Artisan Mid Cap Fund

Biotecnologia em fase comercial com uma terapia first-in-class aprovada, VYVGART, para doenças autoimunes. A aprovação da FDA em 2024 para a polirradiculoneuropatia desmielinizante inflamatória crónica deverá dar ao medicamento a segunda indicação de grande dimensão, enquanto a miastenia gravis continua a destacar-se. As vendas quase duplicaram face ao ano anterior, ainda que menos do que em períodos anteriores por causa do processo anual de reverificação da cobertura dos seguros dos doentes.

Franquia global de transmissão áudio de referência, com 675 milhões de utilizadores activos mensais. A equipa considera sólida a sua posição na cadeia de valor, dada a tendência secular de fragmentação da indústria musical e as iniciativas internas de produto e de preço. Os resultados voltaram a ser fortes, com crescimento de 10% nos utilizadores activos mensais e de 15% nas receitas.

A equipa inclui a Ascendis nas franquias de biotecnologia que espera virem a estar entre as empresas de crescimento mais rápido da carteira nos anos seguintes, impulsionadas pela adopção rápida dos seus novos medicamentos. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa inclui a Tyler Technologies nas franquias de tecnologia que podem beneficiar materialmente da adopção de ferramentas de inteligência artificial nas empresas e na administração pública. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Plataforma de referência de armazém de dados e análise na nuvem, a beneficiar da transição das infraestruturas locais. A arquitectura nativa na nuvem permite maior escalabilidade, execução mais rápida e melhor eficiência para as empresas que gerem grandes conjuntos de dados. A equipa vê potencial adicional à medida que a nova equipa de gestão lança produtos que melhoram a competitividade. As receitas cresceram 26% e a retenção líquida de receita foi de 124%.

A carta agrupa a DoorDash nas posições de Internet que se comportaram particularmente bem no trimestre. Não desenvolve a tese específica da empresa nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Fornecedor de referência de ferramentas de software de colaboração de equipas, inovadoras e personalizáveis. Os resultados trimestrais de Maio ficaram modestamente aquém, depois de dois trimestres sólidos, em parte por atrasos na assinatura de alguns contratos empresariais de grande dimensão. A equipa acompanha os obstáculos potenciais mas não vê alteração no ciclo de lucro de longo prazo e mantém confiança no potencial de vários motores de crescimento plurianuais específicos da empresa.

A equipa diz ver catalisadores convincentes pela frente nos dispositivos médicos da carteira, grupo em que inclui a iRhythm, descritas como tecnologias inovadoras que ajudam médicos e doentes a diagnosticar e tratar doenças graves. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Plataforma em linha onde os utilizadores jogam títulos criados por outros e criam os seus próprios com o Roblox Studio. O modelo aproxima-se de uma rede social: o conteúdo gerado pelos utilizadores escala com o crescimento da base e beneficia de adopção viral. Os resultados superaram as expectativas, com subida de 31% nas reservas, crescimento de utilizadores e expansão de margem.

A equipa inclui a Shopify nas posições de Internet que se destacaram nos últimos anos e que considera bem posicionadas para gerar crescimento e expansão de margem nos anos seguintes. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa inclui a Insmed nas franquias de biotecnologia que espera virem a estar entre as empresas de crescimento mais rápido da carteira nos anos seguintes, impulsionadas pela adopção rápida dos seus novos medicamentos. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Fornecedor de referência de equipamento e serviços de petróleo e gás. Embora a maioria das receitas venha de serviços e equipamento de campo petrolífero, a equipa considera o segmento de tecnologia industrial e energética bem posicionado para crescimento rentável, sustentado na procura europeia e do Médio Oriente de gás natural liquefeito norte-americano e no investimento em infraestrutura de gás para responder à procura crescente de electricidade.

A equipa diz ver catalisadores convincentes pela frente nos dispositivos médicos da carteira, grupo em que inclui a Dexcom, descritas como tecnologias inovadoras que ajudam médicos e doentes a diagnosticar e tratar doenças graves. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa inclui a Guidewire nas franquias de tecnologia que podem beneficiar materialmente da adopção de ferramentas de inteligência artificial nas empresas e na administração pública. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa agrupa a Synopsys nos fornecedores de infraestrutura que ajudam a tornar os centros de dados que sustentam as ferramentas de inteligência artificial mais rápidos e mais eficientes no consumo de energia. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa agrupa a Pure Storage nos fornecedores de infraestrutura que ajudam a tornar os centros de dados que sustentam as ferramentas de inteligência artificial mais rápidos e mais eficientes no consumo de energia. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A carta identifica a Zscaler entre as posições de tecnologia da informação que se comportaram bem no trimestre. Não desenvolve a tese específica da empresa nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A carta identifica a Cloudflare entre as posições de tecnologia da informação que se comportaram bem no trimestre. Não desenvolve a tese específica da empresa nem divulga resultados; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa diz ver catalisadores convincentes pela frente nos dispositivos médicos da carteira, grupo em que inclui a Insulet, descritas como tecnologias inovadoras que ajudam médicos e doentes a diagnosticar e tratar doenças graves. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Empresa de referência em rolamentos especiais, engrenagens e produtos de controlo de movimento. Mais de 70% das receitas vêm de componentes de fonte exclusiva, única ou primária, o que evidencia o papel crítico nas cadeias de fornecimento dos clientes. A estratégia de produzir à frente da procura sustentou entregas atempadas e qualidade, e a empresa recorre a software de concepção proprietário para desenvolver os produtos.

