts. Sales cycles a encurtar, churn a estabilizar e net-new ARR a melhorar. Gestora considera Cloudflare uma das mais competitive AI inferencing platforms e espera growth rápido com steady margin expansion.
Listada entre as iniciações do trimestre no sector IT, mas simultaneamente entre os top detractors individuais ao retorno relativo — limited exposure inicial vs strong desempenho da stock. Carta T2 menciona o new position como item de lista sem rationale específica articulada.
we initiated new positions in Pure Storage and Cloudflare in the IT sector
"iniciámos novas posições em Pure Storage e Cloudflare no sector IT"
Fornecedor de redes e cibersegurança baseados na cloud. Reportou resultados acima das estimativas de consenso e está a ganhar mais negócio de grandes empresas e startups de IA que procuram construir, proteger e alojar workloads de nova geração, como a inferência de IA.
Líder emergente de network-as-a-service. Reportou um trimestre forte, destacado pelo maior contrato até à data — um acordo de cinco anos e 130 milhões de dólares para a plataforma Workers, que sublinha a competitividade face aos hyperscalers em desempenho e preço. O trimestre incluiu vitórias relevantes em Zero Trust, incluindo um contrato de 12,7 milhões a sete anos e um grande acordo com o governo dos EUA. A receita superou ligeiramente o consenso.
Moderniza as redes dos clientes e corre aplicações de forma eficiente, segura e fiável; a plataforma de desenvolvimento Workers é usada por mais de 3 milhões de programadores. Vende serviços críticos com exposição directa a tarifas limitada. Mantida como posição core.
Fornecedor de serviços cloud para websites, incluindo desempenho, fiabilidade e segurança. A posição foi adicionada em Janeiro com a acção em alta, mas após o pico em meados de Fevereiro recuou quando Trump anunciou uma nova tarifa elevada sobre semicondutores importados, que a adoptar-se aumentaria os custos da empresa. Dúvidas sobre a responsabilidade pelos conteúdos que passam pela sua infraestrutura também pesaram. A gestora considera que a empresa mantém bom potencial de crescimento. Recuou 18%.
Despite the valuation pullback, we believe the company still has good growth potential.
Apesar da correcção de valuation, acreditamos que a empresa mantém bom potencial de crescimento.
Oferece segurança e desempenho reforçados para sites, aplicações e software. Maior reforço do trimestre. O gestor aproveitou as entradas de capital para acrescentar, dado o sólido crescimento de receita de 28% e as margens operacionais non-GAAP de 14,8%. A contratação de CJ Desai, oriundo da ServiceNow, e a capacidade de modernizar a infraestrutura de redes reforçaram a convicção relativa.
Os investimentos em infraestrutura de Inteligência Artificial e uma parceria estratégica com a Nvidia conduziram a receitas e resultados trimestrais acima das estimativas e melhoraram o sentimento dos investidores sobre o título.
This creates a virtuous flywheel: more agents drive more code to Cloudflare Workers, which fuels demand for our performance, security, and networking service
"Cria-se um virtuous flywheel: mais agentes geram mais código a correr em Cloudflare Workers, o que alimenta demand pelos nossos serviços de desempenho, segurança e networking."