ClearBridge Growth Strategy

Longtime health care holding que liderou a cohort de compounders duráveis com características defensivas, contrabalançando a fraqueza em IT e consumer staples. Top contributor absoluto no trimestre, num período em que health care foi o único sector contributor do Strategy. Exemplo da resiliência construída sobre qualidade, balance sheet strength e durabilidade de profitable growth.

Longtime health care holding com perfil defensivo que se manteve firme na correcção, entre os principais contributors absolutos do trimestre. Juntamente com Vertex, ancorou a cohort de compounders duráveis que compensou a fraqueza das holdings de IT e consumer staples, ilustrando o balanced, pyramid of growth approach da construção de portfolio.

Posição mais recente em uniform e workplace products que entregou resultados trimestrais fortes, com crescimento orgânico e melhoria de margens acima das expectativas. A empresa citou vários novos business wins impulsionados por poupanças de custos — value proposition particularmente saliente no ambiente macro mais incerto de hoje. Entre os leading contributors absolutos do trimestre.

Cintas delivered strong quarterly results with organic growth and margin improvement ahead of expectations.

"A Cintas entregou resultados trimestrais fortes, com crescimento orgânico e melhoria de margens acima das expectativas."

Retalhista off-price de vestuário que entregou um beat de alta qualidade e se tornou relative safe haven para investidores em receios elevados de recessão. Historicamente beneficia de trade-down e de disponibilidade de inventário em períodos de consumo mais fraco. Posição mais recente que resistiu bem, entre os top contributors absolutos do trimestre.

TJX also put up a high-quality beat and has become a relative safe haven for investors amid elevated recession fears.

"A TJX também entregou um beat de alta qualidade e tornou-se um relative safe haven para investidores entre receios elevados de recessão."

Entre os leading contributors absolutos ao desempenho no primeiro trimestre, ao lado de Vertex, TKO Group, Cintas e UnitedHealth. Sem articulação individual extensa na carta.

Entre os leading contributors absolutos do trimestre. A selecção em communication services foi um dos drivers positivos de stock selection destacados pelos gestores.

Holding indexada a AI que sofreu perdas no trimestre com o unwind do generative AI trade desencadeado pela DeepSeek. Os gestores mantêm convicção de que o arms race e o value unlock de AI fornecerão um multiyear tailwind, com disciplina na gestão das exposições temáticas para evitar concentração excessiva num único trend. Primary detractor individual do trimestre.

Software developer com exposição a AI e a contratos do governo federal que sofreu perdas no trimestre. Mantida dentro da exposição temática a AI, gerida com disciplina para evitar excesso de concentração num único trend. Entre os primary detractors individuais do trimestre.

Fornecedor de serviços HVAC para data centers, penalizado no selloff das holdings indexadas a AI. A tese de multiyear tailwind do AI capex mantém-se, com gestão disciplinada da exposição temática. Entre os primary detractors individuais do trimestre.

Entre os primary detractors individuais do trimestre; a selecção em IT detraiu do desempenho relativo. Sem articulação individual extensa na carta.

Entre os primary detractors individuais do trimestre. A fraqueza em consumer staples, onde a selecção detraiu do desempenho relativo, foi contrabalançada pela cohort de compounders defensivos.

Posição mais recente escalada opportunistically durante a deslocação de mercado, aproveitando níveis atractivos para comprar quality names. Reflecte a abordagem activa dos gestores em usar a volatilidade para optimizar o portfolio.

Posição mais recente reforçada opportunistically durante o trimestre, aproveitando a deslocação de mercado para escalar quality names a níveis atractivos.

Primeira compra do Strategy no sector de utilities. Maior gerador competitivo de energia dos EUA com frota de 41 GW diversificada por geografia e fontes de combustível. Fundamentais de longo prazo dos mercados desregulados construtivos, com tightening em PJM e ERCOT. Clareza regulatória pendente pode abrir caminho a power purchase agreements adicionais com hyperscalers — catalisador positivo, com subsídios federais a nuclear a melhorar visibilidade.

Vistra is the largest competitive power generator in the U.S. with a 41 GW fleet of power plants diversified by geography and fuel sources.

"A Vistra é o maior gerador competitivo de energia dos EUA, com uma frota de 41 GW de centrais diversificada por geografia e fontes de combustível."

Cadeia fast casual doméstica de cozinha mediterrânica, adicionada para reduzir o underweight a consumer discretionary. Unit economics e crescimento forte de same-store sales reminiscentes da Chipotle quando tinha dimensão semelhante. Gestores vêem a empresa em early stages do potencial de crescimento de unidades, com same-store sales a beneficiar de brand awareness crescente e produtividade de novas lojas.

Its unit economics and strong same-store sales growth are reminiscent of Chipotle when it was of similar size.

"Os seus unit economics e forte crescimento de same-store sales são reminiscentes da Chipotle quando tinha dimensão semelhante."

Saída que consolida a exposição em health care para empresas com crescimento de longo prazo mais atractivo e previsível. Crescimento em desaceleração com a perda de exclusividade de Humira e a maturação de várias franchises existentes. Gestores aproveitaram o rally recente para sair, com risk/reward menos atractivo dada a dependência crescente de pipeline e execução de novos produtos.

Saída motivada por crescimento em desaceleração, com vendas em declínio do medicamento Spinraza para atrofia muscular espinhal. As decisões de capital allocation da gestão reduziram a convicção dos gestores na capacidade da empresa de sustentar profitable growth.

Saída para reduzir a exposição a IT cíclico. Ainda líder em data storage, mas vendida a favor de oportunidades com crescimento mais durável e vantagens competitivas sustentáveis.

Saída em conjunto com a Seagate para reduzir a exposição a IT cíclico. Líder em data storage vendido a favor de oportunidades com crescimento mais durável e vantagens competitivas sustentáveis.

Saída de líder em tecnologia de áudio e vídeo, num ambiente desafiante para consumer electronics que constrange o crescimento orgânico.