Concebe e fabrica vasos e componentes de reactores nucleares para a Marinha norte-americana e para mercados comerciais. Detém as únicas instalações licenciadas na categoria 1 pela Nuclear Regulatory Commission autorizadas a manusear, armazenar e processar urânio altamente enriquecido nos EUA, exclusividade que lhe dá posição dominante nos dois segmentos. Mantém monopólio em reactores e combustível nuclear para submarinos e porta-aviões norte-americanos.

Plataforma de software para indústrias intensivas em activos, como transporte rodoviário, construção e logística. Fornece dados e informação em tempo real que permitem seguir activos, medir desempenho e monitorizar segurança, com taxas elevadas de retorno do investimento para os clientes. A equipa espera ganhos continuados de quota e novos produtos num mercado endereçável grande. As receitas cresceram 32% face ao ano anterior e as margens melhoraram.

Fabricante sem fábricas próprias de circuitos integrados de lógica programável. As acções sofreram pressão em linha com os receios do sector de semicondutores quanto a tarifas e incerteza macroeconómica, e os resultados recentes confirmaram que a empresa continua a expedir produtos a ritmo inferior à procura real, enquanto os clientes escoam excesso de inventário. A equipa mantém que a empresa está posicionada para regressar a crescimento forte.

A equipa agrupa a Monolithic Power nos fornecedores de infraestrutura que ajudam a tornar os centros de dados que sustentam as ferramentas de inteligência artificial mais rápidos e mais eficientes no consumo de energia. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Plataforma de negociação de referência para os millennials, com cerca de 25 milhões de contas, contra 34 milhões da Charles Schwab. A base de utilizadores é mais jovem e os depósitos crescem bastante mais depressa do que na indústria, impulsionados pela negociação por conta própria, pela transferência de riqueza entre gerações e por ganhos de quota. O foco da gestão em crescimento rentável e uma estrutura de custos fixos a 90% sugerem potencial de expansão de margem significativa.

A equipa diz ver catalisadores convincentes pela frente nos dispositivos médicos da carteira, grupo em que inclui a Veracyte, descritas como tecnologias inovadoras que ajudam médicos e doentes a diagnosticar e tratar doenças graves. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

A equipa diz ver catalisadores convincentes pela frente nos dispositivos médicos da carteira, grupo em que inclui a Twist Bioscience, descritas como tecnologias inovadoras que ajudam médicos e doentes a diagnosticar e tratar doenças graves. A carta não desenvolve a tese específica da empresa neste trimestre; o peso consta da lista de participações datada de 30 de Junho de 2025.

Fornecedor de referência de aprendizagem de línguas em linha à escala global, com concepção de produto e economia unitária fortes. Diferencia-se por uma abordagem gamificada, com algoritmos de aprendizagem automática que usam os utilizadores mensais e o registo diário de eventos para personalizar a experiência. A plataforma assente em aplicação retira a maior parte das receitas de subscrições. Os resultados trimestrais foram fortes, com crescimento de 38% nas receitas face ao ano anterior.

Opera um dos maiores mercados electrónicos globais de negociação de rendimento fixo fora de bolsa. A equipa considera que a empresa deve beneficiar da posição de liderança em mercados grandes e em crescimento que transferem cada vez mais transacções para plataformas electrónicas. Os resultados recentes mostraram volumes de negociação em alta e crescimento forte de receitas.

Opera um sistema de restaurantes de serviço rápido informal. A combinação de qualidade superior e rapidez de serviço criou forte afinidade com a marca. A acessibilidade e a conveniência foram prioridade estratégica, levando a empresa a acrescentar linhas de preparação secundárias que permitem a cada loja responder à procura acrescida dos serviços de entrega de terceiros e das faixas digitais de levantamento próprias.

Opera no transporte rodoviário de carga fraccionada, parte estruturalmente atractiva do sector dos transportes, com características de franquia fortes assentes em imobiliário e em vantagens de rede. A equipa era favorável à expansão estratégica da rede, mas tinha reduzido a posição no primeiro trimestre a antecipar que a subida de tarifas prejudicasse o crescimento dos volumes da indústria, risco que se concretizou nos resultados recentes.

Retalhista de artigos desportivos. A equipa considerava a empresa bem posicionada para continuar a ganhar quota no mercado de artigos desportivos, impulsionada pela abertura de novas lojas, por um conceito de loja diferenciado e pela execução sólida de uma equipa de gestão experiente.